案例10重庆水务发行债券

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1、第四部分:企业筹资篇1重庆水务发行债券融资“治水”案例分析http://v.youku.com/v_show/id_XMTM0ODYwMzgw.htmlhttp://finance.joy.cn/video/165903.htmhttp://v.ku6.com/show/QDd_TGnY2W6hzE9h.html?nextvideo2公司发行债券的法律规范（两个）1、《中华人民共和国公司法》第五章“公司债券”中关于企业债券发行做了一定的规定）。公司法中对“公司债券”的要求分为股份有限公司和有限责任公司。1、《中华人民共和国公司法》，第五章“公司债券”基本规范。3（1）股份有限公司

2、的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元；（2）累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；4（4）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（5）筹集的资金投向符合国家产业政策；（6）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；（7）国务院规定的其他条件。（特别要求）发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。5（二）债券发行决策分析（即通过案例分析需要思考哪些问题）1、债券发行规模决策　（要以企业合理的资金占用量和投资项目的资金需要量为前提）2

3、、债券筹资期限的策略。3、债券利率水平决策（难度大）6（1）最高值不能高于现行银行同期储蓄存款利率水平，否则影响整个金融市场。（2）最低值不能低于居民定期储蓄存款利率水平。7(五)债券发行筹资利弊分析（与发行股票和银行贷款相比）债券融资与银行贷款筹资比较：①规模方面：更加灵活。②利率方面：我国银行贷款利率一般高于债券利率，因此融资成本相对较高。8③弹性方面：银行贷款的弹性大些。如偿还期等方面。④程序繁简方面⑤债务约束方面910发行工作安排发行人发改委主承销商承销团主承销商审计结构担保人；监管人评级机构律师事务所发行核准协助发行申请工作上市申请、后续服务审计担保评级法律意见发行组建

4、抵押资产监管保荐协调中介机构工作评估机构评估抵押模式下债权人债权代理人保护债权人权益关注发行人资信状况等包销会签利率人民银行1011债券发行中介机构职责中介机构主要工作内容主承销商协调各中介机构开展尽职调查牵头准备发行申请文件进行债券市场调查，设计债券发行方案负责债券申报工作策划债券宣传方案，安排路演推介工作组建承销团，领导承销团进行债券销售，并承担余额包销责任负责债券发行后的上市申请工作，以及债券存续期间的相关后续服务审计机构审计发行人最近三年财务报表，出具审计报告完成发行人的财务尽职调查承销商律师为承销团提供法律咨询发行人律师就债券的发行、上市出具法律意见书和律师工作报告完成

5、发行人的法律尽职调查信用评级机构出具债券评级报告进行债券存续期间的跟踪评级担保机构出具担保函，为债券的还本付息提供担保资产评估机构在抵押债券模式下，对相关抵押资产进行价值评估1112主管部门监管内容监管阶段国家发改委财金司发行方案发行核准阶段人民银行货币政策司利率定价方案最终发行利率发行核准阶段证监会审核承销团承销资格会签发行核准阶段银行间债券市场或交易所债券上市核准信息披露及持续性义务上市阶段发行核准发行人上报发行材料发改委审核发行材料证监会、央行会签发改委下达发行批文发行人实施债券发行发行人上报上市材料交易所初审上市申请证监会备案交易所下达上市批文发行人挂牌上市上市审批公司债

6、券发行上市主管机构1213债券发行工作流程董事会和股东会制定企业债券具体方案并作出决议申请材料制作材料上报发改委发改委核准企业债券在银行间债券市场或证券交易所发行和上市1314债券发行时间安排附注：上述日期为工作日申报材料制作阶段：指自所有中介机构进场工作日起，至正式上报债券发行申请材料，控制在45日左右发行报批阶段：指自上报发行申请材料日起，至获得发改委发行核准，预计2-3个月左右债券正式发行阶段：指自获得发行核准起，至债券募集资金划至公司指定账户。根据市场情况择机发行。债券上市阶段：指自债券募集资金划付结束起，至债券正式上市。选定中介机构准备发行申请相关材料安排信用评级安排担

7、保事宜安排律师工作安排财报审计组建承销团召开董事会召开股东会材料制作（45日）正式发行（最快安排）上报整套发行申请材料跟踪核准进程回复反馈意见修改申报材料债券发行会签会签结束拿到批文发行报批（2-3个月）债券上市刊登发行公告市场宣传债券销售承销团销售工作监控募集资金划付验资制作上市申请材料办理上市手续上市交易14案例回顾一、公司基本情况重庆市水务控股集团有限公司是2000年11月14日，为促进重庆市城市供排水事业的发展，经重庆市人民政府批准，在原重庆市自来水公司，重庆市公用事业基