3、d有一个先i占全部贷款的20.4%.至1995年年底,全国银行系验概率统的不良贷款上升为6000多亿元.1996年,银行[1]p=p(d),p(d)=1的不良债权总额已经超过10000亿元.大量银iåii行不良债权的问题早已被我国金融理论界所重视,现将银行与企业的信贷实际过程描述如下:研究其产生的原因便成了必然的课题,但是,多数第一步企业首先向银行提出贷款申请;研究定位于宏观层面上,例如文献[2].本文则从商业银行与企业信贷合约理论的微观角度来研究第二步银行根据企业的贷款申请向企业提这一问题的机理,进行这方面的研究是具有一定出贷款条件要求;的理论和实践意义的.宏观方面
4、的因素例如产第三步企业对银行的贷款条件提出自己的权问题,行政干预问题如何通过微观行为而发生看法和接受条件;作用,是需要从微观层面上论述清楚的,不然的话,第四步银行根据企业的反应设计信贷方案.宏观理论便缺乏微观理论的支撑.2模型分析1环境假设2.1银行与企业信贷行为的信号博弈描述在经济转轨的过程中,企业的投资项目可以划分为三类a.企业清楚地意识到其投资项目的前述的实际信贷步骤从信号博弈(signaling成功率很低;b.企业对自己的项目的成功与否有games)的角度看,是按以下的步骤进行的.一定程度的把握;c.企业知道自己的投资项目的a.借款者在意识到其类型后,选择向银
5、行发确是很好的项目,具有很高的成功率.经济转轨出的信号xi,设为xiÎ{xi1,xi2,...,xin},i=1,2,3,分收稿日期:2000-09-05作者简介:孔刘柳(1958-),男,副教授.50上海理工大学学报2001年第23卷别对应三种不同类型的借款者;xi是第i类借款的借款者选择同一种信号发送给银行,而且,任何者向银行发出的信号,xi可能是借款者真实情况一个借款者若选择其他信号,其效用函数一定不的反映,也可能不是其真实情况的反映,因为借款是最优的,其数学表达式为者在选择x时,已经考虑了银行的反应选择;信号**iu(x,y,d)>uei(xj,yj,di)(
6、5)eikki可以包括项目投产后的营利预测可行性报告~p(d
7、x)=p(d)(6)iki企业希望的信贷利率抵押担保以及期限等.式(5)表示在此均衡状态下,x是所有借款者b.银行观察到借款者发出的信号x后,使用ki贝叶斯法则对其先验概率p(d)进行修正,得到后共同选择的最优信号.式(6)表示银行在此均衡中i~得不到任何有助于其判断借款者类型的信息.准验概率p(d
8、x),然后,选择信贷合约方案ii分离均衡是一种介于上述两种均衡之间的均衡状yÎ{y,y,...,y};y是银行选择的信贷方案,包ii1i2ini态,本文认为,我国信贷行为的实际情况由混合均括信贷利息率抵押担保贷
9、款期限取款方式衡解释更有力,所以,在此对准分离均衡不加赘述.还款方式等内容.c.企业的效用函数是u(x,y,d),银行为2.2企业非理性信贷行为的描述eiiii借款者i提供贷款而获得的效用函数是下面在企业产权不明晰等假设条件下,从微u(x,y,d).biiii观的角度来研究企业借款者参与约束条件的变化.信号传递博弈的精炼贝叶斯均衡是在信贷合约设计理论中,对于理性借款者有一个*~yi(xi)Îargmaxåp(di
10、xi)ubi(xi,yi,di)(1)参与约束条件,或称为个人理性约束条件yii(individualrationalityconstra
