产品市场与货币市场的均衡

《产品市场与货币市场的均衡》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第14章产品市场与货币市场的一般均衡1本章重点和难点内容一、IS曲线的含义及其推导二、LM曲线的含义及其推导三、IS-LM分析2第一节投资的决定一、实际利率与投资二、资本边际效率的意义及曲线三、投资边际效率曲线四、预期收益与投资五、风险与投资六、托宾的“q”学说3一、实际利率与投资1、投资的概念社会资本的形成和增加净投资=投资-折旧（重置投资）对宏观经济学来说，严格区分投资和净投资的意义不大。宏观经济学在分析总供给和总需求的时候，为使问题简单化，往往假定折旧为零。那么投资和净投资就是同一个量。4凯恩斯认为，是否要对新的实

2、物资本（如机器、设备、厂房、仓库等）进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借入的款项所要求的利率的比较。问题：厂商为什么会进行投资？52.投资函数投资规模与决定投资的各种因素之间的依存关系（货币供求、利率、投资品的价格、投资者个人的资金状况、投资回报的预期、投资环境等等。宏观经济学假定投资与一定时期的利率水平存在着稳定的函数关系。）以i代表投资，以r代表利率，则可以用公式表示为：i=i（r）（满足条件di/dr＜0）63、线性投资函数如果该函数视作一个简单的线性函数，则其表达式为：i=e-dr上式中

3、的e作为一个常数，称为自发性投资。dr被称为诱致性投资。其中d作为该函数的斜率，称为投资系数，其数值的大小反映了利率水平的变化对投资的影响程度。7二、资本边际效率（MEC：MarginalEfficiencyofCapital）1、贴现率与现值以r表示利率，R0表示本金，Rn表示第n年的本利和，则每年的本利和为：R1=R0(1+r)，R2=R0(1+r)2Rn=R0(1+r)nR0=R1/(1+r)=R2/(1+r)2=•••=Rn/(1+r)n上式中，R0称为现值，r为贴现率。82、资本边际效率的定义（MEC：Marg

4、inalEfficiencyofCapital）（1）使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于该项资本物品的供给价格或重置成本的贴现率。（2）数学表示：R=R1/(1+r)+R2/(1+r)2+•••+Rn/(1+r)n+J/(1+r)nR为资本物品的供给价格，Rn表示第n年的预期收益，J代表该物品在第n年时的报废价值，r代表资本边际效率。93、资本的边际效率曲线（1）某企业可供选择的投资项目资本边际效率（％）0投资量1010086420030040010（2）资本边际效率曲线（MEC）经济社会中的所有企业的资本

5、边际效率曲线加总，就会得到一条平滑的连续曲线r0iMECr1i1r2i211三、投资的边际效率曲线(MEI：MarginalEfficiencyofInvestment)1、当利率下降时，每个企业都会增加投资，资本品价格就会上涨，即R=R1/(1+r)+R2/(1+r)2+•••+Rn/(1+r)n+J/(1+r)n中的R值将增大，在预期收益不变的情况下，为保证等式成立，r值必然缩小，此时的贴现率就是投资的边际效率（MEI）。122、MEI曲线riMECMEIr0i0r1MEI考虑到了投资品价格的变化，更能反映投资与利率

6、之间的关系，所以一般用MEI曲线来表示投资曲线(i=e－dr)13四、预期收益与投资影响预期收益的因素1、对项目产出的需求预期2、产品成本（工资成本对投资的不确定性影响）3、投资抵免税14五、风险与投资1、投资收益的不确定性，称为风险。未来市场走势、产品价格变化、成本的变动、实际利率的变化、政府宏观经济政策的变化等2、如果收入不足以补偿风险可能带来的损失，企业就不愿意投资。15六、托宾的“q”学说衡量是否投资的标准：q=企业的市场价值/重置成本企业市场价值=每股价格×总股数重置成本=重新建造企业的成本当股票价格上升，q>

7、1时，投资增加当股票价格下降，q<1时，投资减少16第二节IS曲线一、IS曲线及其推导二、IS曲线的斜率三、IS曲线的移动171、含义：与任一给定的利率相对应的国民收入水平，在这样的水平上，都有I＝S由y=(α+i)/(1－β)及i=e－dr得y=(α+e－dr)/(1－β)该式表明，r与y之间存在一一对应的反方向关系。原因：利率下降意味着一个较高的投资水平，从而有一个较高的收入水平。一、IS曲线及其推导182、IS曲线的推导sys=y-c(y)rr1ii=e-dryrsi450r1i1i1s1s1y1y1Ar2r2i2

8、i2s2i=ss2y2y2BIS曲线19二、IS曲线的斜率由公式y=(α+i)/(1－β)及－i=e－dr得y=(α+e－dr)/(1－β)，即r=(α+e)/d－(1－β)y/d式中(α+e)/d为r轴的截距，(1－β)/d为IS曲线的斜率。20IS曲线斜率的说明（1）1、IS曲线斜率(1-β)/d取决于d和β；2