《金融市场与金融机构》第一章绪论

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1、北外国商：于兹志联系电话：13683365712邮箱：yuzizhi@sina.com第一章绪论教师介绍于兹志讲师北京外国语大学国际商学院财务与金融专业电话：13683365712Email：yuzizhi@bfsu.com课程教学结构与期望理论与实际并重应用模型与案例对学生的要求与期望事先预习并做必要的准备积极参与课堂讨论与提问按时完成并递交案例与作业遵守考勤纪律与考试纪律授课方法、教材及参考材料授课方式：课堂讲授案例分析课堂讨论教材：《金融市场与机构》（第5版）米什金埃金斯中国人民大学出版社《金融市场与金融机构》曹凤岐贾春新北京大学出版社参考材料

2、：《资本市场—机构与工具》（第3版）法博齐莫迪里安尼中国人民大学出版社报刊、杂志与相关网站课程目标本课程讲授并要求学生掌握与理解金融市场中的基本概念与运行机制：金融市场的构成和各市场间的关联关系不同金融机构在金融市场中的角色定位金融监管体系的演变和作用金融资产的估值基础中国金融市场的发展趋势总目录1、什么是金融市场？2、为什么要学习金融市场与机构？3、金融市场与机构概览目录1、什么是金融市场？1.1金融资产及其特性1.2金融市场的内涵1.3中国金融市场缺陷带来的问题与机遇2、为什么要学习金融市场与机构？3、金融市场与金融机构概览金融资产及其特性金融资

3、产：绝大数金融资产属于无形资产中的一类，代表了对某种未来收益及本金的合法要求权，比如：国债银行存款股票按揭贷款金融资产整体上可以分为两大类：债权类金融资产（Debtinstrument）权益类金融资产（Equityinstrument）金融资产的估值基本原则：DCF模型金融资产及其特性金融资产具有以下十大特性：货币性（Moneyness）可分性和发行单位（Divisibilityanddenomination）可逆性（Reversibility）期限（Termtomaturity）流动性（Liquidity）可转换性（Convertibility）币

4、种（Currency）现金流和收益的可预期性（Cashflowandreturnpredictability）复合性（Complexity）税务状况（Taxstatus）金融市场的内涵金融市场的定义并不唯一：金融市场是指进行金融资产交换（也就是交易）的场所。虽然金融市场的存在并不是创造和交换金融资产的必要条件，但是多数经济体中金融资产都是在某种有组织的金融市场结构中创立并交易的（法博齐）金融市场是资金盈余者向资金短缺者转移资金的市场（米什金）从更宏观的角度来看，金融市场是市场系统的重要组织部分，是要素市场的一种：资本土地劳动力中国金融市场缺陷带来的问

5、题与机遇中国金融市场缺陷：整体来看，中国金融市场长期以来处于管制状态，真正市场化进程最近几年刚刚开始，市场化程度不高结构上来看，资本市场发展滞后，特别是债权市场发展滞后，带来了诸多问题，比如金融资产定价、投融资体系不健康等问题这种缺陷也往往为一些企业带来了快速发展的历史机遇以广东LT集团为例：创建于1998年，从2004年开始快速发展涉及到市政、房地产、高速公路、水务以及资源等多个领域其快速发展的基础在于中国市政债券市场的缺失目录1、什么是金融市场？2、为什么要学习金融市场与机构？2.1金融市场对国家经济的作用2.2个人财富增长和职业规划2.3案例：

6、美国次级抵押贷款危机3、金融市场与金融机构概览金融市场对国家经济的作用金融资源的优化配置带来整体社会效率的提高金融市场使资金从缺乏生产性投资机会的人那里流向拥有这种投资机会的人，正因为金融市场有利于资金的最优配置，从而为整个经济增加生产和提高效率做出了贡献金融市场能够改进社会成员的经济福利金融市场可以使消费者更好的利用购买时机，从而直接提高了他们的福利。金融市场向年轻人提供资金用于购置他们现在需要、将来也能负担得起得东西，使他们不至于必须积累到足够得钱才能购买。有效运行的金融市场改进了社会上每个人的经济福利总而言之，金融市场已经重要到任何一个生活在现

7、代社会的人必须重视并参与其中的一个市场个人财富增长和职业规划金融市场胜传着大量财富故事和传奇人生巴菲特、索罗斯、罗杰斯……本轮中国股市的大牛市沪东重机、驰宏锌锗……对于商科毕业学生来说，金融机构无疑是最优选择之一实业公司（外资、国有、民营）金融机构、咨询公司等服务性公司国家行政事业单位……案例：美国次级抵押贷款危机2007年3月13日全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司宣布濒临破产，4月2日新世纪金融申请破产保护，成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。6月美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下两只基金,传出因涉足次级抵押贷款债券市场

8、出现亏损的消息。7月10日标普和穆迪两家信用评级机构分别下调了612种和399种抵押贷款债券的信用等级。信贷