金融市场与金融机构1

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1、第二讲金融市场与金融机构应惟伟北京外国语大学国际商学院院长助理本课主要内容中央银行与货币政策金融市场分类金融机构本课程在内容上与国内的货币银行学比较接近国内的研究状况为什么要研究金融市场与机构货币的重要性：交易成本视角。研究金融市场重要性：资金（资源）、信号（信息）、风险、现代企业组织研究金融机构的重要性：金融机构自身稳健经营及整个金融体系的安全；货币政策传导机制中重要环节；金融市场概述（略）理解金融市场-利率区别名义与实际利率从可贷资金的供求角度分析利率决定理解金融市场-风险与利率期限结构利率的风险结构：期限相同的债券由于承受风险、流动性和所得税的不同，导致的利率差异。风险升水（溢价/

2、报酬）的概念。利率的期限结构：不同期限的债券利率不同。理解金融市场-有效资本市场理论投资者不可能总是击败市场。不要简单理解为投资者不可能获得高于整个市场的平均收益。要注意细分市场。中央银行与货币政策（上）中央银行三职能：发行的银行、银行的银行、国家的的银行FED简介中国人民银行简介中央银行与货币政策（下）货币政策目标：单目标还是多目标？货币政策工具：准备金率、再贴现率、公开市场操作货币政策传导机制中介目标的选择：盯住什么？中国的情况：通货紧缩与紧缩货币供给，货币政策传导机制的视角。金融市场-货币市场货币市场释义：在其中交易的短期、流动性强的证券在功能上接近货币。存在的原因：虽然商业银行也

3、可提供短期信贷，但由于其受到严格管制，所以在信息不对称问题不严重的情况下，货币市场的交易成本更低。金融市场-资本市场(略)被交易证券期限长于一年在企业筹集的资金可以用于长期投资场内市场与场外市场抵押贷款市场（略）外汇市场汇率、外汇汇率风险（因为理论研究基本认为汇率是不可预测的）汇率风险防范国际金融体系和货币政策国际收支简介国际金融体系的演变：金本位——布雷顿森林——牙买加兼论金融危机问题国际货币政策的协调金融机构-金融结构理论注意课本389-393页的PUZZLES交易成本分析：金融中介的规模经济解决了个体无法承受交易成本的问题。信息不对称分析——逆向选择与道德风险金融机构-商业银行经营

4、管理资产负债宏观视角的考察——兼论有没有闲置的7万亿储蓄存款金融机构-储蓄机构金融机构-银行监管（略）巴塞尔协议金融机构-其他金融机构风险管理利率风险管理，利率衍生产品的使用信用风险管理：从信用资产证券化到信用衍生产品利用衍生产品进行风险管理勇敢者的游戏。衍生产品市场中投机者与影视明星的共性——高风险高收益。谢谢