《投资学专题》PPT课件

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1、《投资学》Investments张娟锋博士地址：浙江工业大学屏峰校区博易楼A101邮箱：zhangjf@zjut.edu.cn主页：http://www.juanfengzhang.com2013年3月17日专题3：证券交易技术经济学科核心内容股票交易方式证券交易的基本程序期货、期货交易与原理期权、期权交易的原理证券交易的监管与稳定现货交易现货交易，指股票的买卖双方，在谈妥一笔交易后，马上办理交易手续的交易方式，即由卖出者交出股票，买入者付款后当场交易，钱货两讫。这是证券交易中最古老的交易方式。最初证券

2、交易都是采用这种方式进行。我国目前只允许股票、债券的现货交易（融资融券之前，2010年3月31日）跳蚤市场信用交易信用交易，又称垫头交易。是指证券公司或金融机关提供信用，使投资人可以从事买空、卖空的一种交易制度。在这种方式下，股票的买卖者不需使用自己的资金，通过交付保证金得到证券公司或金融机关的信用，即由证券公司或金融机关垫付资金，进行买卖交易。各国因法律不同，保证金数量也不同，大都在30%左右。一些股票交易所又把这种交付保证金，由证券公司或金融机关垫款，进行股票买卖的方式，称为保证金交易问题是证券商如

3、何防范信用交易中的风险？我国证券市场的信用交易方式信用交易的方式多头交易，预期要涨，投资者向经纪商借款购买证券建立买空帐户订立协议：用买空的证券作为抵押品经纪商垫付资金逐日盯市。当资产价格下跌时，若垫金率下跌到维持垫金率(Maintenancemargin)要向投资者发出补款通知，若投资者不补款，则经纪商将出卖证券，以抵补贷款——平仓若股票价格上涨，则投资者卖掉股票后，支付券商的利息等费用后就有大量的收益--------杠杆效应。空头交易，预期要跌，向经纪商借入证券卖交保证金，投资者向券商借证券，趁证券

4、尚未跌的时候卖掉，获得资金投资者获得资金后，证券下跌，则用资金买回借得数量的证券投资者将证券还给券商，获得差价收益同样“以小博大”注意：为防止过度投机，卖空有限制，美国规定正在下跌的股票不能做空.信用交易的方式我国融资融券业务模式融资融券作用1、发挥价格稳定器的作用当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。2、有效缓解市场的资金压力3、刺激A股市场活跃4、改善券商生存环

5、境证券市场的交易过程开户委托买卖竞价与成交不成交成交清算交割过户开户开户：投资者在证券经纪商处开立证券交易账户。经纪商只是代办手续。交易所并不直接面对投资者办理证券交易账户类型证券账户：投资者的证券存折，由证券登记机构为投资者设立，一人只能一个账户投资者开立账户，即意味着委托该机构办理登记、清算和交割，只能在一家机构开户资金账户：现金帐户、保证金（垫金）帐户等，由经纪商代为转存银行，目前都为第三方托管银行委托含义：向经纪商下达买卖指令（Order）。经纪商立即传达给派驻在交易所内的代表（代理）。委托内容

6、：证券名称、买卖数量、指令类型（出价方式与价格幅度）、委托有效期等指令类型：限价、市价、止损、止损限价指令类型限价委托（Limitorder）：设置买价的上限，卖价的下限止损指令（Stoplossorder）：证券买（卖）方当市价上升（下降）到触发价格以上（以下）时转化为市价指令。市价指令（Marketorder）：是一种随行就市的委托，即按委托指令到达证交所大厅时的最优惠价格执行交易的委托；这种委托速度快、风险大，较少采用。止损限价（Stop-limitorder）指令：指证券买（卖）方当市价上升（下

7、降）到指定价格以上（以下）转化为限价指令市价委托案例市价委托成就1天700倍的神话2007年2月，南京一位股民以0.001元/份的价格，买到了收盘价近0.7元/份的82万份海尔认沽权证，资产一天翻了700倍，从800多元暴涨到56万元。创造这一奇迹的是华泰证券大桥南路营业部的股民张浩，他告诉记者，他从去年8月1日出现市价委托规则后，就发现了这一规则存有漏洞。“市价委托就是当天必须要成交的，按市价交易，只要有人挂出了按市价委托的卖单，而大家恰恰都不买，没有什么买单，理论上我就有可能以1厘钱的价格买到权证。

8、”从那以后，只要有空，张浩每个交易日都会挂出1厘钱的买单。2月28日，张浩动用了账户上的1万元钱，挂出了海尔等10个认沽权证品种的买单。这种情况只有在一种情况下发生：那就是在9：25至9：30之间，首先要有人挂出按市价委托的卖单，卖单先进交易所，同时没有什么买单。然后张先生挂出了1厘钱的买单，买单后进交易所。”拿张浩自己的话说，以前从来没有人挂过按市价委托的单子，就这一次机会，让他给碰上了。市价委托作用限价委托的不足：假设您现在要买入一只股