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《食品饮料行业：白酒迎来快奢品时代》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、请仔高端酒进入快奢时代，大众追求高端趋势全面扩散19年开始高端酒营收表现更强劲，背后的趋势是高端酒大众化2018年高端白酒龙头茅台五粮液实现营收24%，表现了更强的营收增长稳定性，产品结构和品牌定价能力优势明显，而且茅台、五粮液等名酒企业的提价还没有展现在1Q19的营收增速中。图表1:18年和1Q19营收增速比较营收（百万元）20172018YoY1Q181Q19YoY贵州茅台61,06377,19926.4%18,39522,48122.2%五粮液30,18740,03032.6%13,89817,59026.6%
2、泸州老窖10,39513,05525.6%3,3704,16923.7%名酒总和101,644130,28528.2%35,66344,24024.1%山西汾酒6,0379,38255.4%3,2404,05825.2%舍得酒业1,6382,21235.0%52069734.1%水井坊2,0482,81937.6%74893024.2%酒鬼酒8781,18735.1%26534630.5%洋河股份19,91824,16021.3%9,53810,89014.2%次高端总和30,52139,76030.3%14,311
3、16,92118.2%古井贡酒6,9688,68624.7%2,5603,66943.3%今世缘2,9573,74126.5%1,4921,95531.1%口子窖3,6034,26918.5%1,2501,3629.0%老白干酒2,5353,58341.3%7381,14955.8%金种子酒1,2901,3151.9%307289-6.1%迎驾贡酒3,1383,48911.2%1,1301,1602.7%伊力特1,9192,12410.7%5185180.1%顺鑫农业11,73412,0742.9%3,9734,76
4、519.9%地产酒总和34,14539,28115.0%11,96714,86724.2%白酒总和166,310209,32625.9%61,94176,02822.7%资料来源：万得资讯，除茅台外，五粮液的价格也在快速提升，当前市场零售价格达到1000元，相比2019年初价格提升15%。而茅台的提升幅度达到37%；五粮液销量增长达到25%左右，但是仍然无法满足高端酒的强劲需求。图表2:五粮液2019年初以来价格提升幅度达到15%，茅台达到37%3,0002,5002,0001,5001,0005002009/1/1
5、2009/4/12009/7/12009/10/12010/1/12010/4/12010/7/12010/10/12011/1/12011/4/12011/7/12011/10/12012/1/12012/4/12012/7/12012/10/12013/1/12013/4/12013/7/12013/10/12014/1/12014/4/12014/7/12014/10/12015/1/12015/4/12015/7/12015/10/12016/1/12016/4/12016/7/12016/10/12017/
6、1/12017/4/12017/7/12017/10/12018/1/12018/4/12018/7/12018/10/12019/1/12019/4/1-茅台酒零售价RetailPriceforMoutai五粮液零售价RetailPriceforWuliangye资料来源：万得资讯，第14页共14页高端酒快奢时代来临：价高量大的新时代600元以上高端白酒开始具备奢侈品的价格和快消品高频次消费双重属性，我们定义其为“快奢侈”。茅台酒消费群持续扩容，高端年份茅台和民间3000元左右的茅台老酒开始流行。我们预期茅台201
7、9年高端酒市场营收达到280亿元，同比增45%，并有望持续高成长。图表3:高端茅台酒预计2019年营收继续增长45%(百万元)90%36,12179%80%28,00670%60%50%33%45%40%35%14,82319,29930%8,29329%30%20%10%6,1254,622-6%0%-10%40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000第14页共14页02014A2015A2016A2017E2018E2019E2020E-20%第14页共14页高
8、端茅台酒营收合计YoY资料来源：公司年报，整理经过我们在北京、上海等地的调研，由于市场对茅台老酒需求强劲，经销商显著加大对新茅台的囤货，以应对3~5年之后老酒的需求，目前3~8年老酒价格在2600~3600元左右。五粮液需求强劲，零售价格提升到1000元，我们预期2019年营收增305，其中销量增23%。图表4:五粮液销量有望继续增长23%第1
