“网红”经济下的电商企业价值评估--以杭州如涵控股股份公司为例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中）：“网红”经济下的电商企业价值评估—以杭州如涵控股股份公司为例（英）Thevaluationofe-commerceenterprisesinthe“internetcelebrity”economy--illustratedbyHangzhouRuhan作者姓名：刘艳指导教师姓名及学位、职称：周泳宏副教授学科、专业名称：资产评估学位类型：专业学位论文提交日期：2018年06月28日论文答辩日期：2018年5月24日答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及

2、取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解暨南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权暨南大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学

3、位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：摘要随着社会经济的发展，中国消费市场进入新一轮的消费升级，消费结构向享受型、发展性型转变、移动端流量的迁移均促使电商寻求新的增长渠道，向着“社区+内容+电商”的模式转变，催生着“网红”经济的大爆发。“网红”经济下，社交电商企业签约、培养有潜力的“网红”，与品牌结合生产个性化内容，实现着流量变现，目前电商成为主要的变现渠道。从而，“网红”经济也引起了资本市场的广泛关注。资本市场产权交易日益频繁也使得准确评估“网红”经济下

4、的企业价值越来越重要，但现今市场上针对此新兴资产无一套完善成熟的估价方法。本文研究背靠“网红”的电商企业的价值评估方法，以期构建一个合适的评估模型，能够使社交电商企业内部管理层和外部投资者，在了解传统的电商企业的行业发展之余，全面地认识新型的社交电商的价值—“网红”营销所能带来的店铺高转化率和复购率会给企业带来的经济效益，对社交电商企业的价值能做出更加合理与准确的评估，从而在企业管理者进行兼收并购等战略决策和外部投资者进行理性投资之时提供重要的决策依据。本篇文章将“网红”可以带来的商业价值作为一个电商企业的无形资产，并且这种无形资产无法在企业的账面价值中显现，

5、将评估社交电商企业的价值分为两个部分，一是“网红”的价值，采用清博指数法，通过测算传播力和影响力，借助非财务指标微博/微信，点赞数、发博数、评论数、转发量等，使对“网红”价值评估方法更加贴近其自身特点；二是基于财务报表的企业未来的价值，采用自由现金流折现法。并引入案例，利用本文所构建的模型对杭州如涵控股股份有限公司的企业价值进行评估，得出在“网红”经济爆发初期，资本市场存在着投资过热的情况，除去此因素，本文所构造的评估模型能较好的模拟社交电商企业价值，为今后此类企业价值评估提供一个方向和思路。关键词：“网红”经济；电商企业价值评估；清博指数法；FCFF模型IA

6、bstractWiththedevelopmentofsocialeconomy,China'sconsumermarkethasenteredanewroundofconsumptionupgrades,andthestructureofconsumptionhaschangedfromsubsistenttoenjoymenttype.ThenetizenmigratesfromthePCtothemobilephone,whichmakese-commercecompaniesseekthenewgrowthchannel,thusallkindsofe

7、-commercecompaniestransformthemselvestothemodeof“community+content+e-commerce”.Withtheoutbreakof“internetcelebrity”economic,e-commercecompaniesdesperatetodigthecommercialpotentialofinternetcelebrities.Combinedwiththeonlineshopping,internetcelebritiesmakesalotofprofit.Thus,the“intern

8、etcelebrity”economy