证券市场及其衍生工具

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1、补充材料证券市场及其衍生工具第一节证券市场第二节保证金信用交易第三节保证金信用交易下的清算第四节权证与优先购股证9/15/20211第一节证券市场一、证券市场的定义、主体与功能二、证券市场的划分三、场外交易(OTC)市场9/15/20212一、证券市场的定义、主体与功能按融资方式的不同，金融市场(FinancialMarkets)可以被分为直接融资市场和间接融资市场。直接融资市场是指资金供求双方直接进行资金融通的活动场所，资金需求者可直接通过该市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资。间接融资市场是指通过银行进行资金融通的活动场所，资金需求者以向银行等金融中介申请贷款的方式来筹集资金。金融

2、市场是由货币市场和资本市场这两大类市场所组成。货币市场是融通短期资金的市场，例如同业拆借市场。资本市场是融通长期资金的市场，通常是由中长期信贷市场、保险市场、融资租赁市场和证券市场所组成。9/15/20213证券市场是资本市场的主体能证券市场(SecuritiesMarkets)是股票、债券、基金券等各种资本证券发行和买卖的场所。证券市场是金融市场体系中的重要组成部分，它虽属于资本市场，但是与货币市场也关系密切，因为它所需要的资金通常依赖于货币市场中的资金供给。证券市场对现代市场经济有着多方面的影响，其基本的经济功能是筹措资金的功能、资本定价的功能和资本配置的功能。9/15/20214筹

3、资、定价与资本配置筹资功能。证券市场以证券的形式为资金的需求者和供给者之间的资金融通提供了一种良好的机制和集中的场所，实现了筹资和融资的功能。资本定价功能。证券在证券市场交易中由买方卖方的公开竞价而形成均衡价格，从而实现了证券市场的资本定价功能。资本配置功能。证券市场是通过证券价格的影响引导资本的合理流动，从而实现资源的合理配置，实现资本配置功能的。9/15/20215证券市场中谁是上帝？证券市场的主体包括证券发行人和证券投资者。前者指为筹措资金而发行债券和股票的政府机构、金融机构、公司和企业；后者指机构投资者和个人投资者。机构投资者主要有企业、公益基金、证券投资基金和金融机构，一般都资

4、金量大、分析能力强、注重安全、分散投资和对市场影响大。而个人投资者追求盈利，谋求资本的保值和增值。证券市场起中介作用的主要包括证券公司和证券服务机构。证券公司是指依法设立的、可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构，其主要业务包括代理证券发行、代理证券买卖、自营性证券买卖以及其他咨询业务，证券公司一般分为综合类证券公司和经纪类证券公司。9/15/20216所以要以保护投资者为主要原则证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要有证券登记结算公司、投资咨询公司、信用评级机构、会计师事物所、资产评估机构、律师事务所和证券信息公司等。证券市场自律性组织是由证券业协会和证券交易所组

5、成。证券业协会应当履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律，维护会员的合法权益，为会员提供信息服务，制定规则，组织培训和开展业务交流，调解纠纷，就证券业的发展开展研究，监督、检查会员的行为及证券监督管理机构赋予的其他职责。证券交易所负责提供交易场所及设施，制定交易规则，并监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合法性，确保市场公正、公开、公平的原则。9/15/20217二、证券市场的划分按照其纵向结构关系划分可以将证券市场划分为初级市场(PrimaryMarkets)和次级市场(SecondryMarkets)。初级市场又称为一级市场或发行市场(IssuedMarket)，它是以投

6、资银行、信托投资公司、经纪人和证券商为经营者，专门承担新股票与债券的发行与分销业务的资本借贷市场。次级证券市场又称为二级市场、流通市场或交易市场(TradingMarket)，即指专门从事已发行证券的交易市场，如通常所说的证券交易所。在证券市场的漫长发展中，由于其交易对象，交易种类，交易时间及场所，还有交易方式的不同，已产生了多种不同的交易市场。9/15/20218在证券交易所上市的成本很高证券交易所(SecuritiesExchange)是从事债券、股票及其它有价证券业务的特定交易场所，它是二级市场交易活动的中心，由证券管理机构、证券经纪人和证券商组成。在证券交易所进行交易的各种有价证

7、券必须是公开发行并经批准允许上市的证券，交易须按照一定交易法规和准则进行。各国的证券交易所都只允许其会员在交易所里买卖股票，非会员不得参加。而要取得会员资格需向证券管理机构提出申请，获得批准，并交纳一定数量的席位费。席位费的多少取决于当时市场的活跃程度，如美国在1929年时席位费为$62.5万美元，1962年为$51.5万美元，1942年为$1.7万美元，1968年为$51.5万美元，1975年为$5.5万美元，1982年则为$25