我国房地产投资信托基金研究

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1、（同等学力人员）我国房地产投资信托基金研究STUDYOFREALESTATEINVESTMENTTRUSTSINCHINA郭丽华2007年3月国内图书分类号：F293.3国际图书分类号：624管理学硕士学位论文（同等学力人员）我国房地产投资信托基金研究硕士研究生：郭丽华导师：武永祥教授申请学位：管理硕士学科、专业：管理科学与工程所在单位：吉林建筑工程学院答辩日期：2007年3月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F293.3U.D.C:624Dissertationfort

2、heMasterDegreeinManagementSTUDYOFREALESTATEINVESTMENTTRUSTSINCHINACandidate:GuoLihuaSupervisor:Prof.WuYongxiangAcademicDegreeAppliedfor:MasterofManagementSpecialty:ManagementScienceandEngineeringAffiliation:JilinArchitectureandCivilEngineeringInstitut

3、eDateofDefense:March,2007Degree-Offering-Institution:HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要房地产业作为资金密集型产业，随着国民经济发展和人民生活水平逐步改善，已成为我国经济主导产业之一。我国房地产业从二十世纪九十年代后期开始，年平均增长率达到37.8%，预计在今后几年内仍会有很大发展。目前房地产业发展存在的主要问题是：房地产贷款在银行贷款中比重过高，银行为了降低风险，提高了房地产项目贷款的要求

4、，使得房地产行业迫切需要银行以外的融资渠道来解决开发和经营的资金问题。近年来，海外证券市场迅速发展的房地产投资信托基金（REITs）不仅为房地产业发展开辟了银行以外的新融资渠道，而且为投资者提供了具有稳[4]定收入、风险较低的股权类投资产品。本论文介绍了美国等世界先进国家发展房地产信托投资基金的先进技术和成功经验，针对我国房地产投资现状，探索出适合我国证券市场和房地产行业发展所需的房地产投资信托产品，这是我国房地产金融市场面临的又一个重要课题，本文就中国房地产投资信托基金的成立、发展以及管理等问题

5、进行探讨，从而完善中国房地产金融架构，降低系统性风险，疏通房地产基金循环的梗阻。关键词房地产证券化；房地产投资信托产品；房地产投资信托基金-I-哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractWiththedevelopmentofnationaleconomyandimprovementofpeople’slife,therealestatebecomesoneoftheleadingindustries,whichserveasfund-intensiveindustry.Theannualg

6、rowthrateofChina’srealestatehasreachedto37.8%since1920’,andmoreprogresswillbemadeinafewyears.Atpresent,theprobleminrealestatedevelopmentistheloan,whichhasahighpercentageinthebankloan.Inordertoreducetherisk,thebankhasaskedmorerequirementsaboutrealestat

7、eitems.Therefore,therealestateisinurgentneedoffinancingchannelsbesidethebanksoastosolvefundproblemsofdevelopmentandoperation.Inanotheraspect,thestockmarketinourcountryisconfrontedwithproductmixbalance,unreasonableriskmodel.Amongtheproductsoftransactio

8、nandinvestment,about80%arestock-ownershipproductsofhighrisk,only20%arelow-riskproductsofbonds.Howtodevelopnewandlow-riskinvesteditems,howtoimprovetheproductmixinthestockexchange,andhowtosatisfytheneedsoftheinvestorsisavitalproblemthatourstockm