金融中介理论的发展与评述

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1、金融中介理论的发展与评述金融中介理论金融中介的内涵与构成一金融中介理论发展阶段的划分二结论和启示三CompanyLogo金融中介的内涵1、Freixas＆Rochet(1997)金融中介是从事金融合同和证券买卖活动的专业经济部门不同界定2、JohnChant(1990)金融中介的本质是在储蓄—投资转化过程中，在最终借款人和最终贷款人之间插入第三方。也就是说，金融中介既从最终贷款人手中借钱，又贷放给最终借款人，既拥有对借款人的债权，也向贷款人发行债权，从而成为金融活动的一方当事人3、Gurley＆Shaw(1956，1960)、Benston（1976）、Fama(1980)金融中介（银行、

2、共同基金、保险公司等）是对金融契约和证券进行转化的机构。金融中介的金融形式的权利被视为二级证券，因为这些资产以工商企业发行的一级证券为担保，企业反过来利用筹集来的资金投资于不动产。CompanyLogo金融中介的构成消费者及商业信贷股票、债券、商业票据金融公司债券、股票基金份额共同基金投资中介公司股票和债券雇主交纳的资金份额个人养老金和政府退休金货币市场工具份额货币市场共同基金债券、股票保险金火灾及意外伤害保险公司债券、股票、抵押贷款保险金人寿保险公司契约储蓄机构消费者信贷存款（股份）信用社（协会）抵押贷款、政府债券存款合作储蓄银行抵押贷款、政府债券存款储蓄贷款协会贷款、抵押贷款、政府债券

3、存款商业银行存款机构CompanyLogo我国现行金融中介机构体系的构成图示中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行国有商业银行全国性股份制商业银行地方性股份制商业银行股份制商业银行商业银行中国农业发展银行中国进出口银行政策性银行外资银行中央银行——中国人民银行银行证券公司财务公司保险公司信托投资公司其他非银行金融机构非银行金融机构中国现行金融机构国家开发银行CompanyLogo金融中介理论金融中介的内涵与构成一金融中介理论发展阶段的划分二结论和启示三CompanyLogo金融中介理论发展阶段划分JohnChant(1990)金融中介理论将金融中介提供的服务等同于资产的转形，把金融中

4、介视为被动的资产组合管理者，只能根据他们在市场上所面对的风险与收益情况完成组合的选择。旧论新论主要是对信息经济学和交易成本经济学的平行发展做出的回应。核心是：金融机构是如何存在和发展的CompanyLogo“新论”超越“旧论”两个方面对金融中介提供的各种不同的转形服务进行了更细致的识别与分析更深入地探寻金融中介如何运用资源以博取有用信息、克服交易成本从而通过改变风险与收益的对比来实现这些转形。CompanyLogo（一）古典经济学关于金融中介理论研究1.信用媒介论时间：产生于18世纪中期，19世纪前期达到顶峰代表人物：亚当·斯密、大卫·李嘉图、约翰·穆勒等核心观点：货币只是简单的交换媒介和

5、一种便利交换的工具；信用仅仅是转移和再分配现有资本的一种工具，并不能创造出新的资本；银行的作用在于媒介信用，而不是创造信用；银行必须在首先接受存款的基础上才能实施放款；银行通过充当信用媒介，发挥着转移和再分配社会现实的资本，提高资本效益的作用。CompanyLogo（一）古典经济学关于金融中介理论研究2.信用创造论时间：19世纪70年代后至20世纪初代表人物：约翰·劳、麦克鲁德、熊彼特和哈恩等核心观点：银行的功能在于为社会创造信用。约翰·劳首先提出了“信用创造”理论的研究，他认为银行发行的银行券就是货币，而不一定非要是金银。因此，约翰劳提出银行提供信用就是创造货币，创造财富，财富不一定是金

6、银。CompanyLogo（一）古典经济学关于金融中介理论研究信用创造论评述信用创造论从技术上描述了银行信用对货币流通的经济过程的影响，并且提出了信用制度下货币供应方式和货币倍数扩张的原理，这对中央银行制度的完善和对货币量的调控提供了理论依据，对后来的经济学家深入研究货币信用起了很好的启发作用。但是，信用创造论的“信用即财富、货币即资本”，“银行无限创造信用”的观点则是错误的。CompanyLogo（二）19世纪后期至20世纪前期关于金融中介的研究1.马克思政治经济学角度马克思（1867）在《资本论》里面提出：“银行一方面代表货币资本的集中，即贷出者的集中，另一方面也代表借入者的集中”。马

7、克思认为在这一时期资本主义进入垄断资本主义阶段，列宁（1917）认为此时的资本主义已经进入垄断帝国主义阶段。列宁说，随着银行业的发展并集中于少数机构，银行就由中介人发展成为垄断者，它们支配着所有资本家和小业主的几乎全部的货币资本，以及本国和许多国家的大部分生产资料和原料资源。从而能够使得社会资本的迅速而大量的集中。马克思和列宁阐述了银行在经济发展中的基本作用及其重要性，揭示了银行在资本运作与分配中所扮演的重要角色。Com