金融业进入壁垒研究

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1、万方数据内蒙古财经学院学报2004年第2期金融业进入壁垒研究杨德勇(北京工商大学经济学院，北京100037)[摘要]金融业进入壁垒的决定因素是：金融业的沉淀资本；规模经济和剩余生产能力；产品差别化；绝对费用优势；行政和法规因素。发达国家在金融业进入的管制方面主要有以下几个特征：金融市场进入的最低资本要求的动态性；最低资本要求考虑到不同地区的经济发展水平；市场进入更多地表现为结构性市场准入和经济性进入壁垒；存在着程度不同的行政性进入壁垒。发展中国家市场进入壁垒主要表现为行政性壁垒；当经济发展到一定阶段后，降低金融壁垒是各国金融改革无法回避的历史过程；降低金融业进入壁垒改革应与金融业存量改革相配

2、合；降低金融业进入壁垒应与降低金融业业务壁垒先后进行；市场准人改革是其它金融改革的基础。【关键词]金融业；进入壁垒；沉淀资本；产品差别化；费用优势；行政性壁垒；金融业存量改革；金融业业务壁垒[中图分类号】F830[文献标识码]A[文章编号]1004—5295(2004)02—0015—05金融业进入壁垒是影响一国金融业市场组织结构、金融企业市场行为，从而最终决定市场绩效的重要原因之一。建立一个组织完善，充满活力，资源配置效率高的金融市场体系，一直是我国金融改革和金融发展的目标，对金融业进入壁垒进行科学客观的分析是我们下一步金融体制改革所必须完成的工作。一、金融业进入壁垒的决定因素(一)金融业

3、进入壁垒的概念由于金融产业特殊的要素结构，金融产业进入壁垒的非经济性因素可能更强，各国金融业发展的实践也说明了这一点。(二)金融业进入壁垒的决定因素金融业的特殊性，使其进入壁垒在具有产业组织理论中所现的因素以外，还具有一些特殊因素。1．金融业的沉淀成本(1)金融企业的固定资产。就目前的情况看，金融企业在固定资产上的沉淀成本相对于其他行业，特别是制造业来说，并不是新企业进入无法逾越的障碍；房屋等固定资产可以按市场价格公平出售，损失不会很明显；专用设备如电脑和自动柜员机也可以转让给同业。(2)金融企业进入时的游说成本。在一些金融企业进入受到严格管制的国家，新企业的进入要花费大量的人力、物力，用于

4、疏通关系、游说金融监管官员等等，这些成本在企业退出时，构成了金融企业的沉淀成本，也使新企业决定进入时犹豫再三。(3)无形资产的沉淀成本。金融业是一个出售信用和收购信用的行业，企业形象是其最大的财产。为此，各金融企业都在这方面花费大量的投资，以其在市场竞争中获得相对有利的位置，从而更多地融人资金，更多地融出资金。这些无形资产的投资在企业退出时，是没有办法收回的，这构成了金融企业退出成本的主要方面，从而也是金融企业进人的最大壁垒之一。(4)金融资产出售的沉淀成本。金融资产就具流动性而言可以分为两类，一类是流动性较强的金融资产，如以证券形式存在的金融资产；另一类是流【收稿日期]2003—11—10

5、[作者简介]杨德勇(1963一)，男，内蒙古呼盟人，中国社会科学院(二期)博士后流动站研究人员，北京工商大学经济学院教授，博士，从事宏观金融分析、微观金融市场研究．15万方数据动性很弱的传统的贷款。(5)金融企业的信息成本。金融企业无论采用什么样的组织形式，其基本市场运行过程可以概括为：客户J塾垒』塑+金融企业j塑坐笪旦+客户在第一过程中是取得客户信任，融人客户资金的过程，这一过程是价值的单方面运动。在第二个过程中，金融企业将自己的资金融出，客户单方面取得资金的使用权，这一过程能够实现，依靠的也是两个因素，一是国家法律的信用制度安排，另一个就是金融企业与客户的信息制度设计。当借款人(企业家)

6、比金融机构更了解项目的未来前景时就存在事前的信息不对称。为获取借款人的融资结构信息，金融机构需要知悉一个投资项目的全部细节，甚至对借款人的所有信息都要搜集，这需要耗费大量的成本，这些信息成本是金融机构与特定借款人之间进行交易时所耗费的，是完全内部化的成本，在金融企业市场退出时，没有办法出售或转让，从而是金融企业特有的沉淀成本。这在两方面构成金融企业的进人壁垒，一方面是新企业没有办法很快取得特定客户的信息，也没有办法在短期内形成与客户的特殊关系。另一方面，这些关系和信息是一种不可能转让和出售的成本，一旦形成就只在金融企业的存续过程中产生效益，当金融企业退出时，就变成了沉淀成本。2．规模经济和剩

7、余生产能力(econmiesofscaleandexcesscapacity)。我们可以用图1加以说明：图1规模经济壁垒《巴塞尔协议》与资本量壁垒。关于金融企业的规模经济上面已经有了详细论述，这是我们只分析基于金融企业的特有资本要求而形成的资本量壁16垒。“巴塞尔协议”中规定的计算公式为：资本对风险资产比率=蕉等纛轰筹×100％。国际大银行的资本对风险资产的比率应达到8％以上。虽然“巴塞尔协议”的规定不具有强