融资约束、内部资金配置对工业企业生产效率的影响研究

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1、学校代号10532学号S152501762分类号密级公开硕士学位论文融资约束、内部资金配置对工业企业生产效率的影响研究学位申请人姓名赵黎培养单位经济与贸易学院导师姓名及职称王腊芳副教授学科专业产业经济学研究方向产业经济学论文提交日期2018年3月学校代号：10532学号：S152501762密级：湖南大学硕士学位论文融资约束、内部资金配置对工业企业生产效率的影响研究学位申请人姓名：赵黎导师姓名及职称：王腊芳副教授培养单位：经济与贸易学院专业名称：产业经济学论文提交日期：2018年3月论文答辩日期：2018年5月答辩委员会主席：刘志忠副教授Im

2、pactoffinancingconstraintsandinternalcapitalallocationonproductionefficiencyofindustrialenterprises:ZhaoLiB.E.(HunanUniversityofcommerce)2015AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofconomicsInpracticalconomicsIntheGraduateschoolofHunanUniv

3、ersitySupervisorProfessorWangLafangMarch,2018I硕士学位论文摘要20世纪以来，随着全球化的进程加快，中国工业企业面临更大的国际市场同时也面临着更大的国际企业竞争。中国工业企业要取得更好地发展，优化资金投入结构以及提高生产效率就显得尤为重要；同时在中国经济转型以及市场化进程加快的过程中，信贷市场资金配给状况愈发影响到企业内部资金配置情况，企业能否在信贷市场获得足额资金进行资源配置以及是否能够合理配置外源资金也就显得尤为重要，目前外部金融市场环境相对宽松，但由于信息不对称以及银行信贷资金配额制度导向，国

4、内企业存在一定的融资约束现象。这会对企业内部资金配置带来一定的影响，从而对生产效率产生影响。目前国内文献对生产效率的研究主要是针对产品市场环境以及企业内部行为，在融资约束对生产效率的影响这一方面并未深入，剖析融资约束对企业生产效率的影响机制、探索融资约束是如何通过企业内部资金配置来影响企业生产效率对当前工业企业的发展就显得尤为重要。基于此，本文采用2005年至2007年《中国工业企业数据库》中约22万个规模以上工业企业的基本数据，首先利用数据包络分析的SBM模型对工业企业生产效率进行测量，然后根据测量结果构建回归模型分别考虑研发行为、投资行为

5、、出口行为、职工薪酬四个内部资金配置机制来分析融资约束对工业企业生产效率的影响机制。最后再细分行业、地区、所有制来解释融资约束对工业企业生产效率的影响机制。通过实证结果我们发现1996年至2013年中国工业企业生产效率呈波动下降趋势。宽松的信贷市场环境并未有效促进工业企业生产效率的提高，也就是说大部分工业企业存在盲目投资、融资规模过大的问题，融资约束与工业企业生产效率显著正相关。此外，我们还发现企业资金利用程度较低，企业若能更好地利用外部资金、优化资金配置，扩大融资规模也能够提高企业生产效率；优化资金配置的主要途径有扩大企业创新研发投入、避免

6、盲目投资、减少出口行为、提高职工薪酬，这些途径都能够提高工业企业生产效率。最后考虑到企业所有制形态、地区与行业的不同，研究发现，融资约束最能提高国有企业生产效率；相比较融资约束对生产效率的提高程度，民营企业通过优化资金配置扩大融资规模更能提高生产效率；西部地区工业企业存在融资规模过大问题、融资约束也能较大程度提高高污染行业生产效率。关键词：融资约束；研发投入；过度投资；内部资金配置；工业企业生产效率II硕士学位论文AbstractSincethe20thcentury,withtheprocessofglobalizationspeeding

7、up,theindustrialenterprisesinChinafaceabiggerinternationalmarketandgreaterinternationalenterprisecompetition.China'sindustrialenterprisestoobtainbetterdevelopment,optimizetheinvestmentstructureandimprovetheproductionefficiencyisparticularlyimportant;AtthesametimeinChina'sec

8、onomictransformationandacceleratetheprocessofmarketizationprocess,capitalrationing