《公司理财学》PPT课件

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1、第四章　筹资管理第一节　筹资管理概论一、企业筹资的概念：企业筹资是指企业根据其生产经营活动、对外投资以及调整资本结构等需要，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是资金运动的起点。二、企业筹资的动机（一）扩张性筹资动机扩张性动机是指企业为了扩大生产规模或追加对外投资而筹集资金。（二）偿债性筹资动机（1）调整性偿债筹资：企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。（2）恶性偿债筹资：借新债还旧债。（三）混合性筹资动机企业既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。三、企业筹资的原则（一）经济性原则：企业在选择资金来源、决

2、定筹资方式时，尽可能以最低的资金成本为代价。（二）适度规模原则（适用性原则）：筹集资金的目的是为了保证生产经营所需要的资金。资金不足，自然会影响生产经营活动，而资金过剩，则可能导致资金使用效益的降低。（三）及时性原则（最佳时机原则）：使筹资和用资在时间上相衔接，避免超前筹资造成资金的闲置和浪费或滞后筹资影响生产经营的正常进行。（四）安全性原则：应考虑风险使企业的资金结构保持合理。（五）合法性原则：避免非法筹资。四、筹资渠道和筹资方式（一）筹资渠道筹资渠道是指企业资金的来源，即资金从哪里来。目前我国企业资金的来源渠道主要有：(1)财政资金；(2)银行信贷资金；(3)非银行性质的

3、金融机构的资金(4)其他企业资金；(5)公共团体资金；(6)家庭或个人资金；(7)外商投资资金；(8)企业内部积累资金。（二）筹资方式：是指企业取得资金的具体形式，即如何取得资金。目前企业筹集资金的方式主要有：(1)投入资本（吸收直接投资）；(2)发行股票；(3)企业自留资金；(4)发行债券；(5)银行借款；(6)租赁；(7)商业信用。五、资金需要量预测的方法（一）定性预测法：根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识和经验，对全部资金需要量所作的判断。常用的定性预测法主要有：专家意见收集法、经验判断法、调查研究判断法。（二）定量预测法根据资金需要量与企业生产经营

4、业务之间的数量关系，运用数学方法对资金需要量进行估算的一种预测方法。定量预测法主要有：因素分析法销售百分比法线性回归法假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史资料，用直线回归方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：y=a+bx用最小平方法来确定a和b。第二节　权益资金筹资权益资金：指企业所有者投入企业的资金及经营中所形成的积累。它具有以下特点：（1）权益资金所有者拥有参与企业经营管理的权利，同时也要以投资额为限，承担风险。（2）权益资金所有者不能直接从企业收回投资，除非企业解散清算，但可依法转让而间接收回投资。（3）权益资金的投资收益不确

5、定，取决于企业经济效益的好坏以及分配政策。（4）对资金所有者而言，权益资金投资风险大。权益资金的筹资方式有：投入资本、发行股票、企业内部积累等。权益资金筹集方式优点缺点投入资本1）增强信誉和偿债能力。2）没有财务风险。3）快速形成生产力。1）资金成本较高。2）容易分散企业控制权。3）产权流动性差。普通股1）没有固定的股利负担。2）没有固定的到期日，无须偿还。3）筹资的风险小。4）能增强公司信誉。1）资金成本高。2）发行普通股股票筹资可能分散公司的控制权。3）信息披露可能会暴露企业商业秘密。一、投入资本筹资投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等

6、的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本也就是非股份制企业的资本金。按出资形式分：(1)吸收现金投资。企业直接从投资者那里筹集到现金（存款和现款）。(2)吸收实物资产投资。企业从投资者那里得到固定资产、存货等实物资产。(3)吸收无形资产投资。企业从投资者那里得到无形资产，如专利权、商标权、土地使用权等。新公司法规定：全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%。这意味着无形资产最高可占注册资本的70%。投入资本筹资的优缺点优点：（从企业的角度看）（1）增强信誉和偿债能力。（2）没有财务风险。（3）快速形成生产力。缺点：（1）资金成本较高。因为投

7、资者的风险比较大，要求得到的报酬相应也较高。（2）容易分散企业控制权。投资者会根据出资比例要求得到相应的经营管理权。（3）产权流动性差。不便于投资者通过产权转让收回投资。二、股票筹资股票是股份有限公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。（一）股票筹资的特征：（1）发行股票筹资意味着企业产权的不同组合和企业经营权利的分配。（2）发行股票所筹集到的资金是永久性的。（3）发行股票筹资的资金成本是不固定的。（二）发行股票的资格与条件股份有限公司发行A股(1)其生产经营符合国家产业政策；(