北京中期减产收储造就棉花超级牛市

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1、北京中期：减产收储造就棉花超级牛市http://news.webtextiles.com/info/2010-2-22@404479_1.htm2009年郑棉走出超级牛市行情价格高低点纪录都被刷新　　2008年郑州棉花期货走出史无前例的上涨行情，不但自历史低点震荡上涨到历史高点创出单个年度的最大涨幅，而且牛市行情已整整持续了一年。造成棉花期货由熊转牛的重要原因是国内棉花显著减产造成供应紧张，此外政策收储和整个商品市场全面走强也给棉市带来利好支撑。整体来看，郑棉可以概括为年初反弹、年中盘整以临近年末加速上涨三个阶段。　　

2、一、年初政策利好支持反弹行情得以持续　　进入2009年以来，政策利好支持棉花价格，春节后恢复国家收储且上调纺织品出口退税率至15%。3、4月郑州期棉快速上涨，收储超额完成令国内棉花供应紧张，现货价格持续走高。主要棉区陆续进入播种季节，市场预期政策会支持棉价坚挺，而放储和增发进口棉花配额等增加供应的措施自然要推迟，故此期棉价格突破13000元，现货报价也回升到国家收储价格之上。政策利多毋庸置疑，但纺织行业的恢复还需要一定时间，在利好题材集中出台之后，4月后期棉价继续上涨乏力，逐渐进入盘整走势。　　二、供应缺口扩大造成抛储

3、必要性增加政策转换造成棉价震荡盘整5月郑州期棉走势先扬后抑，抛储题材是左右行情的关键因素。前期由于国家大量收储，棉价得以从万元左右低点回升到一万三千元左右。不过，国内棉花供应存在明显缺口的事实使得抛储势在必行，为了保证棉花种植面积稳定，5月初有关部门宣布暂无抛储计划，这使得棉价逐渐走高。后来广交会上订单减少加上价格下降对于纺织行业构成较大压力，此时棉花种植基本完成，为了照顾纺织企业的利益，有关部门在不打压棉价的承诺下开始实施抛储。这样，棉花供应紧张的顾虑被解除，棉花价格也相应出现调整。不过，预计12600元的收储价格可

4、能成为棉价回调的政策底线。6、7月郑州期棉先扬后抑，现货供应紧张，后来国家抛储力度加大，每日投放数量增加至四万吨以上，超过市场的正常需求。这样，期棉多头主力被迫放弃逼空，快速减仓，棉价有所回落。　　8月郑州期棉基本延续整理走势。长江流域部分棉区遭受洪涝灾害加上7月纺织品出口环比增加刺激棉价短暂冲高，14日中国储备棉管理总公司发布公告称增加轮出60万吨储备棉，这样多头主动减仓带动棉价回落。　　三、采摘季节天气因素造成减产幅度扩大争抢资源造成棉价加速上升　　9月新棉陆续开始采摘，黄河流域和长江流域先后出现阴雨天气，当地棉花

5、吐絮受到影响，产量和质量都可能下降，同时新棉采摘进度也被迫推迟。这样，棉价受到支持展开反弹，期间郑商所宣布即将对棉花期货交易、交割规则进行修改，刺激棉价进一步走高。此时，尽管抛储数量有所增加，但成交状况显示需求也在好转。　　国庆长假过后，郑州期棉出现强劲上涨，天气因素造成新棉上市推迟使得棉花供应显得紧张，减产预期导致棉企争抢资源，皮棉产销价格一度倒挂，这又加剧了棉花供应趋紧的形势。新棉成本首先突破一万四千元关口，现货成交价紧随其后，因纺织企业无奈上调棉纱价格，涤短等化纤价格也跟风上涨，最终服装企业不得不承受原料高涨的压

6、力。为促使棉花产业健康发展，有关部门呼吁各方注意棉价上涨带来的风险，随之市场传闻可能将增加抛储以及发放棉花进口配额，棉价涨势暂时转缓。　　11月郑州棉花期货表现抢眼，大部分时间增仓上涨，郑棉指数一度距2008年3月高点仅咫尺之遥，持仓达到25万手，较以往峰值上涨了四成以上。棉花存在刚性缺口是推高棉价的主要理由，而政策恢复抛储初期的力度偏弱导致竞拍成交价大幅上涨，继而追捧棉花的热情迅速向期货和现货市场蔓延。25日国家发改委召开会议提出准备采取继续抛储、适度加量；在今年年底前发放关税内配额和滑准税配额；协调解决好新疆棉运输

7、等措施来满足市场需求，稳定棉花价格。随之每日抛储数量开始递增，加上股市暴跌导致大宗商品价格回落，郑棉也出现调整走势。　　12末，第三批抛储已经完成，发放进口棉配额也已落实，市场认为短期内政策利空出尽，主力机构大举推高价格突破盘整出现多数合约上摸涨停的罕见行情。不过，现货价格并未随之补涨，脱离实际需求支持的期价再次进入调整。　　2009年郑州棉花期货价格走出自挂牌上市以来上涨幅度最大、持续时间最长的一轮牛市行情，由于纺织行业处于复苏的初级阶段，需求并不是刺激棉价大涨的主要因素，政策创纪录的收储以及新棉产量一减再减才是关键

8、，加上主力资金推波助澜终于造就了超级牛市。　　第二部分2009年棉花超级牛市的成因　　一、政策收储加剧供需矛盾棉价由低转高　　政策调控一直非常关注棉花市场，2009年更不例外，年初棉花价格刚刚从万元低点小幅回升，但籽棉收购价仅2.2元/斤左右，是2005年以来的最低值，收不抵支使得农民遭受严重损失。为了稳定市场，保护农民利益，管理