光大证券多因子研究系列(三)：成长类因子测试

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1、2012年9月11日金融工程多因子研究系列（三）——成长类因子测试金融工程深度◆因子测试的程序：采用统一的标准化方法对因子进行测试。分析师所有因子采用统一的筛选和数据清洗，测试区间为2007年1月-2012年5月，分别测试了因子在A股整体、不同市场阶段以及不同风格/行业/成分于栋华(执业证书编号：S0930510120010)股选股的有效性。021‐22169105◆因子评价的标准：从预测能力和收益能力两方面评价因子。yudonghua@ebscn.com选择IC来评价因子的预测能力，需要观测的方面包括：IC的均值、IC刘道明(执业证书编号

2、：S0930510120008)的标准差、IC的分布和IC的T检验；对因子收益能力的评价主要通过组合的收益率，需要观测的项目包括：组合的Alpha和胜率、收益率的分布、分021‐22169109组收益率的单调性，以及因子的换手率和最大回撤。liudaoming@ebscn.com◆从IC的均值和标准差看，各个成长因子最适合的板块和阶段：行业阶段风格联系人G_NetCashFlow医药生物、有色金属、电子2007-11-30/2008-10-31大盘G_NetProfitTrend信息设备、食品饮料、有色金属2008-11-28/2012-0

3、5-31中盘倪蕴韬G_NetProfit12QAvg建筑建材、食品饮料、家用电器2007-11-30/2008-10-31中盘021‐22169338G_TotalOperatingRevenue信息服务、信息设备、纺织服装2008-11-28/2012-05-31中盘niyt@ebscn.comG_TotalAssets医药生物、食品饮料、采掘2008-11-28/2012-05-31大盘G_EarningCHG有色金属、化工、医药生物2008-11-28/2012-05-31中盘G_CashFlowCHG信息设备、医药生物、化工2007

4、-11-30/2008-10-31中盘G_EPS有色金属、信息设备、食品饮料2008-11-28/2012-05-31中盘G_EPSCAGR5公用事业、采掘、黑色金属2008-11-28/2012-05-31中盘G_NeToperateCashFlowP机械设备、食品饮料、信息设备2008-11-28/2012-05-31中盘G_NeToperateCashFlow机械设备、食品饮料、公用事业2007-11-30/2008-10-31中盘G_ROE机械设备、交通运输、信息设备2008-11-28/2012-05-31中盘G_NetCashF

5、lowTrend机械设备、纺织服装、建筑建材2007-11-30/2008-10-31中盘G_Sustainable农林牧渔、商业贸易、建筑建材2008-11-28/2012-05-31中盘G_Dividend3YR交通运输、综合、化工2007-01-31/2007-10-31中盘G_NPParentCompanyOw有色金属、交通运输、综合2008-11-28/2012-05-31中盘G_NetProfit交通运输、有色金属、黑色金属2008-11-28/2012-05-31中盘G_NetProfitTrendPerNP5黑色金属、信息设

6、备、食品饮料2008-11-28/2012-05-31中盘G_NetProfitCAGR3食品饮料、交通运输、金融服务2008-11-28/2012-05-31中盘G_NetProfitCAGR5黑色金属、信息设备、交通运输2008-11-28/2012-05-31中盘G_NetAssets采掘、家用电器、有色金属2008-11-28/2012-05-31中盘G_NetProfitCut食品饮料、有色金属、商业贸易2008-11-28/2012-05-31中盘G_TotalProfit食品饮料、交通运输、黑色金属2008-11-28/201

7、2-05-31中盘G_NetAssetsPerShare采掘、家用电器、有色金属2007-01-31/2007-10-31大盘G_OperatingProfit食品饮料、农林牧渔、信息设备2008-11-28/2012-05-31中盘G_OperatingRevenueCAG信息服务、信息设备、纺织服装2008-11-28/2012-05-31中盘G_OperatingRevenueCAG信息设备、黑色金属、医药生物2008-11-28/2012-05-31大盘G_TotalOperatingRevenue农林牧渔、食品饮料、商业贸易200

8、8-11-28/2012-05-31小盘G_NetProfit3YRAvg商业贸易、交通运输、综合2007-11-30/2008-10-31中盘敬请参阅最后一页特别声明