公平_稳定及自由的权衡及协调_多德_弗兰克法案_述评

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1、证券法律与监管公平、稳定与自由的权衡与协调——《多德－弗兰克法案》述评彭兴庭(福建厦门大学法学院361005)摘要：《多德－弗兰克法案》是一部里程碑式的法案，必将改变美国及至世界的金融生态。总体来看，对于《法案》已经或即将造成的影响，理论界和实务界主要存在四种不同观点，即积极作用说、作用有限说、消极作用说和作用未明说。纵观整部《法案》，其内在精神主要体现在三个方面：对公平的尊重；对稳定、安全和秩序的需求；对新自由主义的内省和反思。关键词：美国金融监监管；金融立法；多德－弗兰克法案；金融秩序Abstract：“Dodd-FrankAct”is

2、alandmarkbill,whichwillchangetheUnitedStatesandworld'sfinancialecosystem.Overall,TheimpactoftheActmainlyaboutfourdifferentinthetheoryandpractice,thatisthepositiverole,thelimitedrole,thenegativeandtheroleunknown.ThroughoutthewholeAct,TheInnerspiritofActisreflectedinthreeasp

3、ects,first,therespectofthefair,thesecondisthedemandofstability,securityandorder,andthethirdistheintrospectionandreflectionofNeo-liberalism.Keywords：USFinancialRegulation,FinancialLegislation,Dodd-FrankAct,FinancialOrder作者简介：彭兴庭，经济学博士，现为厦门大学法学院经济法博士生，研究方向：经济法学、产业经济学。中图分类号：D

4、F438文献标识码：A从2009年6月17日奥巴马政府正式公布全面金融监管改近年来，华尔街和大型金融机构的不负责任，带来了自大革方案，到2010年7月15日美国参议院通过最终版本的金融萧条以来最糟糕的金融危机，800万个就业机会付诸东流，监管改革法案，为该法案最终成为法律清除了最后障碍，企业破产，房价下跌，个人储蓄被蒸发。这些由危机带来历时一年多，两党最终达成妥协，形成参、众两院统一版的失败需要大胆的立法改革，只有通过一个系统性工程来本的金融监管改革法案：《多德－弗兰克法案》(以下简称保护投资者，重建金融体系的责任和义务，才能恢复美国《法案

5、》)。在经历了一年多的“立法长跑”后，《法案》人民的信心。《法案》的根本目的，就在于“创造一个健在各方博弈特别是华尔街金融巨头的游说之下，许多关键康的经济基础以便增加就业，保护消费者，控制华尔街和条款被弱化，不过，自《格拉斯－斯蒂格尔法案》以来，天价薪酬，结束紧急救援和‘大到不能倒’，预防金融危2《多德－弗兰克法案》仍是一个里程碑式的法案，也必将机再次发生。”.改变美国及至世界的金融生态。从《法案》来看，主要包括以下七个方面的内容:1.在美联储下建立一个新的、独立而权威的金融消费者《法案》的主要内容3保护机构(ConsumerFinanci

6、alProtectionBureau，CFPB)，确该《法案》的全称为《多德－弗兰克华尔街改革与消保金融消费者能够获取他们所需要的清晰、真实的金融产1费者保护法案》(H.R.4173)，共有十六个主题(TITLE)，全品信息，保护他们免于受到金融公司隐藏费用、滥用和欺文880页，近40万个词汇。就该《法案》出台的背景而言，骗行为的伤害。根据《法案》第1025条，这个新的监管机多德和弗兰克在对外公布的《法案》摘要和简介中指出，构研究和实施的规定将适用于所有资产超过100亿美元的参证券市场导报2010年10月号11证券法律与监管保储蓄机构、参保

7、的信用合作社及其附属机构等。但是，门，可以对评级机构处以罚款。如果一家评级机构在一段根据《法案》1029条，汽车经销商不在该机构监管之列。时间内给出太多坏的评级，SEC将有权取消其注册资格。另2.通过措施防止用纳税人的钱为金融公司损害经济的行外，根据《法案》第913条，国会还授权SEC提高有关经纪为埋单，结束“大到不能倒”。这些措施包括：创造一个人的标准，要求股票经纪人在给出投资建议时保护客户的安全的方式清算倒闭的金融公司；实行严格的新的资本和利益。此外，《法案》还对以往的一些规则作了改进，并杠杆要求，防止这些金融公司不受欢迎地变大；更新美

8、联授权监管部门更有攻击力地追踪金融诈骗、违背公共利益储的权力，赋予其更系统、全面的监管职责，不再扶植个和操纵市场等行为。别公司；建立严格的标准和监督机制，以保护经济运行和7.除以