金融危机下的外贸企业如何突围

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1、金融危机下的外贸企业如何突围2009年6月主讲：于志军河北科技大学副教授一、相关概念的描述事件相关的概念美国次贷危机事件----从2006年春季开始逐步显现，于2007年4月爆发，以美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为标志，2007年8月起席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，进而演变为全球性金融危机，它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机，并由房地产市场蔓延到信贷市场。事件相关的概念次贷----次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人发放的住房按揭贷款。次

2、级债----即次级住房抵押贷款支持的债券，通俗而言就是把一部分资信稍差的贷款人申请的住房抵押贷款证券化，并打包成不同等级的债券卖给投资者。二、分析次贷危机产生的根源次贷危机的直接原因2000年美国股市泡沫破灭，2001年经济衰退，美联储降息美国实行“居者有其屋”政策，对第二套住房征收高额物业税。商业银行给失业的家庭提供按揭贷款，前2-3年免月供。按揭贷款证券化，出售给金融机构2003年原材料价格高涨，美元贬值，美联储加息2006年次贷危机爆发美国次贷危机的形成根源三、分析次贷危机传导过程次债的形成背景提供次级按揭贷

3、款的金融机构在发放贷款后并不愿意长期持有，一方面是由于贷款本身存在的风险，另一方面则是这些金融机构需要流动资金以发放更多的贷款；金融机构为尽快收回现金让业务继续滚动下去，就需要把手头的贷款债权销售出去；次债的传导图美国次贷危机的信用传导链条核心是风险转移次债的传导过程住房抵押支持证券(ABS)优先级(直接销售)中间级股权级抵押债权凭证（CDO）(中间级和股权级)投保与信用违约互换证券（CDS）(股权级)通过这些金融创新方法，投资银行为次级债成功进行了信用增级。次债的种类四、次贷危机对中国经济的影响四、次贷危机对中国

4、的影响1.次贷危机对中国的直接影响债券投资次贷危机对中国经济的影响（金融市场的传导）目前公布雷曼债券数据的中资银行已达7家,其中：中国建行持有雷曼债券1.914亿美元，其中高级债1.414亿美元，次级债0.5亿美元，占公司净资产0.29%。中国工商银行(包括境外机构)持有美国雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券数量最大，共1.518亿美元，约占该集团总资产的0.01%。交行持有雷曼兄弟公司发行债券7,002万美元，占其总资产0.02%，暂时在各家银行中占资产比例最重。中资银行持有的两房相关资产为213亿美元，涉

5、“雷”资产为7.2亿美元，这些都不足以使任何一家中资银行陷入绝境;四、次贷危机对中国的影响1.次贷危机对中国的直接影响中国平安富通银行亏损220亿人民币中国投资公司摩根仕丹利亏损144亿人民币中国投资公司黑石亏损280亿人民币股权投资四、次贷危机对中国的影响1.次贷危机对中国的间接影响中国经济从未与世界经济脱钩次贷危机对中国经济的影响Y=C+I+G+(X-M)C只占30%产能的35%靠对外贸易次贷危机对中国经济的影响金融系统崩溃信心崩溃消费减少企业破产失业消费减少次贷危机对中国经济的影响如果美国实体经济受损，消费下

6、降，对中国出口会有相当程度的影响。中金的模型分析认为美国私人消费每下降1个百分点，将导致中国出口增速两年内累计下降5-6个百分点。也有一些观点对于国内出口减速的问题比较乐观。由于出口数量的减少导致的贸易顺差的下降对我国宏观经济的外部平衡来说未尝不是一件好事。次贷危机对中国经济的影响（贸易的传导）受次贷危机影响，中国出口增幅减缓，特别是对美出口增速明显下降，不仅有利于中美双边贸易平衡，减少对人民币升值的压力，也有助于中国出口产品结构优化和出口市场多元化。08年一季度，中国对美出口同比增长5.4%，而对韩国、德国、印

7、度和俄罗斯出口分别增长33.4%、23.7%、48.1%和51.6%。在出口方面，尽管中国出口结构的升级和出口市场的多元化，可以在一定程度上减轻外部需求变化对出口的影响，但是中国经济外贸依存度高达60%,作为全球制造业中心，中国企业的订单主要集中在欧美市场,一旦这一市场出现问题，导致订单大量减少，将直接影响出口企业的生存，以至工人的收入和就业。次贷危机对中国经济的影响08年上半年，我国累计贸易顺差下降了11.8%，净减少132.1亿美元。最终导致我国沿海外贸加工中小企业濒临倒闭。据国家发改委中小企业司的统计，08年

8、上半年我国已有6.7万家中小企业倒闭。7月上旬，决策层密集调研沿海省市的企业，经济增长压力凸显。今年进出口负增长恐成定局回暖可持续性遭怀疑商务部副部长钟山3日表示，上半年我国对外贸易负增长已成定局，下半年的形势也不乐观。而业界专家分析，从目前全球经济的走势和一些先行指标看，不仅上半年，我国外贸负增长的局面全年都恐难扭转。今年外贸将低水平徘徊4月份进出口数据显