国际投资学PPT课件.ppt

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1、第七章金融资产第一节国际债券第二节国际股票第三节衍生金融工具国际机构、外国政府、外国法人所发行的债券在国际证券市场上发行和交易的股票1.第一节国际债券债券：国家、地方政府、金融机构和企业为筹措资金而向投资者出具的，承诺按照一定利率定期支付利息，并到期偿还的债权债务凭证。有价证券的基本属性：收益性、风险性、产权性、变现性债券的基本要素：面值：币种和大小价格：还本期限：短期/中期/长期利率：固定利率/浮动利率2.债券的分类分类方式类别按照发行主体政府债券（公债）：国债：中央政府发行的债券；地方债：地方政府发行的债券民

2、间债券金融债券：银行和其他非银行金融机构发行企业债券：股份公司发行按是否公开发行公募债券：面向社会，信息公开。私募债券：面向特定投资者，不实行公开呈报制度按有无抵押担保信用债券、抵押债券、担保债券按期限长短长期、中期、短期3.国际债券的含义和特点概念：指各种国际机构、各国政府及企事业法人在国际金融市场上发行的以外国货币为面值的、可自由转让的债权凭证。发行主体：国际机构、政府、企事业法人等。发行方式：公募或私募。特点：发行人和投资人分属于不同的国家和地区；发行、交易与债务清偿受到不同国家法律的制约。4.国际债券的类

3、别：按照发行国、发行地、发行面值货币间的关系发行国、发行地、发行面值货币间的关系外国债券(ForeignBonds)发行人在外国发行的，以发行地所在国的货币为面值的债券。即：甲国发行人在乙国市场上以乙国货币为面值货币的债券。发行必须得到发行市场所在国证券监管机构的同意，并受该国金融法规限制。传统意义上的国际债券。比较著名的外国债券：扬基债券、武士债券、猛犬债券、龙债券欧洲债券（EuroBonds）筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场(Off-shoreFinancialMarket)上发行的债券

4、。甲国发行人在乙国市场上发行的以第三国货币为面值的债券。如中国企业在日本发行的以美元为面值的债券。无国籍债券。不受市场所在国金融法规的限制，无须发行市场所在国主管机构批准。20世纪60年代起源于欧洲美元债券。发展迅猛。全球债券（GlobalBonds）80年代末产生的新型金融工具，只在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。同时在许多国家进行销售。记名债券：经常在美国注册，同时也在其他国家注册。5.常见的外国债券名称概念特点扬基债券(YankeeBond)美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织

5、在美国债券市场上发行的、以美元为面值的债券。期限长，数量大。期限通常为5-7年，信誉好的可达20-25年，年均发行额在7500万-15亿美元间。资金实力强，发展成熟。武士债券(SamuraiBond)日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场上发行的以日元为面值的债券。一般为无担保发行。期限3-10年。一般在东京证券交易所交易。龙债券(DragonBond)以非日元的亚洲国家或地区货币发行的外国债券。20世纪80年代随东亚经济增长而发展起来。在香港、新加坡等地挂牌上市。典型期限：3-8年。对发行人

6、的资信要求较高，一般为政府及相关机构。6.欧洲债券的发行优点/与外国证券比较欧洲债券的优点和外国证券的比较可选择货币发行外国债券：受东道国货币限制欧洲债券：不受东道国一种货币的限制，筹资者可以根据实际需要选择一种较硬的欧洲货币为面额。发行手续简便外国债券：发行必须在东道国注册和登记，公布发行人的财务报表，手续较繁杂（因发行外国债券意味着在特定的一国借款，会影响该国的资金供求）；欧洲债券：发行一般不受政府管制，因而发行简便，迅速。发行成本较低外国债券：在发行时必须缴纳利息预扣税，发行者只能提高利率才能吸引投资者，增

7、加了发行成本；欧洲债券：发行时投资者不缴纳利息预扣税，可以较低的利率发行。资金供应充足外国债券：发行数量受某一国资金供给的限制；欧洲债券：以欧洲货币为基础的，资金来自全球，供应充裕，不受限制。欧洲债券目前占国际债券的比重高达80%左右。7.国际债券的类别：按照利率结构类别利率特点发行现状固定利率债券(Fixed-rateBonds)：期限，利息率固定，且不可转换。又称直接债券。传统的国际债券。占主导地位。约占国际债券的75%。浮动利率债券(Floating-rateBonds)：借款利息率在整个债务期间定期（如三

8、个月）按市场利率水平进行调整。目的在于更合理地在发行者和投资者间分担风险。约占国际债券的20%。与股权相联系的债券(Equity-relatedBonds)是新兴金融产品，它向投资者许诺可按照约定条件相发行者换取某些股份或其它证券，或有权购买某些资产。约占国际债券的5%。8.国际债券的发行市场和流通市场发行市场：一般在有影响的国际金融市场上发行：纽约、伦敦、法兰克福、苏黎