房地产融资多元化模式创新研究

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1、分类号二UDC：密级：博士学位论文房地产融资多元化模式创新研究杉建．专业名称：主些经溘堂研究方向：王些经澄盟窒指导教师：皇＆丞堕麴援年级：2QQl级定稿时间：2QQ亘生星目中国·成都·西南财经大学管机制是房地产融资健康发展的保障，完全自由的市场是混乱无序的市场，适当的监管才能彰显市场的优越；5、发展直接融资方式，拓宽融资渠道是房地产融资变革的趋势。另外，政府的参与在房地产融资市场的建设中也具有非常重要的意义。本文的核心部分是对房地产融资创新模式的构建。在吸取国际经验的基础上，本文从理论上设计了一个较为科学而完善的房地产多元化融资模式：即建立在市场机制驱动的基础上，定位于以英美式的市场融资

2、体系为主体，兼容吸收日德式以银行信贷为主体的融资制度的合理内核，构建起银行信贷融资和证券市场融资协调发展，财政融资为有效补充的综合房地产融资制度。然而，这只是一个理论上的目标模式而已，它撇开了在操作层面上存在的种种限制和束缚，抽象掉了具体路径的依赖和惯性，超越了实际工作中的障碍和歧途。因此，为了使这一模式在操作上具有可行性，本文还为这一模式设计了相应的制度安排和配套改革。主要包括：制定和完善房地产产业政策，提高房地产企业的素质，重构融资制度微观基础；建立和完善房地产相关的金融政策，创造良好的房地产投融资法律环境；搞好房地产融资市场的信息供给；建立科学的信贷决策机制；深化国有商业银行改革；

3、建立房地产企业融资市场准入机制；重塑房地产企业与银行的关系；转变政府职能，加强房地产融资监管。最后，本文还分析了房地产融资多元化的渐进性特征。一方面，由于改革带有很强的经济和社会效应，而中国又缺少自己的先验性理论指导和完善的制度环境，需要摸着石头过河；另一方面，在这一过程中涉及到各个部门主体的利益博弈，使得多元化之路会比较漫长。因此，房地产融资渠道多元化不能走急功近利的路子，而要走一条有步骤有条理的渐进式道路。关键词：房地产；融资；多元化：模式创新AbstractAsthepillarandleadingindustryofdomesticeconomy，realestateindust

4、ryiscloselyrelatedtOtheotherindustriesinChina，anditsdevelopmentinfluencesthehealthyoperationofthewholedomesticeconomy．Butaseriesofindustrialcharacteristicsofrealestateitselfhasdeterminedthatitisanindustrysectionwhichhasintimaterelationshipswithfinancialindustry．Realestateoperationmustdependonfina

5、ncialtoolstoraisemoney，inadditiontOrelyingondevelopers’owncapital．Hence，theissueofrealestatefinancinghasbecomethekeyissueinfluencingtheexistenceanddevelopmentoftheentireindustry．Inrecentyears，realestatefinancinginChinahasmadesomeprogress，alongwiththedevelopmentofrealestateindustryitself．However，m

6、anyproblemsstillexist，amongwhichthemostsignificantaretheunbalancedrealestatefinancingstructure，excessiverelianceonbankcredit，dramaticunifiedfeatureandunformeddiversifiedsupportivesystemandrisk—sharingsystem．Theseproblemsnotonlymakethecapitalchainofrealestateenterprisestooweaktoachievesustainabled

7、evelopment，butalsoinfluencethedirectionofprivatecapitalandrestrainitsappreciation．Moreimportantly，bankshavetoindependentlytakethefinancialrisksofrealestatethatshouldhavebeensharedbymanyfinancialsections．Therefore，thecr