《财政学第十二章》PPT课件

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1、第十二章国债和国债市场第一节国债原理第二节国债的经济效应和政策功能*第三节我国债务负担率及债务依存度的分析★第四节国债市场及其功能★第五节政府直接隐性债务和或有债务★第一节国债原理一、国债及其种类、结构和负担二、国债制度要素一、国债及其种类、结构和负担（一）国债的含义国债，又称公债，即公共债务，是政府为了实现宏观经济调控目标，或解决正常财政收入的不足,以信用形式筹集资金而形成的债务。（二）国债的性质?以政府为债务人的特殊货币信用关系。（三）公债的特点1、有偿性2、自愿性3、灵活性（四）国债的产生与发展产生的

2、条件：（1）仅靠税收不能满足财政支出的需要（2）社会上具有相当的闲置资金（3）信用制度的产生和发展发展的原因：（1）对外扩张的需要（2）剩余产品增长、闲置资本扩大（3）实行赤字财政政策平抑经济波动的需要新中国国债发行的三个阶段（1）1950年的“人民胜利折实公债”（2）1954—1958年的“国家经济建设公债”（3）1979年以后恢复和完善国债发行制度（五）国债的种类1、以举债形式为标准，可分为契约借款和公债券。2、以发行地域为标准，可分为国内公债和国外公债。3、以国债的流动性为标准，可分为可转让国债和不可

3、转让国债。4、以发行的凭证为标准，可分为凭证式国债和记账式国债凭证式国债指采取不印刷实物劵、而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。又称“储蓄式国债”。记账式国债是利用账户通过电脑系统完成发行、兑付全过程的国债，又称“无纸化国债”。5、以发行主体为标准，可分为中央公债和地方公债。中央公债又称国债，地方公债又称地方债。（六）国债的结构1、应债主体结构各应债主体（各社会经济主体）在社会总资金中占有的比重。2、国债持有者结构或应债来源结构各应债主体（各社会经济主体）实际认购和持有国债的比重。3、国债期限结构以

4、偿还期限为标准，可分为短期公债、中期公债和长期公债。（七）国债负担（1）认购人负担（2）政府负担（3）纳税人负担（4）代际负担（负担的代际转移）（八）国债限度指国债规模的最高额度或指国债适度规模问题。国债规模分为国债绝对规模和国债相对规模。1、衡量国债绝对规模的指标（1）国债余额：历年累积国债的总规模。2007年末中国（中央）国债余额首超5万元，高达5.3365万亿元,2009年末高达5.9737万亿元，2010年末高达6.7527万亿亿元。（2）当年发行的国债总额中国2010年国债发行规模或将高达近2万亿

5、元。（3）当年到期需还本付息的国债总额中国2009年国债国债还本付息额为8117亿元2、衡量国债相对规模的指标（1）债务负担率=当年累积未清偿国债余额/当年国内生产总值×100%比如，欧盟将国债负担率设为60%中国2007年国债负担率约为21%（2）债务依存度=当年国债发行总额/当年财政支出总额×100%国际公认的国家财政债务依存度和中央财政债务依存度的警戒线分别为15~20%和25~30%（3）偿债率=当年国债还本付息额/当年财政收入总额×100%国际上一般把水平控制在10%以内二、国债制度要素（一）国债

6、的发行1、国债发行数额的确定国债发行规模的确定主要考虑以下因素：（1）财政收支差额弥补财政收支差额的三种传统作法：A、动用历年财政结余（一女二嫁）；B、向中央银行透支（通货膨胀）；C、发行国内外公债（可靠作法）。中国自1994年起，不允许向中央银行透支以弥补赤字，发行国内外公债就成为弥补赤字的基本手段。（2）到期国债偿付额（3）宏观经济运行态势：通货膨胀—紧的财政政策—国债规模缩小；通货紧缩—松的财政政策—国债规模扩大。(4）社会应债能力从社会上能用于认购国债的资金供给可能来看的国债发行额度。A、国债负担率

7、=当年累积未清偿国债余额/当年国内生产总值×100%B、借债率=当年国债发行额/当年国内生产总值×100%C、居民应债能力=当年国债发行额/当年居民储蓄存款余额×100%（5）政府偿债能力A、国债依存度=当年国债发行额/当年财政支出总额×100%B、国债偿还率=当年国债还本付息额/当年财政收入总额×100%2、国债发行方式的选择（1）行政分配方式行政分配方式是凭借政府的行政管理权，将国债发行任务分配到各地区、部门、单位甚至个人，承受主体必须按政府要求完成规定的认购指标。（2）直接出售方式这是一种由财政部门直

8、接与国债认购者举行一对一谈判出售国债的方式。适用于定向发行的国债。（3）委托出售方式这是由财政部门委托金融机构、邮政储蓄、证券交易所等向社会发行国债的方式。适用于面对个人投资者发行的国债。（4）承购包销方式承购包销指由政府与国债承销人或承销团签订公债承购包销合同，将国债统一售出，再由承销者自行发售的方式。适用于最终承受对象不确定的国债。（5）公募招标方式这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式。其基本作法是