掉期业务在企业外汇风险管理中的作用

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1、风险管理<<

2、示渊见表1冤袁掉期交易占外汇市场成交汇风险管理尧保证全面风险管理有效具有积极意义遥表1全球外汇市场成交量渊4月份日均袁单位院10亿美元冤199219951998200120042007即期交易3944945683866211005远期交易5897128130208362外汇掉期3245467346569441714估计误差43536128107129传统交易量82011901490120018803210以2007年4月汇率折算总额88011501650142019503210资料来源院国际清算银行2007年4月发布的第七次全球性外汇市场动态调查报告袁该报告汇总结果扣除了本国

3、交易商之间和跨国交易商之间的双重交易及报告估计误差遥一尧何谓野掉期交易冶类袁外汇掉期尧人民币外汇货币掉期尧交叉货币掉掉期交易淤期遥野外汇掉期冶是银行间不涉及利息交换的人民渊swap冤又称时间套汇袁即在买进或卖出一种外汇的同时袁卖出或者买进相同金额的币对外币的掉期曰野人民币外汇货币掉期冶是指在同种外汇袁但是两笔交易的交割时间不同的一种外约定期限内交换约定数量人民币与外币本金袁同时汇交易遥交割时间近的称为近端袁交割时间远的称定期交换两种货币利息的交易协议渊据叶中国人民为远端遥根据交割时间可以将掉期交易划分为三种银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉形式院即期对远期尧即期对即

4、期渊明日对次日冤和期业务有关问题的通知曳定义冤曰交叉货币掉期交远期对远期遥易渊CrossCurrencySwap冤是指在约定的时间内袁目前我国外汇市场上的掉期交易主要分为三一方定期向另一方支付一种货币的以某一固定利率淤本文所称野掉期业务冶渊Swap冤与教科书通常所称的野互换冶渊Swap冤有相似之处袁但不完全相同遥互换是指协议签订双方按照商定的条件在约定的时间内交换一系列现金流的合约遥掉期业务可视为互换合同的一种特殊交易形式遥20《航天财会》2011年第3期总第152期Aerospacefinanceandaccounting>>>风险管理计算出的或者以浮动利率计算出的利息金额

5、袁以换在2006年4月中国银行成为首批获得外汇管理局取另一方向其支付另一种货币的浮动利率算出的利批准开展银行间外汇市场人民币与外汇掉期交易息金额渊据ISDA定义冤遥交叉货币掉期交易是两资格的商业银行袁但在其2006年年报中披露了与种外币之间的掉期袁该定义也经常用来描述互换交外汇掉期交易相关的外汇敞口估值损失高达45亿易过程遥元袁引起相关人士的广泛关注遥二尧我国金融市场中的掉期交易中国银行从2006年4月开始开展银行间人民我国企业界当前对货币掉期的需求越来越迫币外汇掉期业务袁其主要交易对手是央行遥中国银切袁其推动因素主要表现在四个方面院一是汇改以行是通过控制外汇敞口净额以实现对

6、汇率风险的管后人民币汇率弹性提高袁同时国内外利率变动频理袁并通过风险价值对交易账户的外汇风险进行监繁袁银行和一些大中型企业规避市场风险的需求逐控遥目前袁中国银行对公理财产品中关于外汇的掉渐增加曰二是目前拟定中的允许国外金融机构等境期主要有两种院掉期外汇买卖和货币互换遥掉期外外机构在境内发行人民币债券并允许购汇的政策方汇买卖其实就是我们常说的外汇掉期袁只不过对象案及支持国内企业野走出去冶袁将对人民币对外币是银行客户袁具体指客户委托银行买入A货币袁交叉货币掉期产生一定需求曰三是有利于人民币货卖出B货币袁确定将来另一工作日反向操作袁卖币市场袁提高Shibor作为人民币基准利率的代表

7、出同等金额A货币袁买入B货币遥货币互换这里性曰四是满足流动性管理需要袁特别是作为金融机称为野货币掉期冶袁是指为降低借款成本或避免远构短期外债管理政策调整后稳定和疏导国内外汇流期汇率风险袁将一种货币的债务转换成另一种货币动性的配套措施遥的债务的交易遥中国银行的货币掉期与叶中国人民为满足国内对掉期业务的迫切需求并规范交易银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉环境袁中国人民银行和国家外汇管理局自1997年期业务有关问题的通知曳中人民币外汇货币掉期实汇改后发布了我国外汇市场上开展掉期业务的有关质一样袁都是