信贷扩张与房地产价格泡沫问题研究

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1、南京财经大学硕士学位论文信贷扩张与房地产价格泡沫问题研究姓名：刘孟祺申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：许承明2008-12摘要本文认为，银行在房地产市场上的信贷扩张与房地产价格上涨之间有着紧密的联系。虽然房地产价格泡沫的形成还有许多其它的影响因素，但是历史上很多国家的房地产泡沫危机都表明，房地产信贷在泡沫的产生中起到了至关重要的作用，这也就决定了房地产价格泡沫的破灭必将影响到整个银行业甚至是金融系统的稳定。近几年来，我国房地产信贷迅速扩张，与之相伴的是房地产投资增速过快、价格增幅过大等问题，并引发了关于房地产业是否过热的争论。目前我国

2、个别城市开始出现房价不稳甚至下跌的现象，金融风险也开始凸现，所以针对这一领域的研究有着很强的现实意义。本文首先对信贷扩张导致房地产价格泡沫形成的过程进行理论研究，引用Allen和Gale基于信贷扩张的资产价格泡沫模型，分析银行信贷在房地产价格决定中所起到的重要作用，以及风险转移行为和房地产泡沫的产生机理。并进一步研究投资者违约行为的发生和风险的传导过程，以美国次贷危机为例，分析其产生的背景和原因。然后针对我国目前的情况，对房地产投资、房地产价格以及银行的房地产信贷现状做出分析，运用协整检验、因果检验和向量误差修正模型对我国银行信贷增长与房地

3、产价格之间的长期及动态关系进行了实证研究。接着对我国目前房地产市场是否存在价格泡沫进行全局性和局部的检验，并对我国的房价调控政策（主要是信贷政策）做出分析和评价。最后，从商业银行风险防范的角度提出应对房地产价格泡沫和金融风险的措施建议。关键词：信贷扩张；风险转移；房地产价格泡沫；银行危机IABSTRACTThispaperholdstheviewthatthecreditexpansionhascloserelationshiptothepriceofrealestate.Althoughtherearemanyfactorstoinflu

4、encetheformationoftherealestatebubble,thehistoryoftherealestate’scrisisfromalotofcountriesshowsthattherealestatecreditplaysacrucialroleintheprocessofthebubbleformation.Italsoshowsthattheoverturnoftherealestatebubblehasaffectedthestabilizationofthebankingandfinancialsystem.

5、Recentyears,thecreditontherealestateexpandsrapidly,atthesametime,thepriceandinvestmentoftherealestategrowrapidlytoo.Thesephenomenagiverisetothedebateonwhetherthedevelopmentoftherealestateishot.Atpresent,therealestate’spricefallsorfluctuatesandthefinancialcrisisemerges.Thus

6、,theresearchonthisfieldismeaningful.Thispaperfirststudiesontheprocessoftheformationoftherealestate’sbubblefromthecreditexpansion.ItquotestheassetpricemodelfromtheAllenandGale,andthenanalyzestheimportantroleofthebankcreditontherealestatepricingandthereasonofthebubble.Andthi

7、spaperresearchesontheinvestor’sdefaultbehaviorandtheprocessofriskconductionfurther.TaketheAmericansubprimemortgagecrisisforexample,itanalysesitsreasonandbackground.Afterwards,aimedatthepresentsituationofourcountry,ourpaperanalysestherealestateinvestmentandprice,andtheprese

8、ntsituationoftherealestatecredit,thenutilizesthecooperatestheentireexamination,causesande