证券投资学第四章证券发行市场

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1、YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere本章要点：1、明确设立发行、增资发行、溢价发行、面值发行、折价发行等基本概念。2、掌握股票的发行条件和发行方式。3、掌握债券的发行条件、发行目的和信用评级以及投资基金的设立条件。4、把握股票发行的程序，灵活选择承销方式，顺利完成股票发行任务。5、应用现行的国债发行方式，正确选择承销策略，保证国债承销收益。YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere什么是证券发行市场？证券的发行——将社会众多的零星资金汇集起来，使之成为一整笔资金，然后通过企业的经营活动再投入生产的各个部门。证券发行市场

2、——新证券首次向社会发行的市场，即进行证券募集以筹集资金的市场，又称一级市场或初级市场。证券发行市场的结构-发行人-投资者-中介商-证券业协会-证券监管机构证券发行市场的作用1)创造投资工具2)筹资3)优化资源配置4)规范和分散风险5)提供政府实施宏观调控政策依托YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere股票发行目的筹集资本，组建公司增资发行，扩大经营实现证券的转化提高自有资本比率，改善资本结构转换经营机制股份公司进行无偿配股、股票派息、分割股份、合并股份、公司购并等YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere股票发行条件股票

3、发行的一般条件股份公司在股票发行前必须向证券主管机关和有关银行或金融机构呈交申请文件，包括：1、股份公司章程2、发行股票申请书3、发行股票说明书4、股票承销合同初次发行的条件增资发行的条件配股条件YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere股票的发行方式公募发行与私募发行直接发行与间接发行股票的具体定价发行方式：储蓄存单发行方式上网定价发行方式上网竞价发行方式新股的出售方式自销全额包销包销承销余额包销代销YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere股票发行的程序发行前的准备工作：制定资金使用计划、拟定新股发行计划、董事会通过发行

4、决议、制作相关的文件资料发行人提出申请中国证监会受理申请文件并进行初审发行审核委员会审核公开信息核准决定的撤销签订股票承销协议备案YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere股票发行价格发行价格的形式-面值发行-溢价发行-折价发行影响发行价格的因素公司的盈利水平行业前景公司潜力股市供求关系股市状态确定发行价格的方法市盈率法：新股发行价＝每股收益×市盈率每股收益＝＝竞价法净资产倍率法YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere我国股票发行的上报和审批股票发行的上报股票发行的审批程序初审初审机关：中央企业主管部门或省级地方人民政府复

5、审复审机关：中国证监会股票发行的审批条件审批条件即是股票的发行条件YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere债券的发行目的国债发行的目的1）弥补财政收支赤字2）扩大政府的公共投资3）解决临时性资金需求金融债券的发行目的1）获得长期资金来源2）提供负债的稳定性3）资产业务企业（公司）债券的发行目的1）扩大资金来源2）降低筹资成本，灵活运用资金3）维持对企业的控制权债券的发行条件1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的不低于6000万元；2）累计债券总额不超过公司净资产额的40％；3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；

6、4）资金投向符合国家产业政策；5）债券地利率不得超过国务院限定的利率水平；6）国务院规定的其他条件。YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere债券的发行程序制定发行文件董事会决议评定信用等级呈报政府主管部门审批签订委托代理协议、信托合同备置募书并发出募集公告认购人应募交割呈报发行情况债券的发行方式公募发行向不特定的众多投资者公开发行债券私募发行以特定的少数投资者为募集对象发行债券YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere债券的发行价格债券发行价格的形式-平价发行-溢价发行-折价发行影响债券发行价格的因素-利率-偿还期限债券发

7、行价格的确定平价发行平价发行价格＝溢价发行溢价发行价格＝折价发行折价发行价格＝YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere债券的信用评级信用评级的基本概念由专门的证券评级机构对拟发行的债券资金使用的合理性和按期偿还债券本息的能力及其风险程度所做的综合评价。信用级别的内容YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere级别划分级别次序级别含义一等AAA债券有极高的还本付息能力，投