沪深300指数期货的价格发现能力研究

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1、中南财经政法大学2007届本科生学年论文沪深300指数期货的价格发现能力研究蔡晓榕TheresearchofShanghaiandShenzhen300Indexfutures’pricediscoveryCai，Xiaorong2010年06月28日-13-中南财经政法大学2007届本科生学年论文摘　　要沪深300股指期货在我国上市以来，短短2个月已经对中国A股市场造成了深入的影响，然而目前对真实交易股指期货的研究还为之甚少，诸多学者以新加波新华富时A50股指期货和内地仿真交易的沪深300股指期货为对象进行研究，与现实问题还存在一定差距。股指期货作为

2、中国证券期货市场的新兴金融品种，对其价格发现功能进行研究具有深刻的意义。文本以沪深300期指合约IF1005、IF1006为研究对象，围绕股指期货的价格发现功能，利用Granger因果关系检验法对股指期货和标的指数的领先滞后关系进行研究，并阐述了标的指数中长期领先期指的原因，解释了短期内期指快于股指的原因，并进一步提出了建议。本文系运用规范研究方法进行的专题研究。全文分五个部分：第一部分讨论了股指期货上市两个月以来的现状并提出了研究观点；第二部分利用Granger因果关系检验法对期指和沪深300指数的领先滞后关心进行检验；第三部分集中分析了沪深300指

3、数领先并带动期指走势的原因；第四部分对期指短期领先股指进行了解释；第五部分对全文进行总结并为如何进一步发挥期指的价格发现功能提出建议。本文的创新主要体现在以刚上市交易不久的沪深300股指期货IF1005,IF1006合约为研究对象，将实证检验与理论分析相结合，试图对刚上市不久的沪深300股指期货和沪深300指数的价格发现能力进行研究，以期发现之间的关系，用以对未来A股股指期货的进一步完善提供参考和依据。关键词：期货；股指期货；价格发现-13-中南财经政法大学2007届本科生学年论文AbstractShanghaiandShenzhen300stocki

4、ndexfuturesmarketinChinahasjust2monthsontheChineseA-sharemarkethascreatedadeepimpact,butthecurrentrealityoftradingstockindexfuturesalsowhomfew,manyscholarsSingaporeMinistryofFTSEXinhuaA50andthemainlandstockindexfuturestradingsimulationtargetShanghaiandShenzhen300stockindexfuture

5、sresearch,andpracticalproblemsthereisstillagap.Chinastockindexfuturesassecuritiesandfuturesmarketsinemergingfinancialservices,pricediscoveryfunctionofitsprofoundsignificance.TexttotheCSI300indexfuturescontractIF1005,IF1006objectofstudy,aroundthestockindexfuturespricediscovery,us

6、ingGrangercausalitytestonthestockindexfuturesandunderlyingindexlagrelationshipbetweentheleadingresearchanddescribestheunderlyingindexoflong-termleaderindexofthereasonswhyashort-termindexfasterthantheindexofthereasons,andfurtherrecommendations.Thispaperstudiestheuseofstandardmeth

7、odsoftopicalstudies.Fulltextoffiveparts:Thefirstpartdiscussesthetwomonthssincetheindexfuturesmarketsituationandputforwardtheresearchpointofview;secondpartoftheuseofGrangercausalitytestonthemeansandtheCSI300indexofleadinginteresttotestlag;sthreepartsconcentrateontheShanghaiandShe

8、nzhen300indexofleadinganddrivingthetrendofthere