上市保险公司最优投资组合策略分析

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1、密级：学校代码：10075分类号：学号：20160331硕士专业学位论文上市保险公司最优投资组合策略分析学位申请人：沈杨阳指导教师：赵雪燕副教授学位类别：硕士专业学位学科专业：保险硕士授予单位：河北大学答辩日期：二〇一八年五月ClassifiedIndex：CODE：10075U.D.C：NO：20160331ADissertationfortheDegreeofMasterStrategicAnalysisoftheOptimalInvestmentPortfolioofListedInsuranceCompaniesCandidate:ShenY

2、angyangSupervisor:A.P.ZhaoXueyanAcademicDegreeApplied:MasterofDegreeSpecialty:InsuranceUniversity:HebeiUniversityDateofOralExamination:May,2018摘要摘要保费收入业务和投资业务是保险公司利润来源的两大支柱,随着保险市场参与主体不断增多，整个保险市场从改革开放初期的寡头垄断逐渐演变为垄断竞争的局面，伴随着保险业务的不断成熟发展、费率化水平的逐渐透明、市场竞争日趋激烈，使得保费收入发展空间十分局限，也让保险公司主营业

3、务利润不断缩水。所以保险公司内部积累大量、长期、稳定资金池的投资业务转而成为目前保险公司维持持续经营，获得稳定收益的核心竞争力。在我国资本市场收益率跌宕起伏、风险波动较大的前提下，上市保险公司如何在控制一定的风险承受压力范围内，结合资本市场实际投资收益率和风险波动情况进行稳健性的最优投资组合策略具有重大意义。本文主要是在保监会对保险资金大类监管投资比例控制的前提下，根据国内资本市场投资效率为上市保险公司保险资金投资组合进行最优化的策略分析，以促进我国上市保险公司投资业务的稳健发展。研究思路主要包括以下几个部分：第一部分主要概括了上市保险资金最优投资组

4、合的研究背景、研究意义以及国内外学者所涉及的研究领域；第二部分对我国上市保险公司保险资金运用的发展历史、投资渠道、投资规模、投资收益率以及风险管理等投资现状结合实际数据进行了详细的分析；第三部分主要通过上市保险公司投资渠道不合理缺乏灵活性、投资收益率低、投资风险有待提高、险资运用投机性较强、容易受到股市波动的影响以及资产负债端匹配不合理等方面提出了目前国内上市保险公司在保险资金投资运用方面存在的一些问题；第四部分将上市保险资金投资渠道划分为银行存款、债券、基金、股票、房地产等五个方面，在保监会规定的大类监管投资比例控制的限制下，运用马科维茨模型（Ma

5、rkowitz）构建最优投资组合，结合资本市场风险资产和无风险资产的投资收益率测算出上市保险公司最优投资组合比例，并且利用夏普比率（SharpeRatio）对模型结果的绩效进行了综合的评价；第五部分通过模型结果分析对我国上市保险公司投资组合策略提出可行性建议。关键词：上市保险公司投资组合策略分析马科维茨模型夏普比率IAbstractAbstractWiththeincreasingparticipationoftheinsurancemarket,theentireinsurancemarkethasgraduallyevolvedfromanoli

6、gopolyintheinitialstageofreformandopeninguptoasituationofmonopolisticcompetition.Withthecontinuousmaturationoftheinsurancebusiness,thepremiumincomebusinessandinvestmentbusinessarethetwopillarsoftheprofitsourcesoftheinsurancecompanies.Development,gradualtransparencyoftherateleve

7、l,theincreasinglyfiercemarketcompetition,makingpremiumincomespacefordevelopmentisverylimited,butalsofortheinsurancecompany'smainbusinessprofitscontinuetoshrink.Therefore,alargenumberoflong-term,stableinvestmentpoolsaccumulatedbyinsurancecompanieshaveturnedintothecorecompetitive

8、nessofinsurancecompaniesinsustainingoperationandgainin