REITs在商业地产发展中的运用

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1、维普资讯http://www.cqvip.com2006年l0月基建优化0ct．2006第27卷第5期OPTEWZAT10NoFCAPITAL0oNsI1tIIC1']【0NVo1．27No．5REITs在商业地产发展中的运用祝亚辉一，黄志玉2(1．重庆大学建设管理与房地产学院，重庆400042；2．重庆科技学院建筑工程学院，重庆400042)摘要：RILlTS是一种可以使广大中小投资者投资房地产并分享稳定收益的方式。随着我国房地产宏观调控政策作用的不断显现，房地产开发企业所面临的融资条件越来越严格。对于开发投资大，回收期长的商业地产开发来说，发展REITs具有重要意义

2、，不仅能拓宽商业地产开发的融资渠道，还可以分散银行体系的经营风险，防范金融业风险。对国内商业地产开发中存在的问题和在商业地产中引入REITs时开发商应做的准备工作进行了讨论，同时结合美国REITs的经验提出了相关政策建议。关键词：房地产信托投资基金；商业地产；融资中图分类号：F293．3文献标识码：A文章编号：1000—7717{2006)05～0089—03TheUseofREITsinCommercialPropertyDevelopmentZHUYa-hui1．一．HUANGZhi-yu2(1F~'ultyofConstructionManagementandRe

3、alEstate，ChongqingUni~erdty，Chongqing400042；2．Sctz~x)l／’CivilEngineeringandArchitecture，Chong~ngUniversityofS~'enceandTechnology，Chongqing400042)Abstract：REIl'sisanincome—steadyinvestmentmode，whichmostinvestorsca11adopt．Withtheoperationofmacroadjust—rllenlofthegovemnlentinrealestateindus

4、try，thefinancingtermofrealestatedevelopmententerprisebecomesstricteraidscl‘icter．Inthepr【【ofmnma~ciMpropertydevelopment，substantivemoneyisneededandtheperiodofcapitalretumislong．So，theuseofREITsco．nnotonlywidenthefinancingapproachofcommercialpropertydevelopment，butalsodispersetheb；．mksris

5、kandkee1)awayfinancialrisks．Inthispaper．theproblemsofcommercialpropertydevelopmentarediscusse(1．Thesuggesti(ms(mcommercialpropertydevdopersadoptingRE1Tsareputforward，andbasedtheexperienceofAmerica，thecorrelativepolicyadvicesarebroughtforward．Keywords：realestateinve'．stmenttmsks(REITs)；oo

6、mmereialproperty；financing随着我国房地产宏观调控政策作用的不断显现，1前言传统的融资渠道受阻，房地产开发企业所面临的融资条件越来越严格，资金链压力越来越紧迫，房地产企业房地产信托投资基金(RealEstateInvestment需要寻求新的融资渠道。与此同时，我国的民间资本TrustS，简称REITs)是一种源自美国20世纪60年代也急切寻找股票、基金、债券之外的稳定且高收益水平的房地融资]二具，近年流行于亚太地区的房地产市的投资渠道。在这样的背景下，房地产投资信托基金场，基．夺是通过发行信托单位，聘请独立专业房地产信作为可使广大中小投资者投资

7、房地产并分享稳定收益托管理公司采用高透明度的方式去管理属下房地产项的方式，成为我国房地产金融工具创新的重要方向。目和信托的投资方向，房地产公司可以把已建成的商业性资产注入房地产投资信托，信托单位持有者定期2房地产投资信托基金获得收益，在高透明度1集中房地产的经营方式之下，信托的价值往往会高于其净资产值，这可能也是其优房地产信托投资基金是采用公司或商业信托的组于一般采用上市方式套现的地方。织形式，集合多个投资者的资金，收购并持有房地产收稿日期：2006—06—10作者简介：祝亚辉(1979)，女，教师，博士生，研究方向：建设管理，工程管理。