电力上市公司并购绩效实证研究

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1、万方数据学校代号：10536学号：11107060669密级：公开长沙理工大学硕士学位论文电力上市公司并购绩效实证研究学位申请人姓各唐星赶指导教师割丞雄所在学院经渣皇笪翌堂瞳专业名称王直筐理论文提交日期至Q!垒生垒旦论文答辩日期2Q!垒生三旦答辩委员会主席万方数据AnEmpiricalStudyonthePerformanceofM&AElectricIndustry1istedCompany一TANGPiaogeB．M．(CentralSouthUniversityofForestry&Technology)201A

2、thesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementinAccountinglnChangshaUniversityofScience&TechnologySupervisorProfessorLiuTianxiongMay,2014—万方数据长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个

3、人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：j‰脚眵、日期：矽·睥s月迟日夕。学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到《中

4、国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。本学位论文属于1、保密口，在——年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请在以上相应方框内打“√”)日期：砌侔r月塔日日期文oL洚岁月万方数据摘要我国正步入经济全面开放和全球化发展的时代，随着市场经济的进一步发展，并购成为企业扩大规模、增强整体实力的最佳途径。电力行业作为我国国计民生的基础，面临着并购的机遇和挑战，大规模的资产重组和资源整合势不可挡，并购的有效性不能被忽略，因此上市公司并购绩效的研究在电力行业有其现实意义。本文从理论基础、行业地位出发，建立评价模型

5、，进行系统的实证分析，研究了在电力行业上市公司兼并绩效。基于财务指标的方法，选择2009--2012年在电力行业合并的15个上市公司为样本，运用基础性描述统计和因子分析法进行实证分析，比较合并前一年，合并当期，一年后，两年后的合并企业绩效的综合得分，研究结论如下：样本公司的并购绩效结果各不相同，有些上市公司并购绩效显著，综合得分逐年上升；有些企业的并购绩效结果并不理想，综合得分逐年下降，大部分样本公司的综合得分具有波动性规律，反映出并购绩效的持续性不足。从行业整体来看，电力行业上市公司的并购绩效整体上是一个先升后降的趋

6、势，并购当期绩效就有所上升，并且上升范围还很大，在并购后第一年可以看到这是一个逐步变缓的趋势，第二年又开始有所下滑。总体说来，并购的效果不是很显著。最后，针对出现的问题，从电力行业上市公司并购出发，结合当前国家经济环境和经济政策，在实证分析的基础上，为了提高并购绩效，提出相应对策。关键字：电力行业；上市公司；并购绩效；因子分析万方数据ABSTRACTChinaiSenteringtheeconomicliberalizationandglobalizationera,withthefurtherdevelopmento

7、fmarketeconomy,me唱erandacquisitionhasbecomethebestwaytoexpandthescaleofenterprises，enhancetheoverallstrengthofthecompany．As舭basisofourbeneficialtothepeople'slivelihood，electricindustryfacingtheopportunitiesandchallengesoflarge—scalemetersandacquisitions，assetres

8、tructuringandintegrationofresourcesbeatrendwhichcannotbehalted，theeffectivenessofM&ACannotbeignored，SOthestudyonM&aperformanceoftheelectricpowerindustrylistedCompanyw