宏观经济学4-产品市场与货币市场的一般均衡

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1、第四讲产品市场和货币市场的一般均衡投资函数IS曲线货币市场的均衡LM曲线IS-LM曲线分析凯恩斯的基本理论框架一、投资函数投资的含义决定投资的经济因素资本的边际效率MEC投资的边际效率MEI投资曲线（一）投资的含义投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等）主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。在AE=c+i+g+nx中，把i=i0看作外生变量；但现实中i应该是内生变量。（二）决定投资的经济因素投资的预期利润率r0资

2、本市场的实际利率水平r（名义利率减去通货膨胀率）投资者决定是否投资要比较r0>r?如果r0>r，则有利可图，i如果r0

3、折为现值，则该现值恰等于该资本之供给价格。即(R：供给物价格，Ri:投资物每年预期收益)贴现率与现值如果本金$100，年利率5%，则有第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70以此类推，一般地有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)nMEC是递减的根据Keynes的观点，资本的MEC

4、是递减的，这是因为：投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降；投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。如例中，贴现率=MEC某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410。如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即MEC=r0如果资本物品在几年中使用完，且有残值，则资本边际效率公式为：如果已知R、J，以及各年的现金流量Ri

5、，即收益，则可以算出r0，如果r0>r，则有投资价值。资本边际效率曲线MECi投资额10203040108642项目A投资量$100万,MEC=10%项目B投资量$50万,MEC=8%项目C投资量$150万,MEC=6%项目D投资量$100万,MEC=4%r=7r<4（四）投资的边际效率MEIMECMEIIrMEC曲线表明：利率越低，投资量越大利率越高，投资量越小I0r0r1MEC与MEI曲线每个企业增加投资会使R上升，在相同的预期收益下，则必然有r0的下降等式才会成立。即投资的边际效率要小于资本的边际效率。也意味着MEC曲线并不是投

6、资曲线。MEI曲线才是投资需求曲线。（五）投资曲线i=e-dre是自发性投资支出，是个常数。d是利率对投资的影响程度大小i=e-drrI影响投资的其他因素预期收益与投资对投资项目的产出的预期产品成本：工资上升对投资的影响投资税抵免风险与投资托宾的“q”说：企业的股票市场价值/新建造企业的成本二、IS曲线IS曲线的形成影响IS曲线移动的主要因素（一）IS曲线的形成IS曲线的含义IS曲线推导（两部门）IS曲线推导（四部门）IS曲线推导图IS曲线的几何含义和经济意义IS曲线的含义i=e-dr投资与利率负相关当i=e时国民收入的变动（已讨论）

7、当i=e-dr时，国民收入是如何变动的呢？这就是IS曲线要研究的IS曲线即i=s点的轨迹IS曲线推导（两部门）已知：i=e-dr,c=a+byd,s=-a+(1-b)yd由i=se-dr=s=-a+(1-b)yda+e-dr=（1-b)yd令A0=a+eIS曲线推导图iris450ySyri=e-drS=-a+(1-b)Ydr1S1y1i1i2r2S2y2i=sISr1r2y=KA0-KdrAB(1)(2)(4)(3)y1y2推导过程如下：图（1）：r=r1时，i=i1；图（2）：如果商品市场均衡，则s1=i1；图（3）：要使商品市

8、场均衡，即则s1=i1，则国民产出必须为：y=y1；图（4）：则意味着当r=r1时，国民产出为y=y1；即找到B点。同理可找到A点，连接两点，得IS曲线。IS曲线的几何含义和经济意义几何上，IS曲线表示了一条利率和国民收