产品市场与货币市场的一般均衡

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1、第十四章产品市场和货币市场的一般均衡前言上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经济社会的总产出水平，而且假设了投资（i）是一个常数。但是，市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，两个市场还是相互影响，相互依存的；不但消费（c）是一个变量，而且投资（i）也是一个变量。本章讨论在投资（i）也是一个变量的前提下均衡的国民收入决定，引出国民收入决定的第二个模型：IS-LM模型。这一模型是简单的国民收入决定模型的扩张与升华。学习这一模型，了解并掌握凯恩斯主义（宏观经济学）的整个思想体系（基本内容）；并掌握这一分析储蓄、投资、货币、利

2、率相互关系；货币政策与财政政策的效应等分析工具主要内容第一节投资的决定第二节IS曲线第三节利率的决定第四节LM曲线第五节IS–LM分析第六节凯恩斯的基本理论框架第一节投资的决定经济学中的投资主要是指厂房、设备等的增加。重置投资——为补偿资本折旧而进行的投资。净投资——追加资本的投资。总投资——由净投资和重置投资组成。☆决定投资的因素①实际利率水平实际利率=市场利率－预期的通货膨胀率②预期收益率预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。③投资风险第一节投资的决定一、实际利率与投资

3、投资函数投资量是利率的递减函数：i=i(r)i=e－dre—自主投资，r—利率，d—投资对利率的敏感程度第一节投资的决定一、实际利率与投资第一节投资的决定二、资本边际效率的意义资本边际效率[MarginalEfficiencyofCapital，MEC]是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期限内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。内部收益率[InternalRateofReturn]使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率。第一节投资的决定二、资本边际效率的意义如果一项投资的资本边际效率（或内

4、部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。第一节投资的决定本金、利率与本利和R0——本金r——年利率R1,R2,……,Rn——第1，2，……，n年本利和……第一节投资的决定本金、利率与本利和第一节投资的决定本利和的现值现值[PresentValue]——将来的一笔现金或现金流在今天的价值。……第一节投资的决定本利和的现值第一节投资的决定投资收益的现值

5、与净现值CI——投资成本[CostsofanInvestment]Ri——投资收益[ReturnsofanInvestment]（各年份投资收益不一定相等）n——使用年限J——资本品残值（在n年年末的报废价值）r——年利率[RateofInterest]PV——现值[PresentValue]NPV——净现值[NetPresentValue]NPV=PV－CI资本边际效率公式第一节投资的决定NPV=++－30000=01100011＋10%121001(1＋10%)2133101(1＋10%)3第一节投资的决定三、资本边际效率曲线某企业可供

6、选择的投资项目第一节投资的决定资本边际效率递减规律1.内容：在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MEC呈递减趋势。2.原因：（1）投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→投资支出R0↑→MEC↓（2）投资↑→预期未来产量↑→预期利润下降↓→MEC↓第一节投资的决定资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）四、投资边际效率曲线投资边际效率[MarginalEfficiencyofInvestment，MEI]——随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率。第一节投资的决定五、预期收益与投资1.对投资项目的产出的需求预期：预期

7、市场需求↑→预期收益↑2.产品成本：工资成本↑→预期收益↓，ontheotherhand，工资成本↑→机器替代劳动→投资↑3.投资税抵免：减税→预期收益↑（预期收益↑→投资↑）六、风险与投资：风险大→投资↓七、托宾的“q”说：股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建企业优于购买旧企业→投资↑q＝企业的股票市场价值/新建造企业的成本第二节IS曲线一、IS曲线及其推导两部门经济产品市场均衡条件：i=s投资量是利率的递减函数：i=e－dr储蓄、消费是收入的递增函数：两部门经济产品市场的均衡模型：r→i→s→y，桥的两端是利率与国民收入，桥梁是

8、i与s第二节IS曲线一、IS曲线及其推导IS曲线——表示产品市场达到均衡[i=s]时，利率与国民收入之间关系的曲线。oyrIS∵利息率与投资反方向变动；投资与总需求同方向变动；总