公司理财原理与实务第1章第4节

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1、1.4公司理财环境公司理财环境是指对公司财务活动产生影响作用的企业外部一切系统之和，是公司财务决策难以改变的外部约束条件。公司财务决策更多的是适应它们的要求和变化。公司理财环境涉及的范围很广，其中最重要的是经济环境、法律环境和金融市场环境。1.4.1公司理财的经济环境经济环境主要指国民经济发展目标与政策。企业理财中所讲的经济环境从总体上可分为宏观经济环境与微观经济环境。1.公司理财的宏观经济环境公司理财的宏观经济环境是指影响公司理财的外部经济因素。这些外部的经济因素主要包括：经济周期所处的不同阶段、通货膨胀或通货紧缩的情况、政府财政及货币政策的调整等

2、。(1)经济周期所处的不同阶段经济周期是指经济的发展处于一定的循环状态。这种循环变动大致经历萧条(slump)、复苏(recovery)、繁荣(boom)、衰退(recession)四个阶段，衰退开始时称为高转折点，复苏开始时称为低转折点。按照时间长短将经济周期大致分为长、中、短三种类型。长周期，是由俄国康德拉惕夫在1926年提出的，每周期历时50－60年。中周期，是由法国米格拉在1862年提出的，周期平均为9－10年。短周期，是由英国基钦在1923年提出的，周期平均为3－5年。经济周期对公司理财的影响一般表现为：1)在经济萧条阶段，整个宏观经济不景

3、气，最先受影响的是企业销售额。公司因市场萎缩，被迫紧缩生产量，发生亏损，造成资金周转失灵。或者因投资机会减少，造成大量资金闲置。2)在经济复苏阶段，由于宏观经济的元气尚未恢复，公司如果未能抓住机遇，抢占市场制高点，就会因没有产品、没有市场而发生销售受阻。3)在经济繁荣阶段，整个宏观经济处于高涨期，市场需求旺盛，销售大幅度上升，使得公司投资热情高涨，投资机会增多，由此潜伏下投资风险。4)经济衰退阶段，由于宏观经济濒临崩溃边缘，公司陷入困境，有的公司甚至会破产倒闭。(2)通货膨胀与通货紧缩1)通货膨胀通货膨胀是指货币发行量超过商品流通所需的货币量而引起的

4、货币贬值、物价上涨。通货膨胀对公司理财活动的主要影响：一是大规模的通货膨胀会引起公司资金占用的急剧增加；二是通货膨胀会引起银行贷款利率的上升，增加公司的筹资成本；三是通货膨胀会造成公司投资收益的减少。企业为了实现期望的报酬率，必须调整收入和成本，同时，使用套期保值等办法减少损失，如提前购买设备和存货、买进现货、卖出期货等，或者相反。2)通货紧缩通货紧缩是指货物与服务的货币价格普遍不断地下降。通货紧缩具体表现为：一是物价持续下跌，货币供应量持续减少；二是有效需求不足，失业率居高不下；三是GDP负增长或连续大幅度下滑。通货紧缩对公司理财的主要影响：一是通

5、货紧缩造成市场低迷，销售不畅，使公司被迫压缩生产量，生产能力放空，产成品居高不下；二是通货紧缩使公司投资机会减少，造成资金大量闲置；三是通货紧缩使公司生产和销售形成不了规模效益，导致公司微利甚至亏损。(3)政府财政及货币政策我国政府具有较强的宏观经济调控职能，制定的国民经济发展规划、国家产业政策、经济体制改革措施以及政府行政法规等，对企业的财务活动都有重大影响。1)财政政策。它包括：税收政策、预算平衡等。在经济衰退时期一般采取扩张性财政政策：如降低税率、增加转移支付、扩大政府支出等，以刺激总需求，降低失业率。在经济高涨时期一般采取紧缩性财政政策：如提

6、高税率、减少转移支付、降低政府支出等，以抑制总需求，遏制通货膨胀。2)货币政策。它包括信贷政策、货币政策、利率政策等。在经济衰退时期一般采取扩张性货币政策：如降低利率、降低准备金利率等，以刺激投资需求和消费需求。在经济高涨时期一般采取紧缩性货币政策：如高准备金利率等，以抑制投资需求和消费需求。2.公司理财的微观经济环境公司理财的微观经济环境是指影响公司理财的各项微观经济因素，主要包括公司所处的市场环境、采购环境、生产环境、人员环境等。(1)市场环境构成市场环境的要素主要有两项：一是参加市场交易的生产者和消费者的数量；二是参加市场交易的商品的差异程度。

7、由此就形成了四种不同类型的市场环境，即：完全垄断市场、完全竞争市场、不完全竞争市场和寡头垄断市场。(2)采购环境采购环境对公司理财的影响主要表现在物料来源和价格的稳定以及采购资金的保证。(3)生产环境生产环境主要是指不同的技术装备、工艺要求、生产周期、协作程度等因素对公司理财的影响。主要表现为：不同的核算体系、不同的成本结构、不同的成本计算方法、不同的资金占用量等。(4)人员环境人员环境是指公司内部和外部不同的利益集团成员对公司理财的影响。例如股东要求公司投资正确和盈余分配合理；债权人要求公司对所借资金有较高的偿还能力；政府财税部门要求公司依法按时、

8、足额交纳税款；员工要求公司创造较高的经济效益；顾客要求公司在产品售价和赊销方面有一定的政策；等等。这些要求都