金融市场与金融机构精选

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1、第五章:市场组织与结构一级市场（primarymarket）和二级市场（secondarymarket）。第一节：一级市场初次发行(unseasoned)市场和再发(seasoned)市场，初次发行（IPO）是指证券第一次面向公众出售（initialpublicofferings），再发是指已上市证券的再次增加发行。公募方式：1．传统的管理方式（SEC），注册说明书（registrationstatement）。证交会的公司融资部。2．415规则上架注册规则（shelfregistrationrule）。3．持续报告要

2、求。公开发行证券的公司为报告公司，必须按照通用会计准则披露信息。4．投资银行的承销。包销（firmcommitment）代销（besteffortsselling）备用包销（standbyunderwriting）二、私募方式1．私募与公募的异同2．144A规则三、发行价格的确定在公募方式中价格的确定和投资银行的选择是同时进行的。价格决不受SEC的干预。一、二级市场的差价。四、新的证券承销方式1．买断交易（boughtdeal）买断交易的出现与415规则。风险。2．拍卖法（auctionprocess）（1）数量的确定

3、。（2）价格的确定。有两种方法。19A.单一价格拍卖（single-priceauction），此时，所有中标者统一支付最高的收益率。B.多重价格拍卖（multiple-priceauction），中标人各自支付自己的投标价格拍卖法提供了一种可能，就是由发行人和投资者直接完成交易，3.优先权发行（preemptiverightsoffering）认购价格（subscriptionprice）备用包销安排。备用费。五、境外发行的原因1.本国市场不发达。2.降低筹资成本。3改变公司的资金来源结构。4减少汇率风险。第二节：二

4、级市场一、二级市场1．二级市场的作用。（1）提供流动性。（2）价格发现。（3）减少成本。2．连继型和拍卖型市场二级市场的结构分可分为连继型（continuous）和拍卖型（call）市场。如果证券市场同时具有上述两种特征，则称为混合型市场。交易成本和政府的管制形成的成本称为摩擦成本（frictions）。它包括佣金、清算费用、税收、信息费用以及法律所规定的各种限制。经纪公司的区别。提供全部服务（fullservice）的经纪人。贴现经纪人。区域（regional）经纪商经纪人和客户的利益的矛盾。二、二级市场委托单的类别

5、1．市价委托单（marketorders）。市场委托单是肯定可以执行的，但是其执行价格却是不确定的2．限价委托单（limitorders）19买进限价委托单（buylimitorder）卖出限价委托单限价委托单可以避免股价发出不利变动的风险。不能保证执行。3.停止委托单(stoporders)也称止损委托单(stoplossorders)。又称为有条件的市价委托单。可以保证执行，但是，其价格却具有不确定性在买入委托中，停止委托的指定价格高于市价，限价委托的限价低于市价。而在卖出委托中，停止委托的指定价格低于市价，限价委

6、托的限价高于市价。4．限价停止委托单（stoplimitorders）止损价格和限价。5.指定价格委托单（market-iftouchedorders）买进指定价格委托单的指定价格低于市价,而卖出委托单的指定价格高于市价。二、委托单的时间限制当日委托（dayorders）定时委托（timespecificorders）开放式委托单（openorders），也叫撤销前有效委托单（good-till-canceled），或GTC执行或取消委托单（fill-or-killorders），或称FOK三、委托单的数量整数（rou

7、ndlot）零数（oddlot）整零混合的交易一批交易（blocktrade）、五、保证金交易（margintransactions）保证金购买（buyingonmargin）担保协议（hypothecationagreement），“街名”（streetname）通知放款利率（callmoneyrate）财务杠杆1．初始保证金要求（initialmarginrequirement），2．实际保证金（actualmargin）3．.维持保证金要求（maintenancemarginrequirement）六、卖空（se

8、llingshort）1．卖空的操作2．卖空的作用与管理升幅交易（upticktrade）；零涨幅交易（zeroplusuptick）。3.卖空行为的保证金要求。19资产的市值一贷款/贷款七、证券交易所的会员及其作用会员公司席位（seat）。这些会员可以分为4类1．佣金经纪人（commissionbrokers）。2．场内经纪人（