保险类上市公司最优投资组合策略-研究

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1、东北农业大学管理学硕士学位论文4．2．2Thedeterminationoftherelevantvariablesofmodel⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯·234．3Theempiricalresults⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯254．3．1Thecalculationontheeffectiveportfolio⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯254．3．2Thechoiceoftheoptimalportfoliostrategy⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯··264．4Theempiricalana

2、lysis⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯274．4．1Theanalysisbyhorizontalcomparison⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯274．4．2Theanalysisbyverticalcomparison⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯·295Thesuggestionsofoptimizingportfoliostrategyininsurancelistedcompanies·················325．1Toimprovetheassetliabilitymanagemen

3、t⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯·325．2Tobuildportfoliostrategyprofessionalmanagementmechanism⋯·⋯·⋯·⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯··325．3Toincreasevalue-addedportfoliostrategy⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯·326Conclusions⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯34Acknowledgment⋯⋯⋯⋯⋯·⋯⋯⋯·⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯··35References⋯⋯

4、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯-·36PaperpublishedintheperiodofPh．M．education⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯·⋯⋯38摘要摘要承保业务和投资业务是公认的保险业发展的两大支柱，承保利润和投资利润构成了各保险公司的主要利润来源。由于保险行业内部竞争加剧，承保利润不断下滑，只有有效、安全地运作投资，才能保证保险类公司持续稳定增长的业绩。作为保险业的重要支柱，正确地进行投资组合保险类的资金是保险业发展和经营的重要策略。保险类公司由费用率的降低与投资收益率逐步提高的循环为保险类公司的正常运营打

5、了坚实的基础。随着保险业日渐成熟，保险类业务发展的空间越来越有限，此时保险类资金的投资差异所导致的收益率高低在保险类公司中越来越显出核心竞争力作用。如何选择最优投资组合策略关系到投资的效率，已成为发展投资业务的关键，尤其是针对发展相对成功的保险类上市公司，投资业务不仅关系到公司自身的经营成败，更影响到保险者和投资者的利益，优化其投资组合策略刻不容缓。基于此本文选取保险类上市公司为研究对象，结合我国实际情况研究最优投资组合策略，具有重要意义。本文的目的是研究我国保险类上市公司的最优投资组合策略，为保险类上市公司选择最优投资组合策略提供方法指导，促进我国保险类上市公司的健康发展。本文

6、由以下几方面组成：第一部分首先介绍本文的背景、目的和意义；然后对国内外文献进行系统地研究：最后介绍本文的主要内容和研究方法。第二部分对相关概念和理论基础进行了介绍，分别介绍了保险资金、保险投资、投资组合策略等相关概念和投资组合理论、资本资产定价模型、资产负债管理理论。‘第三部分通过官方数据研究分析我国保险类上市公司投资组合策略现状，总结出保险类上市公司投资组合策略中存在问题，包括资产负债匹配不合理、投资组合策略管理水平有待提高、投资组合策略效率偏低。第四部分对保险类上市公司最优投资组合策略进行实证分析。在Markowitz模型基础上构建保险类上市公司最优投资组合策略模型，根据收取

7、保险资金的总体收益目标以及各资金性质对资产进行配置，并选择银行存款、债券、股票和证券投资基金组成了投资组合，在我国政策许可和市场条件的限制下，运用构建的最优投资组合策略模型，对实际情况进行数量化研究，计算有效投资组合，得出合理的资产配置比例，使投资组合在实现收益目标的同时达到风险最小化的策略。本文选取2007年．2011年我国所有保险类上市公司的公开数据展开研究，通过横向与纵向两方面对实际投资策略比例与计算得出的理论投资策略比例进行全方位地比较分析，形成保险类上市公司投资组合策略