中国人口迁移跟踪2017海通证券

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1、[Table_MainInfo]宏观研究证券研究报告宏观专题报告2017年08月22日相关研究用脚投票的选择[Table_ReportInfo]《两年大逆转，人民币经历了什么？》2017.08.15——中国人口迁移跟踪《失灵的存栏，难飞的猪价！——对猪价[Table_Summary]和通胀的分析展望》2017.08.15投资要点：《库存去化见效，棚改力度降低——中国房地产库存去的怎样了？》2017.08.11近两年，在城市环境、房价等问题的压力下，关于“逃离北上广”的讨论越来越多。那么当今中国人口分布和迁移呈现着怎样的特征，人们是如何“用脚投票”？本文将进行分析。[Table_Autho

2、rInfo]趋势集中，增幅分化。发达地区的强大吸引力。从省级层面看，2010年以来全国常住人口增长呈现南高北低、西部略高的特征。从城市层面看，常住人口依然向一、二线城市集中。4个一线城市聚集了全国约5%的常住人口，二线城市常住人口占比约16%，但近6年约15%的全国新增常住人口分布在一线城市，逾40%分布在二线城市。同级城市人口增幅分化。一线城市北京、上海最近三年常住人口的累计增幅比10-13年低了5%左右，而深圳和分析师:姜超广州近三年的常住人口增幅继续高增。二线城市，中部地区人口增长较强。2010年以来，三四线城市常住人口增幅经历了由升到降再升的过程，但常住Tel:(021)2321

3、2042人口的加速增长仅发生在少数区域经济较强或者回流明显的城市，大多数三Email:jc9001@htsec.com四线城市的常住人口增长依然缓慢。证书:S0850513010002联系人:李金柳从哪里来，到哪里去？三四线向一二线聚集。从户籍变化看，过去三年人口Tel:(021)23219885从东北和中西部往东南沿海发达地区迁入的趋势仍在。广东户籍人口增幅最Email:ljl11087@htsec.com多，而户籍人口迁出最多的主要是东北地区和中西部省份城市。从非户籍人联系人:宋潇口比重来看，人口净流入最多的城市均为全国或区域经济较发达的地区，大Tel:(021)23154483多在

4、珠三角和长三角，包括4个一线城市，8个二线城市和8个三四城市。Email:sx11788@htsec.com东南部往中西部回流？近几年部分中西部城市也的确出现了非户籍人口占比的回升，而广东和江苏的一些三四线城市的非户籍人口占比在较快下降。部分地区的确人口回流或流出减缓，但中西部一些三四线城市的户籍人口外迁也在同时发生。迁移背后的原因。经济增速下行，人口流动趋缓。同级城市人口增速分化、三四线城市常住人口增速回升，而部分外出务工省市人口回流，均意味着人口迁移的趋势较之前几年出现了放缓和分化。从整体来看，我国的流动人口规模在15年迎来拐点，流动人口占全国总人口的比重从14年的18.5%下降到1

5、6年的16.5%。人口流动放缓的一个重要因素，是新增外出农民工数量大降。10年我国新增外出农民工800万人，但16年仅新增50万人。近年我国经济增速放缓对应着就业机会减少，农民工的用工需求也显著下降。一线政策控人口，中部二线承接产业。一线城市的人口增幅放缓主要源于政策变化。通过收紧大城市的落户条件和拆除群租房，北京和上海确实抑制了流动人口的涌入。但在控制政策缓和的一线城市广州和深圳，人口则继续加速增长。一方面，热门二线城市往往也能提供不错的就业、教育和医疗等资源，并且出台了宽松的落户和吸引人才政策。另一方面，中低端制造业逐步从一线和东部沿海城市迁往中部二线城市，产业的转移也带来了就业人口的

6、迁移。用脚投票的选择。总结来说，人口迁移实际上是用脚投票的选择。人口集聚的背后其实是产业和资源的集聚，驱动人口流动最主要的因素是追求更好的生活，在这些方面大城市具有明显的优势。从国际经验来看，城市化进程中人口都是持续向大都市圈集聚。而从国内来看，尽管人口流动放缓，但大型城市无论常住人口增长，还是外来人口占比，都远高于三四线。因此，人口仍在向一二线城市以及部分区位、经济或政策优势明显的强三线城市集中，大部分三四线城市人口增速仍低。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明12452998/16348/2017082316:44宏观研究—宏观专题报告2目录1.趋势集中，增幅分化.........

7、.........................................................................................41.1发达地区的吸引力...........................................................................................41.2同级城市增幅分化........