根网科技ETF业务系统简介

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1、ETF业务系统简介北京根网科技有限公司2006年4月28日ETF系统概述自动套利设计系统演示目录ETF是什么？ETF是一种交易型的开放式指数基金。ETF管理的资产是一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一指数（如上证50）包涵的成分股票相同，股票数量与该指数的成份股构成保持一致。ETF的投资策略是被动的跟踪指数，指数不变，ETF的投资组合不变；指数调整，ETF的组合就要作相应的调整。ETF业务分析买卖ETF套利ETF基金业务新的操作模式投机需求指数化投资需求灵活调整资产配置申购/赎回机构调整资产配置发行认购网上/网下现金/股票人工套利自动套利溢价/折

2、价套利事件套利T+0交易篮子买卖组合交易ETF产品客户服务项目ETF业务系统ETF买入ETF卖出ETF申购ETF赎回篮子委托网上现金认购网下现金认购网下股票认购发行认购基础业务ETF业务系统功能T+0交易/人工套利自动套利套利业务套利分析交易管理信息查询管理查询ETF系统技术架构核心业务平台化N-tier结构面向对象设计跨平台DB客户端应用服务器集群数据库交易所登记公司基金公司客户端客户端应用服务器应用服务器应用服务器客户端数据服务层金融业务基础平台业务实现层通信展示层控制台应用服务器ETF部署考虑因素业务需求（T+0交易/套利要求，时间要求，客户

3、数考虑）设备改造投入及建设时间考虑系统复杂性，可维护性，对现有系统的影响投资者及业务管理的方便性ETF系统独立部署模式ETF系统独立部署模式（续一）ETF系统独立部署模式（续二）ETF系统外挂部署模式ETF基础数据信息传统外围系统模式营业部柜台管理资金、股份及交易过程只支持ETF基础业务和T+0交易/人工套利，不支持自动套利系统部署模式及比较功能集中独立模式独立模式共享席位独立模式分散部署传统外围外挂模式普通证券买卖√√√√篮子买卖√√√√买卖/申购赎回√√√√人工套利(T+0交易)√√√√人工启动自动套利√√√×自动套利√√√×执行速度快可能慢快

4、较慢部署难度易一般易，培训工作量大一般管理难度较易一般一般一般使用方便性一般较方便较方便方便设备要求总部（报盘客户端1台/数据服务器1台/应用服务器若干/客户端）；营业部（客户端）总部（报盘客户端1台/数据服务器1台/应用服务器/客户端）；营业部（客户端）；点对多通信系统营业部（报盘客户端1台/服务器1台/客户端）营业部（接入网关1台/客户端）；总部（服务器1台/应用服务器1台）ETF系统概述自动套利设计系统演示目录ETF套利的机会来源同一商品（ETF）的价值与价格在不同市场发生了偏离基金公司交易所ETF交易价（价格）ETF净值（价值）低买高卖买入

5、/申购/卖出买入/赎回/卖出ETF套利业务模式折价套利溢价套利在瞬间成交、预留股票和延时交易几种操作模式中，延时交易为最佳买入ETF现金0赎回ETF卖出股票组合现金1买入股票组合现金0申购ETF卖出ETF现金1ETF套利流程图----时间买入ETF报单现金0ETF成交回报下单赎回收到股票组合下单卖出组合现金1日终股份交收现金替代资金清算现金替代资金交收现金差额清算现金差额交收现金替代补退款清算现金替代补退款交收T+1日T+2日T+2日后3日内T日套利周期＝ETF买入延时+成交回报+赎回回报+组合卖出延时+卖出回报＝ETF买入延时+组合卖出延时+14

6、秒以折价套利流程为例，在现行常规交易环境下分析机构投资者ETF套利成本分析买入ETF报单现金0ETF成交回报下单赎回收到股票组合下单卖出组合现金1日终股份交收现金替代资金清算市场波动成本＋成交价格偏差＋交易费市场波动成本＋赎回费市场波动成本＋成交价格偏差＋交易费过程印花税经手费过户费证管费证券结算金佣金小计1（按金额比例）小计2（按成交笔数）1、买入ETF上交所3年内免征0.45中登免收0.40.301.1502、赎回ETF上交所3年内免征中登公司待定中登公司3年内免征中登公司3年内免征500?3、卖出股票组合201.150.40.3021.85合

7、计22.955其中，可确定交易成本分析见下表（以自营上证50ETF为例，单位：BP）ETF套利流程图----风险点买入ETF报单现金0ETF成交回报下单赎回收到股票组合下单卖出组合现金1日终股份交收现金替代资金清算现金替代资金交收现金差额清算现金差额交收现金替代补退款清算现金替代补退款交收T+1日T+2日T+2日后3日内T日以折价套利流程为例，在现行常规交易环境下分析12343567891011套利的成功要素在客观条件满足的情况下，发挥主观优势才能成功套利套利的模型套利的执行力度根网ETF系统价差的幅度和盘口数量价差的维持时间客观条件主观要素模型的

8、设计思路盘口、流动性等全方位的因素考虑根据历史数据分析，设计模型参数模型的自适应设计风险控制与收益分析套利机会的捕捉套利模