减产叠加进口管控郑糖延续牛市波动

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1、2016年度中国期货市场投资报告减产叠加进口管控郑糖延续牛市波动白糖内容提要：国内供需方面，2015年国内糖料种植面积预计在2050万亩左右，2015/2016榨季国内食糖产量料将连续第二年下滑，预计食糖产量在965万吨左右，较上一榨季减少90万吨；2015/16榨季我国食糖配额外进口仍将实行行业自律及自动进口许可登记政策，预计进口量与2014/15榨季持平；但2016年整体食品制造业增速仍将继续放缓，下游消费限制国内糖价反弹高度。国际供需方面，巴西与印度减产，2015/16年度全球糖市从供应过张伟伟软商品分

2、析师剩转向短缺，美国农业部预计供应短缺量为142.6万吨，2016年从业资格证：F0269806国际原糖价格重心上移，但印度政府拟出口400万吨食糖，将对国投资咨询证：Z0002792TEL：0516-83831165际原糖价格造成极大的压力。E-MAIL：广西上调甘蔗联动收购价至440元/吨对应5100元/吨平均糖价，zhangweiwei@neweraqh.com.cn生产总成本抬升至5000-5200元/吨区间；2014/15榨季以来，我中国矿业大学理学硕士，郑国食糖生产进入减产周期，糖价的季节性反弹行情

3、更可期；但值得商所高级分析师，主要负责天胶、白糖、两板及麦稻等关注的是，淀粉糖对白糖的替代作用制约糖价反弹。品种的分析研究工作，精通综合分析，2016年郑糖仍将延续牛市波动，郑糖指数主体波动区产业链，善于结合基本面与技术面把握商品运行趋势和间为5000-6400元/吨。预计上半年，春节消费旺季结束，期价或节奏。有季节性回调；下半年夏季至中秋国庆双节消费及春季消费提前备货将助推糖价继续走强。在牛市周期中，季节性反弹行情更可期，投资者逢调整低位做多思路为主。关键词：减产周期进口管控需求增速放缓淀粉糖替代成本上移20

4、16年度中国期货市场投资报告第一部分供求形势分析一、减产叠加进口管控支撑国内糖价温和反弹（一）2015/2016榨季我国食糖产量继续下降在9月份结束的2014/2015榨季，我国糖料种植和食糖生产严重滑坡。全国糖料种植面积2369万亩，同比减少301.9万亩，减幅11.3%；食糖产量1055.6万吨，同比减少276.2万吨，减幅10.7%，是新世纪以来减幅最大的一年。据我国食糖生产周期性规律，2015/16榨季我国糖料种植和食糖生产减产形势将更为严峻，产需缺口继续扩大。根据中国糖业协会报道，2015/16年制糖期

5、北方甜菜糖厂已全部开机生产，南方甘蔗糖厂也相继开机生产。截至11月底，全国正在开工生产的糖厂有54家，与上制糖期持平。本制糖期全国已累计产糖54.31万吨（上制糖期同期产糖49.4万吨），其中产甘蔗糖4.34万吨（上制糖期同期产甘蔗糖6.78万吨）；产甜菜糖49.97万吨（上制糖期同期产甜菜糖42.62万吨）。12月初，广西持续表1.月度产销进度表（单位：万吨、%）截至2015年11月底累计省区预计产糖量备注产糖量销糖量销糖率全国合计96554.3111.7521.64%甘蔗糖小计8874.340.9421.66

6、%广东75000.00%其中：湛江65000.00%已开榨1家广西5804.30.920.93%已开榨26家云南208000.00%海南15000.00%福建暂无000.00%四川暂无000.00%湖南暂无000.00%其他暂无0.040.04100%已开榨1家甜菜糖小计7849.9710.8121.63%全部开榨黑龙江1.11.10.065.45%全部开榨新疆4329.34.3614.88%全部开榨内蒙古2514.14.5031.91%全部开榨河北暂无3.871.3334.37%全部开榨其他暂无1.60.563

7、5.00%全部开榨资料来源：中国糖业协会新纪元期货研究2请务必阅读正文之后的免责条款部分2016年度中国期货市场投资报告降雨导致糖厂进蔗困难，部分糖厂推迟开榨，截止12月10日，广西仅有44家糖厂开榨，同比减少14家。另据了解，云南本榨季生产自12月12日开始，同比推迟12天；由于甘蔗量减少，计划糖厂开榨总数为68家，较上一榨季减少4家。湛江计划开榨的糖厂数量为21家，与去年持平。销售情况，截至2015年11月底，本制糖期全国累计销售食糖11.75万吨，（上制糖期同期销售食糖13.21万吨）累计销糖率21.64%

8、（上制糖期同期销糖率26.74%）。其中，销售甘蔗糖0.94万吨（上制糖期同期6.1万吨），销糖率21.66%（上制糖期同期89.97%），销售甜菜糖10.81万吨（上制糖期同期7.11万吨），销糖率21.63%（上制糖期同期16.68%）。综合各地方糖协报送的数据及主产区甘蔗实际生长情况，2015年主产区糖料播种情况及2015/16年制糖期产量预计如下：表2.2015/