金融市场与金融机构第一章

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1、FinancialMarketsandInstitutionsW.L.WuEmail：wuwenli@mail.hust.edu.cn10/5/2021WhatcanyoudowithFMIknowledge投资就是为获得可能的不确定性的未来值而做出的确定的现值牺牲。——WilliamSharpe《投资学》10/5/2021少数自诩对神学、心理分析及精神医学感兴趣的附庸风雅者，现在也在谈论联合公司和钢铁公司的股票。每个地方总有那么一个人能够准确地把握买卖股票的时机，他们被奉为圣人，即便在画家、剧作家、诗人和美丽的情妇面前，他们也突然变得光彩照人。他们说的话几乎字字千金，听众个个全

2、神贯注，惟恐因错过重要消息而丧失赚钱的机会。1929年夏天，股市不但支配着新闻，也笼罩着文化。------《1929年大崩盘》（TheGreatCrash1929）加尔布雷思（1908-2006），美国经济学家，新制度学派主要代表人物。美国加利福尼亚大学研究农业经济学博士。此后相继在哈佛大学和普林斯顿大学任教。1941～1943年担任美国物价管理局副局长。1961～1963年任美国驻印度大使。1972年被选为美国经济学协会主席。10/5/2021当你试图不去谈论股票的时候，反而让人感觉是缺乏勇气和决心，在那些总是轻而易举挣大钱的榜样映衬之下，还没有投身证券市场的人在内心中竟然平添

3、了几分匪夷所思的自卑感。------------中国证券报：不在泡沫中疯狂就在泡沫中崩溃2007年08月27日用了一个简单比喻说明“泡沫”的形成机制：猴子看，猴子学。他说，没有什么事比眼看着一个朋友变富更困扰人们的头脑和判断力的了。--------------金德尔伯格,《金融危机史》10/5/202110/5/2021Finance1866年，英国词典（Webster）出现Finance一词，定义为“筹集或提供资本的活动”（ToRaiseorProvideFundsorCapital）。华尔街日报在其新开的公司金融（CorporateFinance）的固定版面中将（公司）金融定

4、义为“为业务提供融资的业务（BusinessofFinancingBusinesses）”，这一定义基本上代表了金融实业界的看法。10/5/2021代表学界对金融学较有权威的解释可参照《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》(TheNewPalgraveDictionaryofMoneyandFinance)的“Finance”相关词条。由斯蒂芬•A•罗斯（StephenA.Ross）撰写的“Finance”词条称“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支，其中心点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。”罗斯概括了“Finance

5、”的四大课题：“有效率的市场”、“收益和风险”、“期权定价理论”和“公司金融”。Finance10/5/2021Finance“家族”：正本清源金融学（Finance）分为三大学科支系：（1）微观金融学，（2）宏观金融学，以及（3）由金融与数学、法学等学科互渗形成的交叉学科——1、微观金融学（Finance）也即国际学术界通常理解的Finance，主要含公司金融、投资学和证券市场微观结构（SecuritiesMarketMicrostructure）三个大的方向。10/5/20212、宏观金融学（MacroFinance）国际学术界通常把与微观金融学相关的宏观问题研究称为宏观金融

6、学（MacroFinance）。MacroFinance又可以分为两类：一是微观金融学的自然延伸，包括以国际资产定价理论为基础的国际证券投资和公司金融（InternationalAssetPricingandCorporateFinance）、金融市场和金融中介机构（FinancialMarketandIntermediations）等等。第二类是国内学界以前理解的“金融学”，包括“货币银行学”和“国际金融”等专业,涵盖有关货币、银行、国际收支、金融体系稳定性、金融危机的研究。10/5/20213、金融学和其他学科的交叉学科伴随社会分工的精细化，学科交叉成为突出现象，金融学概莫能

7、外。实践中，与金融相关性最强的交叉学科有两个：一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形成的“金融工程学（FinancialEngineering）”；二是由金融和法学交叉而形成的“法和金融学(Lawandfinance)”。金融工程学使金融学走向象牙塔，而法和金融学将金融学带回现实。——张新主编“金融和法学原创著作丛书”的前言《中国金融学面临的挑战和发展前景》（还发表在《金融研究》2003年第8期），上海三联书店，2003。10/5/2021JournalofFinanceJou