金融市场与金融机构体系

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1、第四章金融市场与金融机构体系金融市场及其分类货币市场、资本市场金融机构体系WallStreet,24th,Oct.1929第一节金融市场及其分类包括三层含义：（1）它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。（2）反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。（3）包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，主要指价格机制。一、概念1、金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。2、金融市场广义、狭义之分：广义的金融市场包括直接融资市场和间接融资市场。狭义的金融市场只指直接融资市场。3、金融市场有有形和无形之分二、金融市场的构成要素交易主体：金融机构（金融中介机构和

2、金融监管机构）、企业单位、政府部门、家庭和个人、海外投资者、中央银行交易对象：货币资金交易工具：也称金融工具，证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。交易价格：借贷利率、有价证券的价格、汇率、黄金价格三、金融市场的功能1、资本积累功能2、资源配置功能3、调节经济功能4、反映经济功能五、金融市场的分类按金融交易的程序不同，分为发行市场和流通市场：一级市场和二级市场一级市场是证券发行的市场二级市场是已发行证券的交易市场按金融交易的存在场所划分：场外交易市场和场内交易市场按金融交易的期限划分：货币市场和资本市场1、一级市场上的证券发行：发行方式：私募发行(PrivatePlace

3、ment)公募发行(PublicOffering)投资银行承销证券的三种方式：代销：签合约收佣金，风险由发行方承担。助销：投行买进未销证券，收取较高佣金。包销：以承销价买断发行证券，再卖给投资者，发行风险由投行承担。二级市场：买卖已上市证券的市场。（一）一级市场和二级市场—区别：前者可筹集中长期资金，其交易量增加社会资本存量；二级市场交易量只代表现有证券所有权的转移，并不代表社会资本存量的增加。—联系：一级市场是二级市场的基础和前提：没有一级市场，就没有直接筹资的场所，也没有金融工具的发行，更谈不上流通。—二级市场是一级市场存在的必要条件：为证券提供流动性，有利于新证券的发行；二级市

4、场提供给投资者有关资产的公平或公认的信息；二级市场决定了发行企业在一级市场销售证券的价格。2、一级市场与二级市场的关系1、证券交易所交易：交易所提供具体的场地以供经纪人同作为交易所会员的交易商进行面对面的交易。特点：固定场所内集中交易；采用经纪制（委托---代理）；竞价方式决定成交价格：价格优先、时间优先；交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到规定的成交单位。（二）场外交易市场和场内交易市场由自营商通过计算机、电话、电传、报刊等通信工具建立起来的一个无形交易网络。NASDAQ特点：无固定场所，通过通信网络进行；证券交易可以通过交易商或经纪人，也可直接进行，无交易席位的限制；双方协

5、商议定价格；交易证券主要是非上市证券，品种数量远超证券交易所。2、场外交易市场：over-the-countmarketOTC1、债务工具：是一种契约协定，一般有到期日，还本付息。权益要求优先，不能从企业价值升值中获益。2、所有权工具：如股票是企业权益凭证，有股息收入和资本收益。（三）债务市场和股权市场（四）其他分类按金融交易的标的物不同分为：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场按交割时间的不同，分为现货市场与期货市场按存在地域或活动范围来划分为：国内金融市场和国际金融市场第二节货币市场、资本市场一、货币市场（一）定义：期限在一年以内的短期金融工具的交易市场。融资期限短；满足资金需

6、求者的短期资金需要。1、短期国债：一年以内的政府债券，期限通常为3个月、6个月、12个月。2、可转让存单(CDs)：银行发行的大面额存款凭证。1961年花旗银行发行了第一张10万元以上的可转让CD。特点是面额大，金额固定,不记名，可买卖转让3、商业票据(CP)：银行、财务公司、企业发行的无担保债务凭证。4、回购协议(RPs)：一方暂时对另一方出售一笔证券，同时约定在一定时间内以约定的价格重新购回。出售方多为银行、券商，购买方多为企业、地方政府，使其闲置资金有效利用。5、银行承兑汇票(BA)：由企业开出由银行承兑的付款命令。（二）货币市场工具（一）定义：指以期限1年以上的金融工具为媒介

7、，进行长期性资金交易活动的市场。(中长期存贷款市场和有价证券市场)交易目的是解决长期投资性资金的供求需要：有一定的风险性和投机性。二、资本市场（二）资本市场工具1、股票：股份公司发给投资者作为投资入股的证书和索取股息红利的凭证。普通股、优先股；人民币A、B股，H股，N股2、债券：政府债券、公司债券、金融债券；息票债券和贴现（零息）债券；短、中、长债券；信用债券和担保债券。三、衍生金融工具(FinancialDerivatives)1、衍生金融工具与原生金融