“三率”齐升宁波外贸企业如何突围

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1、“三率”齐升宁波外贸企业如何突围近两年来，在全球流动性过剩、国内通货膨胀压力不断加大的背景下，国家宏观政策方向从以减轻国际金融危机冲击、尽快恢复经济增长为目标，转为以加快国内经济结构调整、保持经济稳定增长为目标，宏观政策也相应从原来的财政政策、货币政策“双宽松”的应急性政策转为“宽”财政、“紧”货币的常规性政策。存准率、利率、汇率(以下简称“三率”)作为“紧”货币政策的主要宏观调控工具，其水平不断走高，对外贸企业经营发展的影响不断加大。深入分析三率齐升形势下宁波外贸企业的应对情况、面临困难与问题，并提出相应的政府层面的促进措施，

2、对加快推进宁波外贸可持续发展十分重要。　　　　一、三率齐升现状及趋势　　　　(一)　存准率　　自2010年2月至2011年7月，为收缩人民币流动性，央行已10次调高银行准备金率，致使大型金融机构存准率从去年1月的15.55％调至20.5％，调高幅度32％，中小金融机构存准率从13.5％调到17％，屡创历史新高(见图1)。在高存准率的约束下，金融机构对放贷对象的要求普遍调高，信贷资源更加集中于优势企业。由于目前的存准率已达较高水平，预计下步再上调存准率的可能性较小，但未来公开市场或将成为回笼资金的主要工具，即通过数量型收缩进行银根

3、收紧的可能性依然存在。　　　　　　(二)　贷款利率　　自2010年10月至2011年7月，在国内CPI不断走高的压力下，为了降低国内负利率水平，主要参考国内GDP+CPI水平进行调整的国内存贷款利率水平持续上升。至今年7月份，贷款利率已连续5次上调，致使一年期贷款利率从2008年底的5.31％调至6.56％，调增幅度24％(见图2)。预计在以控制通胀水平为主要目标的政策要求下，利率工具将成为未来货币政策紧缩的重点。从历史数据看，6.56％的贷款利率水平尚处于中等偏低水平，因此，在CPI继续走高的形势下，贷款利率继续走高将成为大概

4、率事件，以每次加息0.25个百分点计算，至年底，一年期贷款利率可能接近7％。　　　　　　(三)　人民币汇率　　自2010年6月19日二次汇改以来至2011年7月30日，人民币对美元汇率从6.8275升值至6.4442，升值幅度5.9％(见图3)。同时，人民币对其他货币的汇率变化也进一步加大并出现“方向性”分歧，其中人民币对欧元、日元、英镑自二次汇改以来已分别贬值8.7％、9.7％、3.9％，对港元升值6.2％。相对于世界其他主要经济体，中国经济具备发展速度较快、储蓄率较高、政府负债水平较低、股市估值水平较低等优势，加之美国、欧盟

5、等主要经济体为了自身经济利益而大力施压于人民币汇率机制改革进程，预计人民币在未来较长时间内，将继续保持对美元和港元逐渐升值，同时对部分其他的“一篮子货币”贬值，且日间波动幅度加大的态势。　　　　　　二、三率齐升下的宁波外贸企业　　　　通常情况下，利率和存准率上升将导致企业融资成本上升，间接融资难度加大；本币升值对出口不利，但对进口和对外投资有利。在三率齐升的形势“倒逼”下，宁波外贸企业难中求进，各种应对举措顺势而生，并取得一定成效，但也存在一些问题与困难。　　　　(一)　三率齐升对宁波外贸企业的影响　　据2011年上半年对宁波市

6、45家外贸企业的专项调查，三率齐升对不同企业的影响各有不同，不同企业的应对策略与方式也不同。总体上，三率齐升对规模较大的外贸企业的最终影响小于对中小外贸企业影响，规模较大的外贸企业应对措施也多于中小型外贸企业。　　1.存准率与贷款利率上升对外贸企业的影响　　调查显示，目前的贷款利率与存准率上升已对85％的宁波外贸企业产生较大影响，四成外贸企业存在资金短缺问题。有资金缺口的企业中，76％的企业主要缺口新订单预付款和材料采购款，18％的企业主要缺口设备改造等固定投资资金。据企业反映，目前金融机构对企业的放贷要求普遍提高，银行给予企业

7、的放贷额度明显收紧，企业基本无法获得新增贷款，即使企业有足够的授信额度，也得不到及时、足额的贷款或是融资费率明显提高；受贷款无法及时、足额到位的影响，国内收款难度加大，收到各种汇票或遭遇拖欠的情况较上年明显增多；此外，银行放贷利率普遍调高，基本上在国家已调高基准利率的基础上再上浮10％～30％，其中大企业通常上浮10％，中小企业上浮20％～30％。据人行宁波市中心支行统计数据，上半年宁波市金融机构的平均贷款利率从上年同期5.78％上升至6.91％，增幅19.5％，从侧面反映出外贸企业的融资成本上升幅度。　　2.人民币汇率上升对外

8、贸企业的影响　　据调查显示，宁波所有外贸企业都认为汇率变化对企业有影响。对汇率升值的承受力调查表明，68％的企业年度内可承受的人民币升值幅度为2％～3％，仅23％的企业可承受幅度为3％～5％。52％的企业预计年度内人民币对美元的升值3％～4％，25％的企业预计升