股市融资方式对经济影响的计量分析

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文我国银行和股市融资方式对经济影响的计量分析姓名：徐海燕申请学位级别：硕士专业：数量经济学指导教师：胡晖20070301摘要鉴于目前会融在我国经济生活中的地位日益突出，但我国的金融结构又存在着诸多矛盾的局面，本文对我国的两大融资主体——银行和股市对经济增长的作用及具体路径进行了实证分析，目的在于论证银行和股市的发展对我国的经济增长究竟起到了怎样的作用，并在此基础上探讨了我国金融结构的选择方向：究竟是以市场为基础还是以银行为基础?本文根据实证分析所揭示的金融结构中存在的问题，提出了具有针对性的改革措施。在理论方面，本文以内生增长

2、模型—AK模型为基础，阐述了会融是通过三条途径影响经济增长的：即通过影响储蓄率、储蓄一投资转化率和资本的社会边际生产率来影响经济的增长。并且阐述了金融结构选择问题上存在的四种不同观点，即银行主体观、市场主体观、金融功能观和法律金融观，进一步明确了银行和股市在促进经济增长所发挥的不同机制和各自具有的优势缺陷。并对我国会融结构的现状进行了深入分析。在实证分析方面，本文采用了大量分析指标，采用协整理论、向量误差修正模型，对银行和股市的融资方式在我国经济中发挥的作用进行了计量分析。得出的第一个结论是银行和股市对我国经济增长都表现出积极作用，股市的作用虽然显著但

3、较弱；得到的第二个结论是我国经济增长更依赖于会融规模的扩大，而不是会融结构的优化；第三个结论是银行极大地推动了我国的货币化扩张，股市抑制这一过程的作用尚不明显，说明我国是典型的银行主导的金融结构。本文更深入地对银行和股市影响经济增长的具体途径进行了实证分析。以AK模型为理论基础，对由银行和股市构成的金融因素是如何影响经济增长的三个要素进行了计量分析，得出的结论揭示了我国会融结构中的问题，针对这些问题提出了具体的措施，并对我国金融结构未来选择问题上阐明了观点。关键词：金融结构经济增长以市场为主导以银行为主导协整向量误差修正模型AbstractGivent

4、heimportantpositionofthefinanceinoureconomiclifeandmanycontradictionsinChina’Sfinancialstructure,thepaperincludesempiricalanalysistothefunctionandspecificpathofthebanksandthestockmarkettoeconomicgrowth，aimingatprovingwhatroledobanksandthestockmarketplayinChina'seconomicgrowth．an

5、donthebasisdiscussingtheoptionoffinancialstructureinourcountry：whetherthemarket—·basedorbank·-based?BasedonempiricalanalysisthepaperrevealstheproblemsofthefinancialstructureandgivesspecificreformingmeasuresoOntheory,basedontheendogenousgrowthmodel--AKmodel，thepaperexpoundsthatFi

6、nanceaffectseconomicgrowththroughthreechannels：whichanthesavingsrote,savings-investmentconvertingrateandthecapitalmarginalproductingrate．髓epaperalsoexpoundsthefourdifferentperspectivesonthechoiceofthefinancialstructure：Bank--basedViews、Market--basedView、FinancialServiceViewandLe

7、gal-basedViews．furtherclari聊ngdifferentmechanisms、theadvantagesanddisadvantagesofthebanksandthestockmarketrespectivelyinpromotingeconomicgrowth．AlsalnetimethepaperhasadeepanalysistoChina'sfinancialstructure．Onempiricalanalysis，thepaperhaseconometricanalysisonfunctionofthewayoffi

8、nancingofbanksandthestockmarketineconomywithman