创业板上市公司成长性评价研究——基于突变级数法

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：37_020204_1045632015000088_LW硕士学位论文创业板上市公司成长性评价研究——基于突变级数法姓名：张慧敏学科专业：金融学指导教师：刘超（教授）培养院系：金融学院二○一五年五月十一日ThegrowthevaluationforGEMcompaniesbasedoncatastropheprogressionmethod——forexample28listedsamplecompaniesADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：ZhanghuiminSuper

2、visor：Prof.LiuChaoSchoolofFinanceShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：37_020204_1045632015000088_LW硕士学位论文创业板上市公司成长性评价研究——基于突变级数法作者姓名：张慧敏申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：刘超职称：教授学科专业：金融学研究方向：金融理论学习时间：自2012年9月1日起至2015年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2015年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进

3、行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库

4、进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要摘要改革开放以来，我国经济得到了快速持续发展，而金融系统是经济系统中的一部分，它的健康有序发展对于整体经济的持续稳定运行具有非常重要的作用。而多层系资本市场体系的完善对金融系统的高效发展尤为重要，作为多层次资本市场体系的组成部分，创业板市场的持续高效成长对市场资源的优化配置和整个资本市场体系的健康发展发挥着举足轻重的作用。作为主要面向高成长性、高新技术企业的市场板块，创业板市场于2009年10月在深交所上市以来就备受关注，由于发行价格较高、

5、市盈率水平较高等类似现象的频繁出现，使得社会各界人士特别注意创业板市场上市公司成长性的动态。创业板市场的整体运行状况与上市公司的成长性有密切关系，如果成长性水平和成长能力与上市公司的实力状况向匹配，才能实现创业板为高新技术企业服务、优化市场资源配资、满足相关市场利益主体需求的目的，所以，从理论与现实方面来讲，有必要对创业板上市公司成长性水平进行评价研究。本文首先简明扼要的阐述了研究的选题背景和选题意义，其次对从国内外视角分别分析创业板市场上市公司的现实状况，然后系统梳理了企业成长理论和基于突变理论的突变级数方法论，为后面的实证研究提供现实参考和理论基础，紧接着展开实证研究，选择的样本是

6、首批在创业板市场上市的28家公司，选取2013年度财务报告数据，综合运用主成分分析、突变级数法对样本公司进行实证研究，主要包括维度评价、综合评价和维度模拟研究，最后得出以下结论：（1）创业板上市公司的成长性主要受到发展能力的影响；（2）创业板市场上市公司的成长性在整体上呈现正态分布，较为均衡；（3）对于个别公司之间的成长性存在一定的差异性；（4）创业板市场上市公司的成长性呈现地域性特点，主要体现为“东高西低”的差异，即东部地区成长性高于西部地区。在创新点方面，本文主要有两点：第一点是在研究方法上，使用突变级数方法对选用的样本公司进行成长性评价研究；第二点是在研究内容上，除了进行单一维度

7、的评价，结合了综合评价，并在对已有的评价结果基础上添加了指标的模拟分析研究。关键词：创业板市场；突变级数方法；评价研究i创业板上市公司成长性评价研究——基于突变级数法AbstractSincethereformandopenpolicycomeintoforce,ourcountryeconomysustaineddevelopmenthasbeenachieved,andthefinancialsystemispartoftheeconomi