电力奇异期权及其估值研究

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1、维普资讯http://www.cqvip.com第36卷第6期毒皋雹力Vo1．36No．6EastOhinaElectricPower2008年6月Jun．2008电力奇异期权及其估值研究李江，施泉生(上海电力学院电力金融研究中心，上海200090)摘要：电力衍生品市场是电力市场发展的必然产物，根据奇异期权中的路径依赖型期权的思想，设计出电力奇异期权；并具体运用二叉树模型对电力美式回望看跌期权为例进行估值；得出这种期权可以在一定程度上避免标的资产的价格无限制的上涨与下跌，防止过多投机行为的出现，维护电力市场秩序。关键词：二叉树模型；电力期权；奇异期权；电力市场基金项目：上海市

2、教委重点课题研究项目(06ZS70)；上海市教育电力企业管理重点学科资助项目(J51302)作者简介：李江(1972．)，男，讲师，从事电力金融、电力营销等方面的研究。中图分类号：TM-9；F407．61文献标识码：A文章编号：1001-9529(2008)06-0031-03ElectricpowerexoticoptionanditsevaluationL／Jiang，SHIquan—sheng(PowerFinanceResearchCenter，ShanghmUniversityofElectricPower，Shanghai200090，China)Abstract

3、：Theelectricpowerderivativemarketisaninevitableproductofelectricitymarketdevelopment．Basedonthepathdependencetheoryofexoticoption，theelectricpowerexoticoptionwasdesigned，andthebinarytreemodelwasusedtoevaluatetheAmericanlookbackputoptionofelectricpower．ItispointedoutthatthisoptionCanbeusedto

4、avoidunlimitedraisingandfailingoftargetassetpricestosomeextentandmaintaintheorderlinessoftheelectricitymarketbypreventingexcessivespeculations．Keywords：binarytreemodel；electricpoweroption；exoticoption；electricitymarket金融期权是在20世纪70年代以来的国际金期权盈亏状态更复杂的期权，即奇异期权(exotic融创新中发展起来的一种衍生金融工具，自产生option)

5、。大多数金融期权在场外交易，它们是由以来发展非常迅速，应用非常广泛。最早的期权金融机构设计以满足市场特殊需求的产品。产品是标准看涨和看跌期权，即所谓的Plainva—一般可以把奇异期权归纳为：合同条件变更nilla期权，如股票期权、股指期权、期货期权和货型期权(改变标准期权的某些条件而形成的奇异币期权。后来，在标准期权的基础上增加一些特期权)、路径依赖型期权(期权的最终结算根据基点，设计出了比标准欧式或美式看涨期权和看跌础资产价格在一段时间内的变化路径来决定，而[4]于继来，柳焯．基于网络状态严格等值条件下的网损分lossalbcafionunderpooldispatch[

6、J]．IEEETransPS．2002，摊分析[J]．电力系统自动化，2002，25(21)：33-37．17(1)：26-33．[5]谭伦农，张保会．输电线路无功充电功率导致损耗的分摊[10]常乃超，郭志忠，辅助服务中的网损分摊[J]．电力系统自问题[J]．电网技术，2003，27(4)：59-63．动化，2002，26(17)：19-30．[6]乔振宇，陈学允，张粒子，等．基于电流共轭的转运网损成[11]穆钢，王华伟，韩学山．输电费用分配的费用流法[J]．本分摊方法[J]．电网技术，2003，27(4)：59-63．中国电机工程学报，2002，22(12)：36-40．[

7、7]Bi＆1ekJ．Tracingtheflowofelectricity『J]．IEEPmc．一Gener[12]MohammadShahidehpour，HatimYsmin，Zuyi，Market0per_TransDistrib，1996，143(4)：313-320．ationinelectricpowersystem[M]．NewYork，AJohnWiley[8]GalianaFD，PhelanM．Allocationoftransmissionlossesto＆Songs，Inc．Pub