货币演进的内在机理及其贬值规律

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1、万方数据2011年04月(第25卷第04期)善象缝睛管弦EastCtIina‰micM蛐赡哪entApr．，2011(V01．25。No．04)●财经透视【DoI】lo．3969／j．issn．1007—5097．2011．04．014货币演进的内在机理及其贬值规律李成。赵轲轲(西安交通大学经济与金融学院，陕西西安710061)[摘要】文章从货币演进的视角出发，梳理了货币贬值的内在规律；在金属货币阶段，贵金属开采业以及海外贵金属流入量影响铸币购买力的变动，政府介入之后，币值往往受到政府法定购买力和货币相对商品数量的影响；信用货币时代，由于货币具有乘数效应，私人银行或政府若过度发行货币会

2、导致货币贬值幅度较大；货币国际化之后。为了获得国际铸币税收益，政府往往采用通货膨胀政策不断对外输出货币，这种制度最终要走向衰亡。【关键词】金属货币；信用货币；内在杌理；国际化；贬值规律【中图分类号】f狮．7【文献标志码】A【文章编号】100r7—5097(2011)04—006l—05TheMechanismoftheCur他ncyEvoluti伽andtheDepreciationTrendLICheng．ZHA0Ke．ke(scb以矿＆o肿，r“岱口，ld尉嬲，聊，觚钿胁咖昭‰毋，施锄71006l，m打m)Ab瞳I翟ct：FmmtIIeperspectiveoftheevoluti

3、on0ftllecurrency，thisaniclecombt珂tlIeinherentlawofcur陀ncyd印reciation；inperiod0ftlIemetauiccur陀ncy，preci叫smetalsmininginduBu了绷dmeiIlflowofoverse鹊preciousH帕ta：lBinnuencedtllepurch鹊ingpo’忙rofthecoi眦ge，After伊vemmentinterv朗tion，cur糟ncyw∞胡&tedbythepurch够ingp叫erofgovemmenIstatutory舳dtIIenurIllber0fcom．

4、moditi∞；increditI∞鹏yem，duetomultiplier胡＆t，iftheprivatebank8orthegovemmentove卜is鲫edcurrency，thecurr；ency诵llleadtoasign墒ca呲devaluati伽；intIleperiodofintemationaIcurmncy，ino—ertoobtainintemational∞igniomge，irIflationpoliciesareofknused，cur陀ncycontinuetobeexported，finaUy8uchasystem埘llbedeIIli∞．Keywor

5、tIs：rnetaImoney；creditcur陀ncy；intemalmech蛐ism；inlemationalization；dep把ciationr如一、引言商品交换发展到一定阶段产生了货币，从货币演进的历史来看，从商晶货币到信用货币，从货币的自由发行到政府信用的注入，货币币值一直受到各种因素的影响。特别是当政府拥有货币垄断发行权以后，如果不能科学正确的行使货币发行权，缺乏对货币发行采取有效的制约监管机制，货币很容易严重超发。币值的波动会影响到经济的波动，过度的发行就会导致货币的贬值。2002年以来，美国一直采取扩张性美元政策不断地跨国输出，美联储不断发行美元，采取美元贬值的策

6、略，导致全球美元流动性过剩。E沥Oga粕，TakeshiKudo(2006)认为东亚地区应该进行区域合作，减弱美元贬值对东亚各国的影响川。RD商dMcki咖n，GuntherSchnabl(2008)认为20世纪70年代美元的疲软导致全球通货膨胀，如今美元流动性泛滥可能会导致中国货币失控旧J。AIeks蛐derAristovnik蚰d1．蛐jaI己e芒(20lO)认为在不久的将来，欧元很可能成为全球主导储备货币pJ。张锐(2007)认为美元贬值过快会导致国际经济非均衡，未来美元的贬值下限会受到制约一】。商建初(20cr7)认为美国的综合国力决定了美元的全球霸权地位。美元会呈现出贬值、反

7、弹、再贬值的趋势拉j。美元严重超发形成大量美元投机资本，冲击各国外汇市场和资本市场，不断推高大宗商品价格．影响各国进出口贸易。美元贬值虽在一定程度上暂时刺激了美国经济发展，弥补了贸易财政赤字，但是美国经济发展仍然存在问题。美元强大背后的载体是美国强大的国力，如果美国经济只依靠发行美元发展经济，忽视经济发展中存在的其他问题，美国经济不可能一直高度发展，当其他国经济赶j：并超越美国时，货币也就发生替代。国际货币体系就会发生改革。货币不断贬值背后的原