我国创业板上市公司成长性综合评价研究

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1、武汉理工大学硕士学位论文我国创业板上市公司成长性综合评价研究姓名：廖明志申请学位级别：硕士专业：技术经济及管理指导教师：宋英华20120429摘要始于1968年的美国NASDAQ市场，开创了全球创业板市场的先河，至今扶持了一大批在全世界闻名遐迩的巨头企业，例如微软公司、苹果公司、谷歌公司等。其对高新技术企业的推动以及对高成长性企业的扶持，使其成为全球各国争相模仿的样本。2009年10月，历经十年之久，我国创业板正式在深交所拉开了大幕。我国创业板的设立主要为中小型高成长性企业、高科技企业和新兴公司的发展提供便利的融资渠道，它是实施我国自主创新

2、国家战略的重要的融资平台，是对建设我国多层次资本市场体系的重要补充。我国创业板上市公司的首要特征就是其成长性，它不仅是投资者关注的焦点，也是政府管理部门筛选以及监管上市公司的重要指标，更是创业板构建的基石。经过两年多的市场检验，创业板上市公司的成长性逐渐由投资者跟风热炒回归到理性分析。什么是成长性?成长性受哪些因素影响?如何评价和比较上市公司成长性的大小?对于这些问题的思考时刻萦绕着投资者以及广大关心创业板成长的研究者的心头。对于这些问题的解答构成了本文的研究思路。本文通过对理论界成长性文献的整理以及创业板上市公司成长性现状的分析，为创业板

3、上市公司成长性提供了理论分析的框架，接着以此为逻辑线索，构建相应的指标体系与综合评价模型，随后佐之以实证，对我国创业板上市公司成长性情况进行了综合评价。本文由六大部分组成。第l章，绪论。主要介绍了本文的研究背景、目的以及意义，总结归纳了国内外学者关于企业成长性综合评价理论的研究现状，提出了本文的研究思路、方法。第2章，基本理论研究。通过创业板市场的发展起源、概念、特征的简介，描述创业板上市公司成长的宏观环境及其必然性。然后，还介绍了创业板上市公司成长性综合评价的基本理论即企业的成长性理论。第3章，我国创业板上市公司成长性因素分析。结合企业成

4、长性基础理论以及我国创业板上市公司成长性的现状，构建“外部环境一企业内部资源能力一企业家因素”的三维成长性分析理论模型，为如何系统分析与评价企业成长性提供了规范的解决方案。第4章，创业板上市公司成长性综合评价模型的构建。主要介绍了综合评价模型的指标体系构建、评价方法的选择。分别从外部环境、企业内部资源、企业家因素三个方面选取20个指标，采用因子分析法作为评价方法。第5章，创业板上市公司成长性综合评价的实证研究。本章随机选取了2010年我国创业板市场50家上市公司，运用SPSS统计软件，对样本公司的成长性进行了综合评价，并对最后的实证结果进行

5、了充分的阐述。第6章，结论与展望。主要对本文的研究过程进行回顾，并简单的展望了未来的研究方向。关键词：成长性，上市公司，创业板，综合评价IlAbstractTheNASDAQmarketoftheUSAwhichiSthefirstGrowthEnterpriseMarketintheGlobalstartedin1968，andhasbeensupportingalargenumberofwell—knowncompaniesintheworld，suchasMicrosoft，Apple，Google．Thepromotingofthe

6、NASDAQforhigh—techenterprisesandthehighgrowthbusinessesmakeitcopysamplesoftheworld．AftertenyearsofthePreparation，theGEMofourcountryalsostartedIn2009OctoberatShenzhenStockExchange．EstablishmentofGEMismainlyforsmallandmediumsizedhighgrowthofenterprises，high-techenterprisesan

7、demergingcompaniestofacilitatethefinancingchannelfordeveloping．ItistheimportantfinancingplatformfortheimplementationofChina’Sindependentinnovationnationalstrategy．Itistheimportantcomplementtotheconstructionofmulti—levelcapitalmarketsysteminourcountry．Theprimaryfeatureofcom

8、panyisitsgrowth，itisnotonlythefocusofinvestors，butalsotheimportantindicatorofgovernmentsc