国际经济学第18章-开放的宏观经济政策

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1、第十八章开放宏观经济政策第一节宏观经济的内外均衡宏观经济目标宏观经济内外均衡调整政策宏观经济目标经济增长充分就业物价稳定国际收支平衡调整政策自动调整机制到政策调整支出-改变政策（expenditure-changingpolicy）——财政货币政策支出-转换政策（expenditure-switchingpolicy）——汇率政策直接控制政府采取直接的行政控制来影响内外经济运行的政策工具。直接管制主要包括：贸易管制、金融或外汇管制和国内的价格与工资管制等。从性质来看，直接管制也应属于支出转换政策。斯旺的支出调整和转换政策的搭配AE0

2、Eyyee顺差通胀[II]顺差[III]逆差通胀[I]失业逆差失业[IV]国内总支出汇率BCB"B'斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要想同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。但对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给出深入分析，甚至没有区分货币政策和财政政策对总需求调节的不同方式。蒙代尔财政政策与货币政策的搭配蒙代尔“政策搭配理论”的核心是“有效市场分类原则”。蒙代尔认为，财政政策和货币政策对国民收入和经常账户的影响基本相同，但对利息率和资本与金融账户的作用却不同。紧缩性财政政策会降低利率，导致资本流出，恶化资本与金融账户；而紧

3、缩性货币政策会提高利率，导致资本流入，改善资本与金融账户。因此，这两种政策对外部经济的影响效果是不同的。按照有效市场分类原则，应该将每种政策工具实施在其最具影响力的目标上。蒙代尔认为，正是因为财政政策和货币政策对内外经济的影响效果是不同的，所以，如果这两种政策搭配得当，即使在固定汇率制下，也能实现内外经济的均衡。蒙代尔财政政策与货币政策的搭配0Gr财政政策货币政策IBEBEABCB'C'顺差失业逆差失业顺差通胀逆差通胀[IV][III][II][I]蒙代尔财政政策与货币政策的搭配蒙代尔认为，有两种搭配财政政策和货币政策的方法。第一种

4、方法是用财政政策调节对内均衡，用货币政策调节对外均衡。这种政策搭配可以实现内外同时均衡。假设一国经济处于图中的点Ａ，先实行扩张性财政政策到达点Ｂ，实现内部均衡，后实行紧缩性货币政策到达点Ｃ，实现外部均衡。此时虽然又偏离内部均衡，但偏离缩小。如此进行下去，最后经济收敛于点Ｅ，达到内外同时均衡。这也说明，根据有效市场分类原则，应该采用财政政策去实现内部均衡目标，采用货币政策去实现外部均衡目标。第二种方法是用财政政策调节对外均衡，用货币政策调节对内均衡。这种政策搭配是扩大国际收支的不平衡。也假设一国经济处在图中的点Ａ，先实行紧缩性财政政策

5、到达点Ｂ′，实现外部均衡，后实行扩张性货币政策移向点Ｃ′。此时虽然趋向内部均衡，但更偏离外部均衡。如此进行下去，最后经济发散，离点Ｅ越来越远。显然，采用财政政策实现对外均衡目标，采用货币政策实现对内均衡目标是错误的搭配。蒙代尔财政政策与货币政策的搭配曲线ＩＢ和曲线ＥＢ将图分割为Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ和Ⅳ部分。经济处于不同区域的政策搭配归纳如表所示。经济状况财政政策货币政策Ⅰ通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张Ⅱ通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩Ⅲ衰退失业/国际收支逆差扩张紧缩Ⅳ衰退失业/国际收支顺差扩张扩张一、货币市场与商品市场的同时均衡：IS-LM模

6、型二、国际收支均衡：BP曲线三、商品市场、货币市场与国际收支平衡IS-LM-BP曲线第二节开放经济下的商品市场、货币市场与国际收支平衡一、货币市场与商品市场的同时均衡：IS-LM模型IS曲线：表示利率与国民收入处于商品市场均衡时的各种组合。IS曲线斜率为负LM曲线：表示利率与国民收入在货币需求等于既定或固定的货币供给时的各种组合。斜率为正ISLMYi二、国际收支均衡：BP曲线表示利率与国民收入处于国际收支均衡时的各种组合。即意味着官方储备为零利率与收入变化对国际收支的影响收入：通过对进口的影响影响经常项目利率：主要对资本账户产生影响二

7、、国际收支均衡：BP曲线BOP失衡的判断？如果经济处于BP曲线的右边国际收支的赤字；对于任何给定的利率，收入增加都会导致进口的过度，利率太低不能吸引足够资本流入补偿经常项目逆差；结果是国际收支逆差（官方储备差额为负）。经济处于BP曲线的左边，国际收支顺差。BP曲线的斜率斜率的大小取决于短期私人资本账户对利率变化的敏感度；短期资本对利率的变化越不敏感，BP线就越陡（Steeper）；短期资本对利率的变化越敏感，BP线就越平缓（Flatter）。正常情况下，斜率为正图17－4三、商品市场、货币市场与国际收支平衡IS-LM-BP曲线IS-L

8、M-BP第三节固定汇率制度下的宏观经济政策一、货币政策效果二、财政政策效果一、货币政策效果固定汇率下，不同资本流动假设下的货币政策：货币供给增加，LM曲线向右移动对应着BOP赤字为维持汇率，央行抛外汇，回笼本币，货币供给