25项有效策略期货期权交易

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1、25项有效策略用于CME集团期货期权之交易期权全部集中在一个强大平台上CME集团是世界上最大、最多元化的衍生产品交易所，其2008年的成交量超过30亿张合约（价值达1200万亿美元）。基于CME（芝加哥商业交易所）、CBOT（芝加哥期货交易所）和NYMEX（纽约商业交易所）传统而建立的CME集团为满足全球客户的风险管理需要提供服务。作为一个国际性市场，CME集团将卖买双方汇集在一起，无论他们是在CMEGlobex电子交易平台上交易，还是在芝加哥和纽约的交易大厅交易，抑或通过CMEClearPort清算OTC交易。CME集团提供范围最为广泛的所有主要资产类别的基准产品，其中包括基于利率、股票指

2、数、外汇、能源、农产品、金属、天气及房地产的期货与期权。期货期权是我们最为通用的风险管理工具，而且我们对大多数产品都提供期权交易。无论您交易期权的目的是套期保值还是投机，您都可以将风险限制在为期权所支付的权利金内，同时还可以保持有利价格波动所具有的潜在获利机会。CMEGroup是CME集团(CMEGroupInc.)的商标。地球徽标、CME、ChicagoMercantileExchange及Globex是芝加哥商业交易所(ChicagoMercantileExchangeInc.)的商标。CBOT及ChicagoBoardofTrade是芝加哥期货交易所(BoardofTradeofthe

3、CityofChicago)的商标。NYMEX、NewYorkMercantileExchange及ClearPort是纽约商业交易所(NewYorkMercantileExchange,Inc.)的商标。COMEX是纽约商品交易所(CommodityExchange,Inc.)的商标。所有其它商标均为其各自所有者的产权。欲了解有关CME集团及其产品的更多信息，请浏览www.cmegroup.com。©2009年CME集团版权所有。保留所有权利。如何使用本手册模式演变：各插图显示了头寸中涉及的期权总权利金的时间价值衰减效应。左侧的纵坐标表示盈亏，中间的横向零线是收支平衡点，不包括佣金。因此，

4、高于此线的地方表示盈利，低于此线的地方则表示亏损。标的产品的价格在底部表示。图中的“A”、“B”和“C”是敲定价格，箭头所示为时间价值衰减对期权的影响。图中“模式演变”标题下的箭头显示随时间流逝而衰变的期权价格对总头寸的影响。紫线反映的是到期前四个月的状况，金线反映的是到期前一个月的状况，而绿线则为到期时的状况。欲了解有关详细信息，请浏览www.cmegroup.com/options.目录多头期货1空头期货2多头合成期货3空头合成期货4多头风险反转5（亦称分仓或组合）空头风险反转6（亦称分仓或组合）多头看涨期权7空头看涨期权8多头看跌期权9空头看跌期权10牛市价差套利11熊市价差套利12多

5、头蝶状价差13空头蝶状价差14多头铁蝶组合15空头铁蝶组合16多头跨式组合17空头跨式组合18多头宽跨式组合19空头宽跨式组合20比例看涨期权价差套利21比例看跌期权价差套利22看涨期权比例反向价差套利23看跌期权比例反向价差套利24箱形或转换25多头期货1A模式演变：何时使用：当您持牛市观点且对波动率不确定时。您不会受到波动率变化的影响。但是，如果您对波动率的看法被证明是正确的，那么其它某种策略的获利潜力可能较大或风险较少。获利特点：获利随市场上涨而增加。获利严格按照平仓价与入市价之间的差异计算。损失特点：损失随市场下跌而增加。损失严格按照平仓价与入市价之间的差异计算。衰减特点：无。类别：

6、定向合成策略：买入看涨期权A、卖出看跌期权A空头期货A2模式演变：何时使用：当您持熊市观点且对波动率不确定时。您不会受到波动率变化的影响。但是，如果您对波动率的看法被证明是正确的，那么其它某种策略的获利潜力可能较大或风险较小。获利特点：获利随市场下跌而增加。获利严格按照入市价与平仓价之间的差异计算。损失特点：损失随市场上涨而增加。损失严格按照入市价与平仓价之间的差异计算。衰减特点：无。类别：定向合成策略：买入看跌期权A、卖出看涨期权A多头合成期货3A模式演变：何时使用：当您持牛市观点且对波动率不确定时。您不会受到波动率变化的影响。但是，如果您对波动率的看法被证明是正确的，那么其它某种策略的获

7、利潜力可能较大或风险较小。通过买入看涨期权或卖出看跌期权建仓可能会建立较强的牛市头寸。获利特点：获利随市场上涨而增加。获利严格按照平仓价与合成入市价之间的差异计算。损失特点：损失随市场下跌而增加。损失严格按照平仓价与合成入市价之间的差异计算。衰减特点：无。类别：定向买入看涨期权A、卖出看跌期权A空头合成期货A4模式演变：何时使用：当您持熊市观点且对波动率不确定时。您不会受到波动率变化的影响。但是，如果您对波动