公司中级理财学答案.ppt

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1、第一章习题1答案（1）计算筹资突破点筹资方式资金成本（%）资金成本分界点筹资结构筹资突破点筹资范围长期借款6785001000>100020%20%－25005000－0－25002500－5000>5000长期债券56710002000>200020%20%－500010000－0－50005000－10000>10000普通股票12131420004000>400060%60%－33336667－0－33333333－6667>6667第一章习题1答案（2）计算公司筹资量小于1000万元、筹资量为1000～5000、筹资量大于5000万

2、元的边际加权平均资金成本筹资范围筹资方式资金结构个别资金成本加权平均资金成本0—2500长期借款长期债券普通股票20%20%60%6%5%12%1.2%1.0%7.2%加权平均资金成本9.4%2500—3333长期借款长期债券普通股票20%20%60%7%5%12%1.4%1.0%7.2%加权平均资金成本9.6%3333—5000长期借款长期债券普通股票20%20%60%7%5%13%1.4%1.0%7.8%加权平均资金成本10.2%>5000长期借款长期债券普通股票20%20%60%8%6%13%1.6%1.2%7.8%加权平均资金成本1

3、0.6%第一章习题2答案（1）计算加全平均资金成本筹资范围筹资方式资金结构个别资金成本加权平均资金成本0—1500长期借款长期债券普通股票20%30%50%6%5%12%1.2%1.5%6.0%加权平均资金成本8.7%1500—1667长期借款长期债券普通股票20%30%50%7%5%12%1.4%1.5%6.0%加权平均资金成本8.9%1667—2000长期借款长期债券普通股票20%30%50%7%6%12%1.4%1.8%6.0%加权平均资金成本9.2%2000—3000长期借款长期债券普通股票20%30%50%7%6%13%1.4%1

4、.8%6.5%加权平均资金成本9.7%3000—3333长期借款长期债券普通股票20%30%50%8%6%13%1.6%1.8%6.5%加权平均资金成本9.9%第一章习题2答案（2）确定最佳追加投资量因为，投资收益等于筹资成本时，可以获得最大收益。当投资金额在1500～2000万元区间时，投资收益率为10%，高于筹资成本9.2%；当投资金额超过2000万元时，投资收益则降为8%，低于9.7%。故公司的最佳投资规模为1500～2000万元。相应的最佳的追加筹资量也应控制在1500～2000万元这个区间。第一章习题3答案（1）按照资金成本标准选

5、择最优的筹资方案：方案1：根据给出的资料，可以编制资金成本计算表如下：资金来源账面价值市场价值比重资金成本加权平均资金成本长期借款30300.55%5.6%[=8(1-30%)]0.03%长期债券（旧）2000200036.83%4.9%[=7(1-30%)1.80%长期债券（新）1000100018.42%7.22%*[=]1.33%优先股票3004007.37%7.5%0.55%普通股票（市场价格10元/股，发行在外200万股）1200200036.83%13.0%(=0.7/10+6%)4.79%合计45305430100.00%——

6、8.50%第一章习题3答案方案2：根据给出的资料，可以编制资金成本表如下：资金来源账面价值市场价值比重资金成本加权平均资金成本长期借款35350.62%5.6%[=8(1-30%)]0.03%长期债券（旧）2000200035.18%4.9%[=7(1-30%)1.72%长期债券（新）5005008.80%6.495%*[=0.57%优先股票3004007.04%7.5%0.53%普通股票（市场价格11元/股，发行在外250万股）1700275048.37%11.455%(=0.6/11+6%)5.54%合计45355685100.00%—

7、—8.40%第一章习题3答案方案3：根据给出的资料，可以编制资金成本表如下：资金来源账面价值市场价值比重资金成本加权平均资金成本长期借款38350.58%5.6%[=8(1-30%)]0.03%长期债券（旧）2000200033.03%4.9%[=7(1-30%)1.62%长期债券（新）2002003.30%6.495%*[=0.21%优先股票（旧）3004006.61%7.5%0.50%优先股票（新）2003004.95%7.3%0.36%普通股票（市场价格12元/股，发行在外260万股）1800312051.53%11.00%(=0.6

8、/12+6%)5.67%合计45385685100.00%——8.39%第一章习题3答案方案4：根据给出的资料，可以编制资金成本表如下：资金来源账面价值市场价值比重资金成本加权平