我国上市公司资本结构实证研究——以饮料制造业和电力供应业为例

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1、南开大学硕士学位论文我国上市公司资本结构实证研究一以饮料制造业和电力供应业为例姓名：年级：专业：研究方向：导师：刘雅莹二Oo二级工商管理财务管理张晓农副教授完成日期：二oo五年五月南开大学国际商学院MBA中心摘要资本结构及其优化是公司理财中的重要问题。自从删理论诞生以来，企业资本结构理论引起了经济学界的广泛关注。尽管西方学者对企业最佳资本结构形成的因素作了许多理论阐述，但由于现实经济的复杂性及各国经济的特殊性，因而实证检验的结果并不完全一致。所以，结合我国的实际研究上市公司资本结构的影响因素显得尤为重要。

2、基于此，本文试图以我国上市公司为背景，通过实证研究对影响我国上市公司资本结构选择的因素做出分析。本文的研究内容如下：第一章，对资本结构理论进行了简单回顾：第二章，介绍了国内外企业资本结构发展历程及现状；第三章，对我国上市公司资本结构迸行了实证分析；第四章，指出我国资本市场及上市公司资本结构存在的问题，并提出完善建议。根据中国证监会制定的上市公司行业分类标准，本文选取饮料制造业、纺织业、医药制造业、交通运输辅助业和电力、蒸汽、热水的生产和供应业等23个行业共485家上市公司作为研究样本，首先采用单因素方差分

3、析方法检验不同行业的上市公司资本结构是否存在显著差异。然后，以饮料制造业和电力、蒸汽、热水的生产和供应业两类上市公司为样本，采用多元线性回归法研究影响资本结构的财务特征因素。在此基础上，对我国上市公司资本结构存在的问题进行分析。基本结论如下：一、不同行业的上市公司其资本结构存在显著差异。二、不同行业的上市公司，其资本结构影响因素的强弱作用不同。三、我国上市公司的融资现状不能用融资优序理论来解释。关键词；上市公司，资本结构，实证研究AbstractTomakecapitalstructureoptimiza

4、tionisanimportantissueofcorporationfinance．SincethebirthofMMtheory，theeconomiccircleshavebeenpayingintensiveattentiontothetheoryofcapitalstructureinenterprises．Althoughscholarsineconomicsinthewesthavetheoreticallyelaboratedthefactors，whichcontributetothef

5、ormationoftheoptimalcapitalstructuresinenterprises，theresultsofpositiveexaminationarenotcompletelyconsistentduetotheeconomiccomplexityandpeculiarityofeconomyineachcountry．SoitisveryimportanttomakeastudyonfactorsthatinfluencetheChineselistedcompanies’capit

6、alstructure．ThestudyiSjusttoanalysistheinfluentialfactorsthataffectthecapitalstructuresofChinese1istedcompanies．Thecontentofthisstudyisshownasfollows：Thefirstchapterreviewscapitalstructuretheory．Thesecondchapterintroducesenterprisecapitalstructuredevelopm

7、enthistoryandcurrentStatus．ThethirdchapterempiricallystudiesChineselistedcompanies’capitalStruCture．ThefourthchapteranalyzestheproblemofcapitalstructureofChineselistedcompanies，andgivessuggestiononrationalcapitalstructure．Thestudychoosesbeverageindustry，t

8、extileindustry，drugproductsindustry，transportationindustry，powersupplyindustry，etc(therearetotally485listedcompaniesin23kindsofindustries)．Firstly，utilizingtheone—wayanalysisofvariancemethodtoanalyzeifindustryfactor