镀锌板钢材生产企业用锌套保方案

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1、南华研究镀锌板套保方案保方案镀锌板钢材生产企业用锌套期保值方案前言镀锌钢板生产企业生产镀锌板的主要原材料之一是锌锭。锌锭价格的变动会直接大幅影响镀锌钢板的生产成本。长江0#锌现货价格在“十一”过后开始跌破成本价，目前锌价已远远低于成本价。锌价继续下跌的空间有限，而在2009年再次回到成本价几乎成为必然。在镀锌板价格低迷，难有大幅上涨的可能性的情况下。锌价的回升会大大提高镀锌钢板的成本，压缩镀锌板的利润空间。为此，我们设计了本镀锌板钢材生产企业用锌套期保值方案，通过在期货市场对锌这一原材料进行套期保值，锁定锌锭成本，从而为镀锌板创造更大的利润空间。一、套期保值概念和基本原理套期保值就是在期货

2、市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。期货交易是由现货交易发展而来的，现货交易在不断的发展中形成远期合约交易，由远期合约交易再发展成期货交易。期货市场是建立在现货市场基础上的，因而期货市场和现货市场虽是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约。因此，一般情况下，两个市场的价格走势在相同因素影响下，二者波动的方向趋于一致。套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，以一个市场的盈利来弥补另

3、一个市场的亏损，达到保值之目的。期货市场上存在两个基本经济原理：1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。二、镀锌板钢材生产企业对锌原料进行套期保值的必要性（一）锌价下跌空间有限，回归成本价几乎成为必然7地址：中国·广州天河北路28号时代广场东座7楼728室邮编：510620联系人：陈振财电话：13533888851020-38806545传真：020-38810969南华研究镀锌板套保方案保方案锌现货价格从07年初的最高接近35000元一路震荡下跌，在接近13000-14000元的成本价附近时，保持低位盘整。但在“十一”

4、长假之后，受全球金融危机对商品市场的影响，再次大幅下跌，目前长江0#锌现货价格在10000元附近，已远远跌破成本价。通常锌精矿成本价格占精锌价格的70%左右。如果以进口精矿计算，每吨精锌成本价约17000元/吨，在加上冶炼企业10%的毛利，18700的价格是国内精锌的代表销售价格。如果以自有矿计算，每吨成本价格为12000元/吨，国内精锌的加权成本初步估计在13000-14000之间。锌业股份8月份公告称，公司上半年亏损近2亿元，公司同时还预计前三季度亏损1.7亿元左右。上半年锌业股份实现营业收入35.6亿元，同比下降27.69%，亏损额达到1.97亿元，去年同期公司还实现利润1.17亿元

5、。如果扣除资产处置损益，锌业股份上半年亏损额更是超过3.1亿元。CRU的数据显示，在每吨1759-1800美元的价格水准，约15-20%的锌矿正在亏损。全球第二大锌生产商Oxiana公司称，锌价处于低位，估计2009年锌价料回升，因供应遭遇瓶颈。该公司执行长PeterLester称，估计明年锌价料回升至每磅1.40美元。国内精锌的加权成本初步估计在13000-14000之间。从锌业股份的业绩变化情况也可以看出，目前锌价已远远跌破规模生产商的成本区。国内矿山企业出货意愿明显减弱，惜售明显。有较多的小型矿山已相继减产或停产。如果从上一次低迷时期来看，现在全球亏损的锌矿数量为15-20%，也接近

6、上次的25%。锌价不可能长期低于企业成本，随着过剩产量的逐步消化，锌企业经过行业整合、优胜劣汰过程后，锌价在2009年将逐步回归到成本价之上。（二）镀锌板价格大幅上涨可能性不大7地址：中国·广州天河北路28号时代广场东座7楼728室邮编：510620联系人：陈振财电话：13533888851020-38806545传真：020-38810969南华研究镀锌板套保方案保方案国内镀锌板价格在2007年下半年受原材料成本上升推动开始快速上扬。在今年5月份四川地震灾害以后，受灾后重建对涂镀产品需求大幅增加造成阶段性的资源短缺的影响，镀锌板在6月份创出近8000元每吨的最高价后，开始快速回落。目前价

7、格在4600元附近，下跌幅度达40%以上。并且目前仍没有止跌的迹象。从长期来看，从2005年开始，中国板材产能进入扩张高峰期，国内镀锌板也随之进入了扩张高峰期。按不完全统计，目前国内拟建在建的镀锌板项目产能高达1,600多万吨，其中2007至2008年计划投产的产能在600至700万吨，预计到2008年中国镀锌板总产能将达到2,800万吨以上，不过一部分国内企业受技术水平限制，产能的达产能力不会太高。从市场需求形势看，家