全球经济减缓及通货膨胀攀升

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1、国际货币基金组织美国华盛顿特区，20431全球经济减缓及通货膨胀攀升全球经济正处于艰难的境地。许多先进经济体的需求急剧减缓，而其他国家（特别是新兴和发展中经济体）的通货膨胀上升。全球经济增长在2008年下半年将大幅减速，2009年将逐渐复苏。与此同时，能源与初级产品价格的攀升增加了通货膨胀的压力，在新兴和发展中经济体尤其如此。在这一背景下，政策制定者的当务之急是避免通胀压力的上升，同时警惕增长面临的风险。许多新兴经济体需要收紧货币政策并加强财政约束，在某些情况下，还应实行更为灵活的汇率管理。在主要先进经济体，紧缩货币政策的理由没有那样迫切，因为随着经济增长显著趋弱，

2、预计通胀预期和劳动力成本将继续得到良好控制。不过，这些经济体需要谨慎监控通胀压力。经济增长继续减缓管如此，由于石油和粮食价格上涨以及信贷紧缩对消费的挫伤，预计下半年经济将轻微收缩，而全球经济增长自去年夏季开始趋缓，预计2008年后于2009年逐渐开始复苏。对欧元区和日本的预下半年将继续减缓，到2009年才逐渐恢复。测也显示2008年下半年经济活动将趋缓。全球与四个季度以前相比的增长在2008年第一季•新兴和发展中经济体的扩张预计也将进一步失去度减速到4.5%，低于2007年第三季度5%的水动力。预测显示，2008-09年这些经济体的增长将平，与2008年4月《世界经

3、济展望》的预测相从2007年的8%减缓到7%。目前预计，中国的比，第一季度的经济减缓幅度有所缩小。然而，增长将从2007年的将近12%减缓到2008-09年的近来的指标显示，2008年下半年经济活动将进一大约10%。步减缓。在先进经济体，企业与消费者情绪持续消退，工业生产也进一步趋弱。新兴经济体也已预计全球增长前景面临的风险将在修正后的基线出现企业活动趋弱的迹象。水平左右保持均衡。在全球经济趋缓背景下损失不断上升有可能增加资本的紧张状况，并加剧信因此，预计全球增长将从2007年的5%下降到贷紧缩压力，因此，金融风险仍然居高不下。此2008年的4.1%和2009年的3

4、.9%（见表）。第四外，如下如述，通货膨胀是一个日益令人关注的季度同比预测提供的图像更为清晰：增长将从问题，它将限制各国针对增长减缓采取的政策回2007年的4.8%下降到2008年的3.0%，2009年将应措施。从有利方面看，先进和新兴经济体的需回升到4.3%。求对于近来初级产品价格和金融冲击的抵御能力•2008年美国平均增长年率将减缓至1.3%。这是可能强于预期。2008年第一季度就属于这种情况。根据新近获得的上半年数据进行上调的结果。尽2与全球失衡相关的风险也仍然令人担心。美元持更为显著和广泛，总体与核心通胀分别上升到续走低以及美国经济增长相对其贸易伙伴放缓使8

5、.6%和4.2%，达到本十年之初以来的最高水平。得经常账户逆差走上更可持续的轨迹。但是，汇在这些经济体中，粮食和燃料在消费篮中的比例率调整的格局与经常项目差额的格局几乎没有关较高，而持续增长加剧了产能约束。系，因为欧元及其他实行浮动汇率的货币承受了展望未来，在先进经济体，需求减缓可能减轻通美元调整的主要冲击，而一些具有大量对外顺差胀压力，而且随着初级产品价格趋于稳定，预计的新兴经济体的汇率变动不大。不仅如此，国际通货膨胀在2008年上升后，将在2009年回落。石油价格的上涨提高了石油输出国预期的经常项在新兴和发展中经济体，由于初级产品价格飙目顺差。升、高于趋势的增长

6、以及通融性的宏观经济政策通货膨胀问题日益加剧的推动，通胀压力上升较快。因此，对这些经济体2008年和2009年的通胀预测都上调了1.5个百虽然全球增长减缓，但先进经济体和新兴经济体分点以上，分别为9.1%和7.4%。的通货膨胀都在上升。在许多国家，通胀上升是由粮食和燃料价格上涨推动的。由于石油剩余产粮食和燃料价格上涨使一些国家处于紧急关头能有限而且需求缺乏弹性，对于供给的担心推升自2008年4月《世界经济展望》公布以来，初级了油价，使其实际价格大大高于先前的记录，同产品价格、特别是燃料和粮食价格进一步飙升，时，包括生物燃料在内的需求持续强劲加上恶劣基金组织上调了对近

7、期初级产品价格的基线预测天气使得粮食价格上涨。（见附录）。例如，新的石油价格基线预测比在先进经济体，2008年5月总体通货膨胀率（122008年4月《世界经济展望》的预测高了30%，个月的变化率）上升到3.5%，虽然核心通货膨胀这符合石油期货市场定价。初级产品价格的上升保持在1.8%，各国中央银行已经表达了日益严重对全球经济产生了重大影响。全世界的通货膨胀的关切（见图）。新兴和发展中经济体通胀上升加剧；初级产品进口国的购买力缩小；一些中低核心通胀与石油价格收入国家难以保证为最贫困人口提供足够的粮（百分比及每桶美元价格）食，并有可能丧失近年来取得的宏观经济稳定成7